20260108-浙商证券-ESG及绿色金融月报_中国ESG政策体系多维提速_欧盟监管趋严与弹性调整并举_26页_1mb

报告摘要

中国 ESG 政策体系多维提速，欧盟监管趋严与弹性调整并举

核心内容

2026年12月，中国与欧盟在ESG政策与绿色金融领域均出现重要进展。中国通过多项政策完善企业可持续披露体系，推动碳足迹管理，加强能源行业数据安全与能效提升，强化绿色金融支持。欧盟则在ESG金融监管、气候目标设定及产业政策上取得进展，整体呈现“制度规范化”与“执行务实化”的双重趋势。同时，国际间合作加强，全球ESG基金发行和债券发行均保持增长态势，市场数据反映ESG产品在抗风险和推动绿色转型方面的积极作用。

主要观点

中国政策体系提速：12月财政部联合多部委发布《企业可持续披露准则第1号——气候（试行)》，标志着中国在可持续披露方面与国际接轨。生态环境部发布多项CCER方法学，推动碳资产开发与农业减排。七部门发布《产品碳足迹因子数据库建设工作指引》，为碳足迹管理体系奠定基础。能源行业强化数据安全与能效提升，进一步推动绿色转型。
欧盟监管趋严与调整并行：欧盟在推进SFDR2.0反漂绿改革的同时，就CSRD/CSDD达成“减负”协议，减轻企业合规负担。欧盟就2040年温室气体减排90%达成协议，但为维护工业竞争力，考虑推迟汽车支持方案，2035年燃油车禁售目标面临调整。EUDR通过修订实现延期与简化，推动供应链森林砍伐法的执行。
ESG市场表现：12月国内ESG基金发行热度环比上升，SEEE碳中和指数涨幅显著。ESG债券发行规模同比增长超50%，碳市场成交量与价格均有所回升，绿证交易数量增加。
国际ESG动态：英国FCA拟议新规，强化ESG评级机构监管。加拿大将启动可持续投资分类法。全球ESG基金在2025年第三季度出现净流出，但部分策略仍保持增长。海外ESG指数普遍下跌，但部分表现优于市场。

关键信息

国内政策亮点

《企业可持续披露准则第1号——气候（试行)》：中国首个国家级气候信息披露准则，与ISSB的IFRS S2保持衔接，推动企业披露治理、战略、风险和指标等信息。
CCER方法学扩容：生态环境部发布5项CCER新方法学，涵盖生态固碳与农业减排，拓宽碳资产开发路径。
产品碳足迹数据库建设：七部门发布指引，明确2027年初步构建、2030年基本建成国家级碳足迹因子数据库的目标。
能源行业政策：国家能源局发布《能源行业数据安全管理办法（试行)》，国家发改委发布煤炭清洁高效利用标准，推动行业能效提升。

欧盟政策动态

ESG监管改革：欧盟考虑推迟汽车支持方案，德国施压影响2035年燃油车禁售计划。FCA强化ESG评级监管，提升透明度与治理水平。
气候目标调整：欧盟就2040年温室气体减排90%达成政治协议，允许成员国通过购买国际碳信用抵消部分减排任务。
EUDR修订：供应链森林砍伐法进入最后延期与简化阶段，减少初级运营商报告义务，简化流程。
塑料回收标准统一：欧盟出台新规，统一塑料回收标准，推动循环经济。

国际合作进展

PCAF更新标准：全球金融业温室气体核算标准更新，助力金融机构更全面报告碳排放。
联合国环境大会：第七届大会聚焦全球环境治理，推动可持续解决方案。
“可持续交通十年”启动：联合国启动可持续交通计划，重点推动低碳交通转型。
巴克莱与ExpectAI合作：利用AI技术帮助中小企业识别可持续发展机遇。
马斯达尔投资漂浮太阳能电站：在马来西亚建设东南亚最大漂浮太阳能电站，推动可再生能源发展。

市场数据表现

国内ESG基金：12月共发行8只ESG基金，其中7只为偏股混合型。全年ESG基金发行规模达13145亿元，同比增长超50%。
国内ESG指数：12月国内ESG权益指数录得正收益，SEEE碳中和指数涨幅达6.20%。固收指数抗跌，表现优于市场。
全球ESG基金：2025年第三季度全球ESG基金净流出551亿美元，欧洲市场净流出510亿美元，美国市场净流出51亿美元。部分欧洲主动型ESG基金录得净流入。
ESG债券发行：2025年全年ESG债券发行数量达1224只，同比增长37.07%。12月发行156只，保持较高热度。
碳市场与绿证：全国碳市场12月成交量4,718.33万吨，成交均价上涨25.11%。绿证交易数量环比增长，但价格下跌。