银行行业跟踪：实体信贷需求旺盛，基本面持续改善-20210419-东兴证券-14页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年4月银行业的发展情况，指出行业基本面持续改善，信贷需求旺盛，资产质量稳步提升，同时关注政策动向及市场表现。

信贷与社融数据
- 3月新增信贷达2.75万亿元，超出市场预期，同比少增2885亿元。
- 新增社融3.34万亿元，同比少增1.84万亿元，但信贷结构持续优化，以中长期贷款为主。
- M1和M2增速有所回落，主要受去年高基数影响，但M1增速有望企稳回升。
资产质量改善
- 一季度银行业不良贷款余额为3.6万亿元，不良贷款率降至1.89%，较年初下降2BP。
- 逾期90天以上贷款与不良贷款比例为81.5%，保持在较低水平。
- 银行通过多种方式补充资本，如发行优先股、永续债、二级资本债等，资本充足率维持在14.7%。
政策环境
- 实体经济复苏及政策逐步正常化，有助于银行基本面持续向好。
- 银保监会推动小微企业金融服务高质量发展，强调信贷供给总量增长和结构优化。
- 政策对房地产贷款进行管控，房地产贷款增速降至12%，为八年以来最低。
行业估值与投资建议
- 行业估值中枢有望抬升至1倍静态PB，当前有约20%的提升空间。
- 中小银行因经营市场化、业务特色鲜明和区位优势而被看好。
- 短期仍看好估值偏低、基本面稳健的大行。

社融与信贷结构
- 3月社融存量增速12.3%，环比下降1pct。
- 企业中长期贷款维持高景气，居民中长期贷款同比多增1502亿元。
银行板块表现
- 上周银行板块下跌2.11%，跑输沪深300指数0.74pct。
- 板块成交金额占全部A股成交额的2.35%，处于中等水平。
- 北向资金净流入18.2亿元，占总流入的8.65%。
利率与市场动态
- 央行公开市场操作净投放600亿元，资金面相对宽松。
- Shibor和DR利率有所上行，同业存单发行利率也有小幅波动。
行业及个股动态
- 长沙银行、宁波银行等发行金融债券，用于支持中长期业务。
- 部分银行发布业绩公告或召开业绩发布会，披露经营状况。
- 一些银行调整转股价格或解除质押，反映市场动态变化。

公司投资评级
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间。
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间。
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。