20250619-中原证券-传媒行业半年度策略_多主线布局_攻守兼备_36页_2mb

传媒半年度策略总结

传媒板块近一年表现强劲，涨幅跑赢大盘。2025Q1业绩显著复苏，优质产品拉动板块增长，建议围绕游戏、IP衍生品和出版三条主线布局。

游戏行业基本面稳健，政策宽松推动需求回暖，AI技术应用有望提升估值和创新驱动。

IP衍生品市场快速增长，文化新消费崛起，90后等群体消费逻辑转变支撑市场。

出版板块盈利质量高，股息率优，数字化转型带来长期收益。

风险包括宏观经济波动、政策及AI应用不确定性。

建议关注： 恺英网络、完美世界、三七互娱、吉比特、中原传媒、万达电影、光线传媒、分众传媒、芒果超媒。