20171027-申万宏源-晨会纪要_41页_2mb

证券分析师晨会纪要总结

核心内容

2017年10月27日晨会纪要主要围绕海南30周年战略机遇、重点个股分析以及全球经济与印度银行业注资政策展开。会议重点推荐了海南的战略投资机会及多只股票的详细分析，包括三利谱、伊之密、中国国旅、中炬高新、博世科、海天味业、道氏技术、天齐锂业、聚光科技、泸州老窖、鲁泰A、荣盛石化、三友化工、马钢股份、时代新材等。此外，还涉及全球经济数据、全球债券收益率上涨及印度银行业注资计划等宏观因素。

主要观点

海南30周年战略机遇

• 海南定位：海南具有生态和旅游资源优势，同时作为经济特区，拥有制度优势，并在“一带一路”和南海战略中占据重要地位。
• 发展领域：重点推荐旅游、物流、基建、地产等领域的投资机会。
• 目标：预计到2020年，海南旅游业收入将突破1000亿元，医药产业产值达500亿元，现代物流业增加值达345亿元，基建投资超1000亿元，地产受益于政策与基建的双重推动。

个股推荐与分析

三利谱（002876）

• 公司地位：国内TFT-LCD偏光片企业前二名，产品种类齐全。
• 产能释放：合肥1000万平米产线已投产，第二条产线调试中，IPO募投项目初见成效。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为0.89/1.49/2.57亿元，对应PE分别为74/44/26倍。
• 投资建议：给予“增持”评级。

伊之密（300415）

• 行业地位：国内模压成型装备龙头，产品线覆盖多个领域。
• 业绩表现：2017Q1-Q3营收14.64亿元，同比增长43.07%；归母净利润2.05亿元，同比增长177.05%。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价为19.22元，对应上涨空间40%。

中国国旅（601888）

• 业绩表现：2017前三季度营收207.45亿元，同比增长26.14%；归母净利润19.08亿元，同比增长30.62%。
• 盈利预测：上调EPS预测至1.19/1.26/1.43元，对应PE分别为32/31/27倍。
• 投资建议：维持“增持”评级。

中炬高新（600872）

• 业绩表现：2017Q1-Q3营收27.29亿元，同比增长18.84%；归母净利润3.55亿元，同比增长38.55%。
• 盈利能力：净利率提升，阳西基地产能释放是主要因素。
• 投资建议：上调EPS预测至0.64/0.83/1.02元，目标价30元，维持“买入”评级。

博世科（300422）

• 业绩表现：2017Q1-Q3营收9.22亿元，同比增长62%；归母净利润0.83亿元，同比增长110%。
• 订单情况：在手订单充足，与央企合作，未来增长可期。
• 投资建议：维持“买入”评级。

海天味业（603288）

• 业绩表现：2017Q1-Q3营收108.46亿元，同比增长21.04%；归母净利润25.39亿元，同比增长24.49%。
• 产品结构：高端酱油产品收入占比提升，推动毛利率增长。
• 投资建议：上调EPS预测至1.32/1.55/1.81元，维持“增持”评级。

道氏技术（300409）

• 业绩表现：2017Q1-Q3营收11.1亿元，同比增长96.4%；归母净利润1.11亿元，同比增长34.2%。
• 协同布局：控股佳纳能源，切入钴产业链，锂云母提锂项目推进。
• 投资建议：下调盈利预测至1.76/2.96/3.87亿元，维持“增持”评级。

天齐锂业（002466）

• 业绩表现：2017前三季度营收39.6亿元，同比增长43%；归母净利润15.18亿元，同比增长26%。
• 项目进展：二期氢氧化锂项目开工，未来产能提升。
• 投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。

聚光科技（300203）

• 业绩表现：2017Q1-Q3营收16.63亿元，同比增长26.42%；归母净利润3.22亿元，同比增长27.82%。
• PPP项目：订单不断落地，公司有望受益。
• 投资建议：维持“买入”评级。

泸州老窖（000568）

• 业绩表现：2017前三季度营收72.8亿元，同比增长23.03%；归母净利润19.97亿元，同比增长33.11%。
• 产品结构：中高端产品放量，带动利润增长。
• 投资建议：维持“买入”评级。

鲁泰A（000726）

• 业绩表现：2017前三季度营收46.2亿元，同比增长8.4%；归母净利润5.9亿元，同比增长1.5%。
• 风险因素：人民币升值与煤价上涨短期承压。
• 投资建议：下调评级至“增持”。

荣盛石化（002493）

• 业绩表现：2017前三季度营收523.63亿元，同比增长66.72%；归母净利润15.55亿元，同比增长26.59%。
• 项目进展：浙石化项目推进，未来增长可期。
• 投资建议：下调EPS预测至0.57/0.78/1.02元，维持“增持”评级。

三友化工（600409）

• 业绩表现：2017前三季度营收149.05亿元，同比增长32.6%；归母净利润14.64亿元，同比增长156.7%。
• 盈利中枢：有望持续上移，未来增长空间大。
• 投资建议：维持“增持”评级。

马钢股份（600808）

• 业绩表现：2017前三季度营收528.65亿元，同比增长60.24%；归母净利润27.40亿元，同比增长260.78%。
• 行业趋势：长材与板材盈利回升，公司受益于北材南下减少。
• 投资建议：维持“买入”评级。

时代新材（600458）

• 业绩表现：2017Q1-Q3营收79.85亿元，同比增长-3.39%；归母净利润5047.72万元，同比下降75.25%。
• 业务布局：高端PI膜与芳纶等新材料业务前景良好。
• 投资建议：维持“增持”评级。

关键信息

市场表现

• 上证指数：收盘3407点，1日+0.31%，5日+1.11%，1月+1.98%
• 深证综指：收盘2030点，1日+0.25%，5日+2.35%，1月+3.38%
• 香港恒生：收盘28202点，1日-0.3%，5日+0.15%，1月+2.55%
• 香港国企：收盘11446点，1日-0.4%，5日+0.78%，1月+4.89%

行业表现

• 涨幅前五行业：运输设备（+6.84%）、饮料制造（+3.74%）、餐饮（+2.73%）、动物保健（+2.40%）、半导体（+2.33%）
• 跌幅前五行业：其他休闲服（-2.84%）、铁路运输（-1.24%）、生物制品（-0.88%）、银行（-0.84%）、中药（-0.79%）

总结

本次晨会聚焦于海南30周年的战略机遇及多只股票的详细分析，强调了海南在旅游、物流、基建、地产等领域的投资潜力。同时，对三利谱、伊之密、中国国旅、中炬高新、博世科、海天味业、道氏技术、天齐锂业、聚光科技、泸州老窖、鲁泰A、荣盛石化、三友化工、马钢股份、时代新材等个股进行了深入分析，给出相应的投资建议。此外，还讨论了全球经济向好、全球债券收益率上涨及印度银行业注资计划等宏观因素对市场的影响。