20170314-浙商证券-核能应用系列报告（5）_从能源创新_十三五_规划看国内核电发展趋势_20页_2mb

电力设备与新能源行业：国内核电发展趋势分析

核电发展背景

2016年底，国家能源局发布《能源技术创新“十三五”规划》，明确了2016-2020年能源新技术研究及应用的发展目标，为国内核电技术发展指明方向。相较于“十二五”期间，核电被提升为“十三五”五大任务之一，成为唯一一项从子任务上升为主要任务的能源技术，显示出国家对核电发展的高度重视。

核电发展趋势

趋势一：核电机组小型化

• 小型堆具有更高的安全性，适合海洋核动力平台及陆上灵活应用。
• 以ACP100为例，其采用一体化布置方式，取消主管道，提高固有安全性。
• 小型堆可在海水淡化、工业供汽及城市供热等领域应用，具备广泛的市场潜力。
• 海上浮动核电站的发电成本显著低于柴油发电，具备推广基础。

趋势二：核电技术向更安全先进的方向发展

• 三代核电技术将逐步向更安全的先进核电技术过渡，如高温气冷堆、快堆、钍基熔盐堆等。
• 高温气冷堆采用全陶瓷球型燃料元件，具有高安全性、高效率和广泛的应用前景。
• 钍基熔盐堆具有资源丰富、燃料循环效率高、核废料衰减周期短等优势，有利于防止核扩散。
• 国内已启动钍基熔盐堆研究，计划在2020年前建成10MW实验堆，2030年实现100MW示范堆建设。

趋势三：国产化向高端设备与材料深水区迈进

• 核电设备国产化率不断提高，未来将聚焦于高端材料和设备的自主化。
• 690传热管材料是蒸汽发生器的关键部件，国内厂商如久立特材和宝银特钢已具备生产能力。
• 核级锆材国产化进程加快，东方锆业等企业已实现核级海绵锆的自主生产。
• 数字化仪控系统实现国产替代，如“和睦系统”已通过国际原子能机构的审查，具备安全性和经济性优势。

趋势四：核燃料循环后端短板将补齐

• 国家推行核燃料闭式循环政策，旨在提升核燃料利用率和减少高放射性废物。
• 国内乏燃料处理能力不足，亟需建设大型后处理厂。
• 中子吸收材料和乏燃料处理设备是后处理产业的上游刚需，应流股份、台海核电、通裕重工等企业已布局相关领域。

投资建议

在“十三五”期间，具备以下能力的核电企业值得关注：

3.1 具备小型堆、四代堆等多堆型设备制造能力厂商

• 浙富控股：具备多堆型控制棒驱动机构制造能力，其ML-B型控制棒驱动机构已通过热态寿命极限实验，是国内唯一可生产ACP100小型堆控制棒驱动机构的企业。
• 佳电股份：高温气冷堆主氦风机核心供应商，产品应用于“华龙1号”项目，具备较高技术壁垒。

3.2 具备高端设备与材料国产化能力厂商

• 久立特材：国内唯一具备蒸汽发生器690传热管制造能力的企业之一，产品应用于CAP1400核电站。
• 东方锆业：拥有国内唯一一条核级海绵锆生产线，为核燃料元件包壳材料自主化提供支持。

3.3 率先布局核燃料后端循环厂商

• 应流股份：国内核一级铸件龙头，布局中子吸收材料和乏燃料贮存格架。
• 台海核电：核电主管道主要供应商，已布局核废料处理设备，具备批量订单能力。
• 通裕重工：通过收购东方机电进入核废料处理设备领域，具备丰富的核电项目经验。

风险提示

• 国内核电项目审批进度可能放缓。
• 安全先进核电技术推广可能不及预期。

行业评级

• 看好：核电行业未来发展前景良好，有望带动相关产业链发展。

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