20210407-川财证券-川财研究大消费产业链核心数据跟踪日报_4页

川财研究大消费产业链核心数据跟踪日报总结

核心内容概览

2021年4月7日，A股市场整体表现偏弱，上证综指下跌0.10%，深证成指下跌0.74%。Wind日常消费指数下跌2.42%，其中食品饮料指数跌幅较大，达3.02%。白酒板块整体表现疲软，下跌3.98%，啤酒板块下跌1.63%。部分个股表现亮眼，如一鸣食品、德利股份和甘化科工分别上涨5.34%、5.25%和3.49%。

主要观点与关键信息

行业动态

• 白酒行业景气度仍高：尽管4月7日白酒板块整体下跌，但市场情绪受到一季度白酒企业动销良好、春季糖酒会反馈积极以及酒鬼酒一季度业绩超预期等因素提振。淡季白酒批价未明显下跌，叠加去年低基数及就地过年政策，预计一季报增长表现较好。二季度白酒行业景气度仍有望保持高位。
• 酒鬼酒战略升级：酒鬼酒发布“十四五”及中远期战略规划，强调构建中国白酒香型产区新格局，推动馥郁香型白酒市场认可度与规模提升。其独创的馥郁香型白酒国标于2021年4月1日正式落地，有利于提升其品牌影响力与市场竞争力。
• 食品饮料板块结构性机会：尽管整体下跌，但部分个股表现较好，如一鸣食品、德利股份等，显示出食品饮料行业内部仍存在结构性增长机会。

行业要闻

1. 全国糖酒商品交易会：第104届全国糖酒商品交易会在成都开幕，吸引了来自42个国家和地区的4106家参展商，线上参会进口食品经销商超过10000名，显示出行业复苏态势。
2. 光良酒业业绩亮眼：光良酒业2020年度终端销售额达16亿元，同比增长175.86%，并推出战略新品光良59PLUS，显示其增长潜力。
3. 茅台、五粮液等价格稳定：53度飞天茅台整箱一批价约3250元/瓶，散瓶约2510元/瓶；52度五粮液一批价在990-1000元/瓶左右，价格保持稳定。

公司动态

• 仲景食品业绩增长：仲景食品2020年实现营业收入7.27亿元，同比增长15.68%；净利润1.28亿元，同比增长39.65%，显示其盈利能力增强。

核心指标分析

• CPI数据：2020年3月至2021年2月，CPI整体呈现波动趋势，食品烟酒价格同比有所下降，教育文化和娱乐价格保持温和增长，生活用品及服务价格则有所波动。
• 社会消费品零售总额：2020年2月至2021年2月，社会消费品零售总额持续恢复，2021年2月同比增长33.8%，显示出消费市场强劲复苏。

投资建议

• 白酒板块：建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等企业，因其业绩增长确定性较高，且具备较强的市场竞争力。
• 配置策略：在白酒板块估值不便宜的背景下，建议选择未来业绩增长确定性高的企业进行配置。

风险提示

• 经济恢复低于预期：若经济复苏不及预期，可能影响消费行业增长。
• 疫情持续时间超预期：疫情反复可能对消费市场造成冲击。
• 原材料价格波动：原材料价格波动可能影响企业成本与利润。

最新研究

• 行业月报与策略展望：川财研究指出，消费力持续旺盛，白酒行业景气度仍高，建议关注具备增长潜力的白酒企业。
• 重点公司分析：包括广州酒家、贵州茅台、泸州老窖、青岛啤酒等，均被提及具有增长潜力或业绩超预期。
• 市场趋势：指出互联网+医疗、新型消费、茶饮、益生菌、复合调味品、预制菜等细分领域发展迅速，市场前景广阔。

分析师声明

• 本报告由欧阳宇剑分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格，内容基于合法合规信息，独立、客观，不涉及个人薪酬关联。

行业投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

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