20250407-开源证券-基金投顾产品月报系列（16）_基金投顾产品3月调仓一览_13页_1mb

金融工程研究团队 2025年3月基金投顾产品调仓分析总结

核心内容

2025年3月，基金投顾产品调仓数量较多，共有116个产品进行调仓，显示出市场策略调整活跃。股票型投顾产品平均收益高于沪深300和偏股混合型基金，纯债型投顾产品平均收益高于纯债债基。整体来看，股票型投顾产品平均收益最高。

主要观点

1. 业绩统计

• 股票型投顾产品：3月平均收益高于沪深300和偏股混合型基金，显示出较强的市场适应能力。
• 纯债型投顾产品：平均收益高于纯债债基，体现出稳健收益。
• 各类型收益情况：
  • 纯债型：0.20%
  • 固收+型：0.32%
  • 股债混合型：0.57%
  • 股票型：0.45%

2. 调仓行为解析

• 资产配置：投顾对股市持乐观态度，倾向于增加权益类资产配置，尤其是科技和成长类资产。
• 债券和久期：月初投顾减少长债，增加短债；月末增加债券比例，因债市调整修复宽松预期，波动降低，银行间利率企稳。
• 行业与风格：行业配置变化较小，传媒、社会服务、商贸零售等增配；部分投顾增加成长和科技型基金，也有投顾增加红利、医药、消费类基金。小盘和微盘股票配置比例变化不大。
• QDII产品：增配中概股和港股类基金，减少商品、美股类基金。

关键信息

3.1 调仓数量

• 2025年3月调仓投顾产品共116个，其中：
  • 纯债型：21个
  • 固收+型：27个
  • 股债混合型：7个
  • 股票型：61个

3.2 资产配置变化

• 纯债型投顾：减少信用债和利率债比例，增加可转债比例。
• 固收+型投顾：减少久期，增加短债和货币比例。
• 股债混合型投顾：将债券基金替换为固收+类基金，主动权益基金替换为被动指数类基金。
• 股票型投顾：主动权益基金迁移至货币类基金和QDII类基金。

3.3 行业配置变化

• 整体行业配置变化较小，减少有色金属、电子、通信等行业，增加传媒、社会服务、商贸零售等行业。
• 增配比例最高的行业为传媒（+0.32%）、社会服务（+0.19%）和商贸零售（+0.18%）。

3.4 指数基金配置变化

• 红利类基金比例先降后升。
• 大盘指数配置比例减少，沪深300指数基金配置比例减少1.0%。
• 中小盘指数基金配置比例减少，中证1000指数基金平均减配0.4%。
• 港股类指数基金获增配，科创板类指数基金小幅增配。

3.5 QDII配置变化

• 增配中概股（+2.7%）和港股（+1.0%）类基金。
• 减配油气（-1.2%）和白银（-1.0%）类基金。

表格与图表概览

• 表1：2025年股票型投顾产品收益较高的产品包括价值投基V、全天候积极组合等。
• 表2：2025年股债混合型投顾产品收益较高的产品包括国泰平衡更甜蜜、国泰80后（2040）养老等。
• 表3：2025年固收+型投顾产品Calmar比率较高的产品包括招财猫绝对收益、稳定生财等。
• 表4：2025年纯债型投顾产品收益较高的产品包括全球债券通、懒猫全球稳健等。
• 表5：2025年3月调仓产品数量及分布。
• 表6：2025年3月各类型投顾组合投资各类型基金比例变化。
• 表7：3月投顾产品久期变化。
• 表8：3月纯债型和固收+型投顾产品底层债券和货币比例变化。
• 表9：3月投顾产品对指数基金增减配置情况。
• 表10：3月基金投顾产品增配中概股、港股类基金。

风险提示

• 本报告不构成投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益。
• 投资者应根据自身情况决定是否使用本报告，不应仅依赖投资评级做出决策。
• 投资者应阅读完整报告以获取全面信息，不应仅依据投资评级推断结论。

法律声明

• 本报告由开源证券股份有限公司发布，仅限其客户使用。
• 本报告内容基于已公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 本报告内容可能涉及其他网站链接，开源证券不对其内容负责。
• 本报告的版权归开源证券所有，未经授权不得复制、分发或使用。

分析师承诺

• 所有分析师承诺报告内容反映其个人观点，不与报酬直接或间接相关。
• 报告内容基于假设，不同假设可能导致分析结果不同。
• 报告中的估值方法及模型有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够按该价格交易。

特别声明

• 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》，本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 若您并非上述投资者，请勿阅读、收藏或使用本报告内容。