20240130-中国银河-柏楚电子-688188.SH-业绩超预期_智能切割头及焊接机器人业务取得较好进展_3页_340kb

公司点评：柏楚电子（688188SH）

• 业绩超预期
  2023年净利润预增501.5%，Q4单季度归母净利润15亿元，同比增长593%。前三季度营收99亿元，同比增长5191%，归母净利润57亿元，同比增长4799%，主因高功率系统及智能切割头订单大幅增长，叠加中低功率市占率第一。

• 业务增长驱动
  受益于国内高功率厚板切割需求激增及行业技术升级，公司高功率控制系统协同智能切割头组合抢占市场。同时，宏观经济不利情况下业绩仍高增长，毛利率持续优化。

• 战略合作
  11月与鸿路钢构达成智能焊接机器人合作，后者为国内最大钢结构制造商，双方将共同开发应用场景并提供资源支持。智能焊接技术领先，有望缓解行业用工短缺，提升市场渗透率。

• 投资建议
  预计2023-2025年营收157/201/242亿元，净利润72/89/107亿元。动态PE494/400/333倍，维持“推荐”评级。

• 风险提示
  行业竞争加剧、新业务进展不及预期。