20240205-开源证券-基金投顾产品月报系列（2）_基金投顾产品1月调仓一览_16页_2mb

金融工程季度定期报告：2024年1月基金投顾产品分析

业绩统计

2024年1月，基金投顾产品表现差异明显，按风险等级划分：

• 纯债型、固收+型基金投顾的绝对收益分别达0.3%和-14%，超额收益分别为0.02%和0.12%。
• 股债混合型、股票型基金投顾的绝对收益分别为-5.8%和-10.9%，超额收益分别为0.81%和1.45%。

股票型基金投顾产品策略对比：

• 宏观驱动型基金投顾在1月超额收益领先，指数驱动型次之。
• 投资策略包括宏观驱动、行业轮动、指数驱动和主动优选型，超额收益差异明显。

调仓行为概览

2024年1月共计有103个基金投顾产品进行了调仓，比例及平均换手率均高于2023年第四季度：

• 调仓产品占全部投顾产品的21.5%，平均换手率为2.88%。
• 股票型基金投顾的换手率最高，而纯债型最低。
• 1月整体调仓产品的质量参差，除宏观驱动型和QDII型外，大多超额表现弱于未调仓产品。

配置角度变化

• 纯债型投顾：减少货币市场与混合债券配置，增加中长期纯债及债券指数型基金。

• 固收+型投顾：降低灵活配置和短期纯债型基金仓位，提高中长期纯债与混合债券型一级基金配置。

• 股债混合型与股票型投顾：减少权益基金配置，增持红利类行业及大盘指数，动向全球股市等资产。

• 底层债券方面，信用债占比上升显著，可转债与利率债下降。

• 行业配置侧重红利类（如银行、煤炭、公用事业），主动权益基金配置减少。

• 均衡类基金配置上，多数增加主动量化基金，以应对市场波动。

绩优产品调仓观察

绩优基金投顾调入更多弹性大且限制大额申购的固收产品，趋势上以中长期纯债型为主。行业布局方面，调入红利与小微盘指数基金明显，主动量化策略受青睐。

风险提示

报告所用模型基于历史数据，不构成投资建议，过去业绩不代表未来表现。建议投资者根据自身情况做好风险控制。