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港股市场分析与前景展望

主要观点

随着日元套息交易平仓结束与美国经济担忧缓和，海外市场逐渐回稳，港股自8月起持续上涨并突破17,000-17,200点区间，恒生指数上周上涨23%，表现强劲。港股通净流入1658亿港元，增量资金持续涌入。

尽管中国经济面临制造业PMI连续收缩、投资消费疲软等下行压力，但估值处于低位提供了下行保护。政策方面，中央财政加力、消费以旧换新政策等有望刺激经济增长，叠加美联储降息预期升温，港股流动性压力有望缓解。

重点关注领域包括：

1. 盈利增长与弹性的互联网、恒生科技板块；
2. 高股息、估值调整充分的能源、央国企；
3. 政策扶持的家电、新能源、文旅板块；
4. 受惠降息的生物医药及地产股。

宏观与行业动态

• 美国零售销售意外强劲，7月环比增长1%，超预期，初请失业金人数降至227万人，显示劳动力市场放缓有序，美联储9月大幅降息预期降温。
• 消费板块：李宁上半年净利润下滑8%，业绩略好于预期，但销售指引下调。同行安踏、特步、361度等表现亮眼。
• 医药板块：联邦制药净利润预增129%，股价大涨，受惠成本控制与旧换新政策。
• 互联网板块：京东Q2利润增长显著，日用百货收入大增。
• 公用事业板块：华润电力等公司表现稳定。
• 虚拟资产市场波动加剧，比特币本周跌幅超4%。

研报摘要

中泰国际：中建兴业

• 1H24中期业绩符合预期，港澳幕墙收入增长240%，目标价307港元，评级“买入”。
• 公司拓展新加坡市场，聚焦光伏建筑一体化（BIPV）业务。

中泰国际：361度

• 1H24收入增长192%，净利润大增122%，公司策略有效，广告及研发投入增加，维持盈利目标。

投资风险

流动性收紧、政策不确定性、估值回调等风险仍存，需谨慎评估。