> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月3日 宏观市场周报总结 ## 核心内容概览 本周宏观市场呈现分化态势，A股主要指数涨跌不一，科技股受AI投资消息影响波动较大。全球市场对AI投资和算力过剩的担忧交织，推动科技板块上行，但也引发对过度投资的反思。国内经济数据表现总体偏暖，制造业PMI重回扩张区间，显示经济韧性。美国非农数据不及预期，削弱了加息预期，美元指数高位回落，但利差仍对欧元和日元形成压制。 在大宗商品方面，商品指数偏强震荡，有色金属与贵金属受益于流动性宽松预期，而原油受地缘局势缓解影响面临下行压力。国债期货走弱，短期内利率或延续震荡。 ## 主要观点 ### A股市场 - **指数表现**：本周A股主要指数涨跌不一，科创50、创业板指跌幅超2%，表现疲软。 - **消息面影响**：韩国宣布启动最大规模AI投资，推动全球科技股上行；Meta出售多余算力引发市场对AI过度投资的担忧。 - **经济数据**：国内制造业PMI重回扩张区间，显示经济具备一定韧性；美国非农数据弱于预期，对A股形成一定利好。 - **配置建议**：逢低做多。 ### 大宗商品 - **商品指数**：Wind商品指数与中证商品期货价格指数分别上涨0.24%和0.64%，短期呈现偏强震荡。 - **有色金属与贵金属**：受益于流动性宽松预期，短期有反弹需求。 - **原油**：地缘局势缓解，面临下行压力，但短期仍有较强支撑。 - **配置建议**：逢低做多。 ### 外汇市场 - **美元指数**：高位回落，因非农数据不及预期削弱加息预期。 - **欧元与日元**：受利差压制，反弹空间有限。 - **配置建议**：谨慎观望。 ## 关键信息 ### 国内经济数据 - **制造业PMI**：6月官方制造业PMI为50.3，非制造业PMI为50.2，综合PMI为50.6，均回升至扩张区间。 - **生产指数**：51.4，较上月小幅回升0.3个百分点。 - **新订单指数**：51.2，新出口订单50.1，内外需韧性显现。 - **建筑业与服务业**：小幅回升，但仍有增长空间。 ### 央行操作 - **逆回购操作**：本周央行公开市场净回笼15870亿元，其中7天期逆回购6785亿元，隔夜逆回购9000亿元。 - **隔夜逆回购**：作为新的货币政策工具，有助于稳定资金利率预期，提升流动性管理的灵活性。 ### 国际经济数据 - **美国非农就业**：6月新增就业仅5.7万人，前值下修7.4万人，就业降温削弱加息预期。 - **美国失业率**：6月为4.2%，较前值略有下降。 - **欧元区CPI**：6月同比增速由3.2回落至2.8，但欧央行仍维持鹰派立场。 - **德国CPI**：6月月率初值为-0.2，终值为-0.3，显示通胀压力有所缓解。 - **英国GDP**：第一季度年率终值为0.9%，制造业PMI回落至52.5。 ### 重要事件 - **国务院常务会议**：强调人工智能发展政策，提出“人工智能+”行动，推进关键技术攻关。 - **中美外长通话**：双方一致认为应沿着建设性战略稳定关系方向推进。 - **中共中央政治局会议**：部署防汛抗旱工作，强调防大汛、抗大旱。 - **美伊间接会谈**：在卡塔尔多哈进行，讨论霍尔木兹海峡安全及谅解备忘录执行问题。 - **美联储主席沃什**：重申不会给出未来利率政策前瞻性指引，强调政策独立性。 ## 下周重要经济指标及事件 | 日期 | 时间 | 指标名称/经济大事 | 前值 | |------------|--------|--------------------------|--------| | 2026/7/6 | 17:00 | 欧元区5月PPI月率 | 0.6 | | 2026/7/6 | 17:00 | 欧元区5月零售销售月率 | -0.4 | | 2026/7/7 | 14:00 | 德国5月季调后工业产出月率| 0.4 | | 2026/7/7 | 20:30 | 美国5月贸易帐 | -559 | | 2026/7/8 | 22:00 | 美国5月批发销售月率 | 2 | | 2026/7/9 | 09:30 | 中国6月CPI年率 | 1.2 | | 2026/7/9 | 09:30 | 中国6月PPI年率 | 3.9 | | 2026/7/9 | 20:30 | 美国至7月4日当周初请失业金人数 | - | | 2026/7/10 | 14:00 | 德国6月CPI月率终值 | - | | 2026/7/10 | 14:45 | 法国6月CPI月率终值 | - | ## 配置建议 - **股票市场**：逢低做多，关注科技股与AI相关板块。 - **债券市场**：区间操作，关注政策动向与利率走势。 - **大宗商品**：逢低做多，关注有色金属、贵金属及原油。 - **外汇市场**：谨慎观望，关注美欧利差与地缘政治变化。 ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，瑞达期货研究院力求准确，但不对信息的准确性或完整性做任何保证。据此操作，风险自担。报告仅供内部参考，未经许可不得复制、发布或修改。 ## 瑞达期货研究院简介 - 成立于1993年，全国设有40多家分支机构。 - 2019年9月5日于深交所上市，是国内首家A股上市期货公司之一。 - 研究院提供多种投资报告及策略产品，包括晨会纪要、周报、月报等。 - 特色产品涵盖短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等。 - 为公司创新业务提供支持，是信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。