20180318-兴业研究-人民币汇率周度观察_银行考核取消贸易结收汇比例要求_10页_888kb

人民币汇率周度观察总结（2018年3月12日—2018年3月18日）

核心内容概述

本报告主要分析了2018年3月12日至3月18日期间人民币汇率的市场走势、相关政策变化以及未来展望。内容涵盖外汇管理政策调整、中美贸易战对汇率的影响、美元指数走势及人民币对美元的汇率波动情况，同时附有市场数据回顾与技术图形分析。

一、市场走势

1. 人民币对美元汇率

• 中间价：3月16日报6.3340，较上周五升值111个基点。
• 即期汇率：CNY收报6.3247，CNH收报6.3260，分别较上周五升值123个基点和贬值2个基点。
• 价差情况：
  • 境内外即期价差为13个基点；
  • 境内外掉期价差为196个基点；
  • 境内外远期价差为177个基点。

2. 其他货币对人民币汇率

• 欧元：相较上周五贬值119个基点，EURCNY收报7.7861。
• 英镑：升值586个基点，GBPCNY收报8.8165。
• 日元：升值442个基点，100JPYCNY收报5.9808。
• 港币：贬值4个基点，HKDCNY收报0.8071。

3. 境内外流动性与远掉期点数

• 境内外人民币流动性先紧后松；
• 远掉期点数下行，价差收窄；
• 境内外利差收窄，美元指数震荡，接近60日均线阻力。

二、事件及政策

1. 银行外汇管理考核标准调整

• 主要变化：

  • 取消了“货物贸易结汇/收汇率变动”需控制在合理范围内的考核要求；
  • 新增对银行卡境外交易信息报送和管理的考核；
  • 将“短期外债指标执行情况”调整为“全口径跨境融资宏观审慎政策执行情况”，并严格超标扣分标准；
  • 强调“内保外贷”和“外保内贷”需符合相关规定，内保外贷履约率超过3‰将被扣分。

• 考核结果影响：

  • 外管局根据考核得分将银行评定为A、B+、B、B-、C五类；
  • 考核结果可能影响银行下一年新增或开展的跨境业务。

2. 中美贸易战影响分析

• 贸易战背景：

  • 美国通过关税手段施压中国开放市场准入和限制技术转移；
  • 3月1日美国贸易代表办公室提交报告，3月8日特朗普签署钢铝关税；
  • 外媒报道特朗普考虑对600亿美元中国商品征税，贸易战风险上升。

• 汇率风险：

  • 汇率尚未成为中美矛盾的中心，但需警惕贸易摩擦向汇率摩擦转移；
  • 后续关注G20央行行长和财长会议，以及美国财政部汇率半年报。

三、后市展望

1. 美联储议息会议预期

• 市场关注美联储3月议息会议结果，重点包括：

  • 是否释放更为鹰派的信号（如点阵图暗示年内四次加息）；
  • 国内市场利率是否调整；
  • 鲍威尔“首秀”是否透露政策倾向。

• 预期分析：

  • 若美联储未释放鹰派信号，美元指数可能在加息后震荡回落，人民币对美元震荡区间或下移；
  • 若美元指数超预期上行，震荡区间上限将上移，但人民币升值空间受中美利差限制。

2. 建议

• 建议在3月22日前抓住阶段性结汇机会；
• 人民币对美元可能难以突破2018年前低。

四、市场动态跟踪

1. 一周重要数据回顾（图表2）

2. 重要事件与数据（图表3）

五、技术图形分析（图表4）

• USDCNY与USDCNH K线图：反映人民币对美元的短期波动及趋势，需结合市场动态和政策变化进行判断。

六、关键词

• 外汇考核
• 贸易战
• 人民币汇率
• 美联储议息会议
• 全口径跨境融资审慎监管
• 内保外贷
• 外保内贷
• 汇率摩擦

七、免责声明

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