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宏源期货铁矿石早报总结

核心内容

本报告为宏源期货发布的铁矿石早报，涵盖了2026年3月25日的期货与现货价格数据、进口利润、库存情况、市场资讯及交易策略等内容。

主要观点

价格走势

• 期货价格：

  • I2701收于757元/吨，较前一日下跌9.5元。
  • I2605收于806.5元/吨，较前一日下跌17.5元。
  • I2609收于777.5元/吨，较前一日下跌13.0元。
  • 5-9月期货价差为28元。

• 现货价格：

  • 青岛港PB粉价格为784元/吨，较前一日下跌14元，折标准品（厂库）为816元/吨。
  • 金布巴粉价格为737元/吨，较前一日下跌14元，折标准品（厂库）为839元/吨。
  • 纽曼粉价格为726元/吨，折标准品（厂库）为766元/吨，为当前最优交割品。
  • 超特粉价格为668元/吨，较前一日下跌10元。
  • 卡粉价格为946元/吨，较前一日下跌14元。

基差情况

• 01基差为9元，较前一日下降6元。
• 05基差为-40元，较前一日下降2元。
• 09基差为-11元，较前一日下降1元。
• 基差率分别为1.23%、-5.23%、-1.45%。

进口利润

• 卡粉进口利润为-10元，较前一日下降35元。
• 纽曼粉进口利润为-46元，较前一日下降27元。
• 金布巴粉进口利润为4元，较前一日下降28元。
• 超特粉进口利润为-41元，较前一日下降21元。
• PB块进口利润为-50元，较前一日下降30元。

库存情况

• 总库存：17098万吨，较3月13日减少89万吨。
• 澳矿库存：8324万吨，较3月13日减少5万吨。
• 巴西矿库存：5074万吨，较3月13日减少31万吨。
• 贸易商库存：11338万吨，较3月13日减少112万吨。
• 块矿库存：1982万吨，较3月13日增加16万吨。
• 球团库存：377万吨，较3月13日减少7万吨。
• 钢/库存：9034万吨，较3月13日增加105万吨。

运输与发运

• 发运情况：

  • 澳洲发全球：2458万吨，较3月13日增加74万吨。
  • 巴西发运量：549万吨，较3月13日减少23万吨。
  • 澳洲发运量：1909万吨，较3月13日增加96万吨。
  • 力拓发货量：641万吨，较3月13日增加56万吨。
  • BHP发货量：521万吨，较3月13日减少26万吨。
  • FMG发货量：443万吨，较3月13日增加29万吨。
  • VALE发货量：378万吨，较3月13日减少33万吨。

• 到港与压港：

  • 到港量：2271.6万吨，较3月13日增加56.6万吨。
  • 压港量：103.0万吨，较3月13日减少9.0万吨。
  • 疏港量：321.0万吨，较3月13日增加3.1万吨。

关键信息

市场动态

• 钢材物流调整：西南地区部分钢厂运费小幅上调，涨幅在4%-11%之间，云南、贵州地区整体平稳。
• 铁水产量回升：3月中旬重点统计钢铁企业粗钢平均日产202.7万吨，环比增长0.8%。
• 钢材库存：钢材库存量为1791万吨，环比增长0.6%，但较上月同旬下降1.2%。
• 印尼出口税：印尼总统已批准对煤炭和镍征收出口税，相关会议将于3月26日举行。
• 唐山重污染天气响应：自3月25日起启动Ⅱ级应急响应，钢厂废钢车辆进厂受限。

多空逻辑

• 短期支撑：两会后需求改善，铁水产量回升，伊朗冲突提升航运成本预期。
• 短期压力：现货价格下跌，市场情绪受谈判进展影响，供应宽松预期增加。
• 中长期关注点：钢厂复产强度、铁水产量恢复节奏及终端需求兑现情况。
• 库存压力：高库存背景下，去库压力将成为制约价格上行的关键因素。

交易策略

• 短期策略：震荡。
• 风险提示：价格波动较大，需谨慎操作，重点关注谈判进展。

免责声明

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数据来源：wind、钢联。
研究员：白净（期货从业资格号F03097282，投资咨询号Z0018999）
电话：010-82292661