20250815-天风证券-消费电子行业研究周报_看好232关税苹果豁免对于苹果产业链上下游估值提振_19页_1mb

报告摘要

看好评价：因232关税豁免利好苹果产业链，继续维持“强于大市”的行业评级，看好苹果新品创新周期及国内供应链的成本与效率优势。
苹果动态：
- 苹果宣布向美国新增1000亿美元投资，并推出美国制造计划（AMP），股价大涨5.09%。
- 苹果发布2025财年第三季度财报，收入达940亿美元，同比增长10%，超华尔街预期。
- 中国市场受益于消费补贴，大中华区营收同比增长4%。
- 苹果加大AI领域投资，在GPT-5发布后推出新功能，并深化了与开发者和供应链的合作。
- 因关税，预计本季因关税影响利润约8亿美元，未来季度将持续承压。
AI技术进展：OpenAI发布GPT-5，采用统一架构，首次免费开放，集成多种创新功能，商业化策略显著，标志着AI技术新突破。
封装技术趋势：CoWoP技术可能在AI芯片中量产，预计将带动PCB需求和价格增长，但因其高技术难度，短期内替代CoWoS存在不确定性。
面板行业情况：7月面板需求放缓，价格温和下跌；电视面板价格调整，显示器面板保持平稳；折叠屏领域中国厂商（如京东方、TCL科技）表现出增长势头。

建议关注以下细分领域和公司：

消费电子零组件&组装：工业富联、蓝思科技、鹏鼎控股、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、舜宇光学科技、高伟电子、东山精密、欣旺达。
消费电子材料：创新新材、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技。
连接器及线束：鼎通科技、立讯精密、华丰科技、中航光电、博威合金、沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术。
被动元件：洁美科技、国瓷材料、三环集团、风华高科、达利凯普、顺络电子、麦捷科技、铂科新材。
晶振：泰晶科技、惠伦晶体。
面板：京东方、TCL科技、彩虹股份、深天马A、精测电子、奥来德、鼎龙股份、莱特光电、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份。
CCL、铜箔、PCB：胜宏科技、鹏鼎控股、沪电股份、生益电子、南亚新材、深南电路、建滔积层板、生益科技、金安国纪、华正新材、方邦股份。