20240617-天风证券-消费电子行业研究周报_苹果WWDC发布Apple_Intelligence_看好端侧AI落地_53页_6mb

消费电子行业研究周报总结

一、行业与核心事件

• AppleIntelligence发布：苹果WWDC推出端侧AI系统AppleIntelligence，集成ChatGPT，提升对话与内容创作能力，注重隐私保护。
• Computex 2024：
  • NVIDIA：展示数据中心RoadMap，强调物理AI，推动机器人工厂；黑鹰平台Rubin亮相，工富联等企业受益。
  • AMD：推出Zen5处理器、生成式AI加速器，垂直整合优势突出。
  • Intel：发布LunarLake处理器，性能/效率平衡，搭载Gaudi3加速AI。
  • 高通/联发科：ARM架构PC处理器推动AIPC生态，骁龙X系列芯片提升端侧AI体验。
• 电子龙头投资海外：重点关注墨西哥市场，立讯精密、工业富联等企业加速产能外移。光大同创、长盈精密等企业积极布局。

二、产品与技术进展

• 智能手机：
  • 折叠屏市场：三星、华为分列第一，荣耀MagicVFlip上市，vivoX系列新品搭载AI影像技术。
  • 市场渗透率提升：Q1生成式AI手机渗透率环比提升47pct。
• PC：
  • Copilot+PC生态：高通、联想、华硕等企业推动AIPC普及，Q1出货量同比增长3%，首次正增长。
  • 骁龙X系列处理器：NPU性能领先，支持本地AI应用。
• 面板：
  • OLED市场需求旺盛：渗透率提升，三星显示、京东方等厂商积极扩展产能。
  • LCD周期属性弱化，大尺寸面板恢复增长。

三、风险提示

• 消费电子需求不及预期、新产品创新乏力、地缘政治及产业链外移风险。
• 盈利能力风险：美国利率政策变化、面板价格边际拐点下移。

四、投资评级

• 行业评级：强于大市（维持），看好AI下端侧算力整合与消费电子产业链外移。
• 推荐个股：工业富联、立讯精密、环旭电子、舜宇光学、歌尔股份、凯邦特等。

五、关键数据

• 手机折叠屏：2024Q1品牌市占率三星50%，华为308%（预计）。
• PC市场回暖：全球PC出货量增长3%，AIPC有望成为2024-2026年新增长引擎。
• 面板投资：2024年全球显示设备投资反弹至54%，三星显示、天马、京东方合计占75%。

结论：消费电子行业AI化趋势加速，中美科技生态分化持续，建议关注硬件创新、AI落地及面板周期拐点。