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沪铝早报摘要

1. 市场观点

• 基本面：能源危机影响电解铝产量，碳中和政策控制产能扩张，供给端主导；下游需求疲软，铝棒库存虽略有下降但总体高位。
• 基差：现货价18320元/吨，基差60，升水期货（中性）。
• 库存：上期所铝库存小幅增加至113045吨，偏多；LME库存下滑。
• 盘面：收盘价位于20日均线上方，20日均线呈下行趋势（中性）。
• 主力持仓：净持仓空头，空头头寸增加（偏空）。
• 预期：碳中和政策长期利好铝价；俄乌冲突可能影响供应；消费疲软抑制短期需求，叠加全球经济放缓风险。

2. 利多因素

1. 碳中和政策控制产能扩张，供给扰动为主。
2. 俄乌地缘政治紧张，俄罗斯铝供应或受影响。
3. 能源危机推高电解铝生产成本。

3. 利空因素

1. 铝棒库存维持历史高位，下游消费不佳。
2. 全球经济前景不明朗，高铝价对消费构成抑制。

4. 数据支撑

• 上海市场铝库存保持历史较低水平。
• SHFE 和 LME 库存变动趋势不同，全球供需矛盾短期中性偏空。
• 临近现货价格与基差数据表明市场偏弱运行。

5. 免责声明

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