20200731-广发证券-纺织服装行业全球观察之盟可睐_盟可睐20H1_上半年业绩下挫_中国区实现双位数增长_6页_998kb

盟可睐（MONC）20H1业绩总结

核心内容

盟可睐（MONC）2020年上半年（2020.1.1-2020.6.30）业绩表现不佳，受到新冠疫情的严重影响，收入和利润均出现大幅下滑。尽管如此，公司在中国区实现了双位数增长，显示了其在部分市场的韧性。

主要观点

业绩表现

• 收入：2020年上半年总收入为4.03亿欧元，同比下滑29.27%。
• 净利润：净利润为-0.32亿欧元，同比下滑145.20%。
• 毛利率：毛利率为69.31%，同比降低7.35个百分点，主要由于清理库存所致。
• 营业利润率：营业利润率为-8.80%，同比降低26.79个百分点。
• 净利率：净利率为-7.84%，同比降低20.12个百分点。
• 销售费用率：销售费用率为47.34%，同比提高11.17个百分点。
• 管理费用率：管理费用率为19.78%，同比提高7.23个百分点。

分渠道表现

• 直营渠道：上半年收入3.01亿欧元，同比下滑31.00%，其中二季度同比下降57.00%，直营可比店均下降38.00%。
• 线上渠道：线上收入实现双位数增长，显示电商模式的潜力。
• 经销渠道：收入为1.03亿欧元，同比下滑23.00%，已包含多余存货影响，线上收入增速同样达到双位数。
• 门店数量：直营渠道店铺数为213个，同比增加8.67%；经销渠道店铺数为63个，同比增加5.00%。

分地区表现

• 意大利市场：销售收入为0.42亿欧元，同比下滑38.83%，受商店关闭和客流量不足影响。
• 泛欧洲市场（除意大利）：销售收入为1.30亿欧元，同比下滑23.03%，在德国和斯堪的纳维亚半岛表现相对较好。
• 北美市场：销售收入为0.50亿欧元，同比下滑40.43%，加拿大和美国市场表现相近。
• 亚洲及其他市场：销售收入为1.82亿欧元，同比下滑27.12%，中国大陆市场实现双位数增长，尤其在六月份表现突出。

关键信息

• 战略调整：公司计划关闭部分意大利门店，扩大现有店铺面积，并在新国家开设门店。美国市场计划在卡尔加里、温哥华、多伦多及布鲁明黛的山谷入口处增加零售店。
• 数字化转型：公司正加速向数字化转型，计划建立全新数字化部门，发展电商模式，推出新网站，并引入3D网站浏览技术。目前已通过直播吸引3200万观众。
• 风险提示：新冠疫情反复和折扣压力上升是公司面临的主要风险。

未来展望

公司计划通过数字化手段提升客户体验和运营效率，同时优化门店布局，以应对疫情带来的挑战。新网站预计将于明年开始运营，并将重点改进支付方式和增强客户互动。

相关研究

以下为广发证券对其他纺织服装行业公司的研究摘要：

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 电话：021-60750604
• 邮箱：mihanjie@gf.com.cn

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