20171016-群益证券-迪安诊断-300244.SZ-2017Q1-Q3业绩预增30%-35%_297kb

迪安诊断(300244.SZ) 2017年10月16日分析总结

核心内容

迪安诊断于2017年10月16日发布目标价为33.0元，当前A股价为29.03元，股价表现相对稳定。公司主要业务集中在医学诊断服务（37.1%）和体外诊断产品（61.6%），其中体外诊断产品是其主要收入来源。公司计划通过定增和战略合作进一步拓展市场和提升服务能力。

主要观点

• 业绩预增：公司预计2017年前三季度净利润同比增长 30%-35%，对应净利润为 2.4亿-2.5亿元，其中第三季度净利润同比增长 30%-35%，预计为 0.68亿-0.71亿元。
• 盈利预期：预计2017年净利润为 3.5亿元，2018年为 4.7亿元，每股收益（EPS）分别为 0.64元 和 0.86元，对应市盈率（PE）分别为 45倍 和 33倍。
• 投资评级：继续给予“买入”评级，认为公司估值相对合理，长期增长空间巨大。
• 战略动向：
  • 与郑州康泽电子签署战略合作协议，有利于在河南市场的布局。
  • 拟定增方案（23.7亿元）已获股东大会通过，重点用于收购广州迪会信64%股权，提升华南市场影响力，同时加强服务平台、冷链及数据平台建设。
• 行业前景：在分级诊疗政策推动下，我国基层第三方诊断需求快速增长，IVD行业前景广阔，公司处于行业龙头地位，具备较强竞争优势。

关键信息

公司基本面

• 产业别：医药生物
• 总发行股数：551.03百万
• A股数：342.15百万
• A市值：99.33亿元
• 主要股东：陈海斌（持股38.09%）
• 每股净值：3.86元
• 股价/账面净值：7.52倍
• 股价涨跌（最近三个月）：5.4%、7.8%、-10.8%

产品组合

机构投资者占比

财务预测（单位：人民币百万元）

投资回报预期（ER）

• 强力买入：ER ≅ 30%
• 买入：ER > 10%
• 中性：10% > ER > -10%
• 卖出：-30% < ER ≤ -10%
• 强力卖出：ER ≤ -30%

附表摘要

合并损益表（单位：人民币百万元）

合并资产负债表（单位：人民币百万元）

合并现金流量表（单位：人民币百万元）

结论

迪安诊断凭借内生增长与外延并购的双轮驱动，持续提升市场占有率和盈利能力。公司在河南市场的战略合作和华南市场的定增布局，将进一步强化其区域渗透能力。同时，公司技术平台的建设将为其构建长期竞争优势。当前估值相对合理，长期增长空间较大，继续给予“买入”投资评级。