20240409-华创证券-风电行业月度跟踪报告_Q1_1.8GW海缆招标_3月海上风机招标启动_10页_908kb

风电行业2024年第一季度月度跟踪报告

招标量分析
2024年第一季度，风电行业总招标量19GW，同比减少144%。3月份风电招标量骤增至11GW，环比增长957%。其中，陆风招标同比增长996%，主要由华电、华能等大型开发商主导；海上风电招标虽然同比下滑218%，但3月单月中标项目集中在浙江和山东两省，海缆招标规模达8GW。

中标量分析
一季度风电中标量104GW，同比下滑307%。3月份中标量达到39GW，环比大幅增长528%。产业链方面，陆风中标主导企业为明阳、金风等，中标量同比下滑明显，不同企业之间价差显著；海风中标厂商主要集中于广西、福建等地，东方电缆中标均价最高达3400元/kW。

中标价格走势
3月份海上风机中标均价环比回升13%至2834元/kW，陆上风机价格则环比下跌63%。从中标结构来看，陆风市场上游竞争激烈，中标价格区间在915元/kW至1695元/kW不等，企业之间毛利率差异大；海风市场则呈现一定分化，东方电缆报价高于行业平均水平。

投资建议
随着国内海上风电项目核准进度加快，叠加海外增长潜力，海缆与塔桩等产业链板块迎来机遇。建议重点关注中天科技、东方电缆、亨通光电、起帆电缆及大金重工等标的，应关注电价波动、装机量不及预期等风险。

风险提示
风电装机量不及预期、海外市场开拓受阻、大宗商品价格大幅波动均可能影响产业链企业盈利能力。

摘要核心提示：2024年风电产业链开局承压，陆风高景气带动行业招标与中标放量，海风产业链受益显著，叠加海外市场增量，重点企业2024年行情看好。