20211122-美尔雅期货-豆粕期权周报_粕价区间运行_期权隐波下降_13页_1mb

豆粕期权周报总结（20211122）

核心内容概述

本周豆粕期权市场整体呈现震荡态势，标的资产价格温和上涨，但期权隐含波动率下降，市场情绪趋于谨慎。报告指出，当前豆粕价格反弹空间可能受限，建议以卖出宽跨式组合为主。

主要观点

• 美豆与豆粕价格走势：

  • CBOT大豆本周偏强震荡，周线收于1265美分/蒲式耳，环比上涨2.5%。
  • DCE豆粕指数继续上行，周线收于3126元/吨，环比上涨1.8%。
  • 价格走势表明市场对大豆供需关系的预期较为稳定，但上涨动能减弱。

• 市场供需情况：

  • 美豆收割接近尾声，期末库存微增，出口销售符合预期。
  • 南美大豆播种顺利，全球大豆期末库存下修，预计未来供应将有所增加。
  • 国内油厂大豆延续去库，压榨开机率偏高，豆粕库存回升，需求和基差走弱，但现货成交尚可。

• 期权市场表现：

  • 豆粕期权本周总成交量下降，日均成交74879手，环比下降。
  • 总持仓量微升至609080手，持仓量PCR微升，最新值为0.68。
  • M2201系列期权成交量和持仓量均环比下降，PCR维持在较低水平。

• 波动率分析：

  • 豆粕主连短期历史波动率（10日HV）为16.5%，接近十分位水平。
  • 主力合约系列期权隐含波动率继续下降，最新值为18.9%，表明市场对未来价格波动的预期降低。

• 策略建议：

  • 由于隐含波动率下降，市场风险偏好降低，建议投资者采用卖出宽跨式组合策略，以捕捉潜在的下跌或震荡行情。

关键信息

• 价格趋势：CBOT大豆与DCE豆粕价格均小幅上涨，但上涨动能减弱。
• 库存与供需：美豆期末库存微增，南美播种顺利，全球库存下修；国内豆粕库存回升，需求走弱。
• 成交量与持仓量：豆粕期权总成交量下降，持仓量微升；M2201系列成交量与持仓量均下降。
• 波动率：短期历史波动率略低于长期波动率，隐含波动率下降，市场预期趋于平稳。
• 策略推荐：卖出宽跨式组合为主，适合当前震荡行情。

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