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量化跟踪周报总结

一、板块流动性

本周各板块的成交额与保证金变化如下：

• 基本金属板块：成交额29276.23亿元，较上周变动12.31%；保证金690.07亿元，较上周变动-0.88亿元。
• 能源化工板块：成交额22630.05亿元，较上周变动14.56%；保证金362.55亿元，较上周变动-18.09亿元。
• 农产品板块：成交额17094.89亿元，较上周变动17.21%；保证金433.80亿元，较上周变动-11.79亿元。
• 贵金属板块：成交额43756.02亿元，较上周变动-14.61%；保证金829.69亿元，较上周变动+55.85亿元。
• 黑色建材板块：成交额12907.22亿元，较上周变动14.70%；保证金310.05亿元，较上周变动-35.07亿元。
• 股指期货板块：成交额31231.19亿元，较上周变动11.37%；保证金1668.17亿元，较上周变动+22.82亿元。
• 国债期货板块：成交额20122.88亿元，较上周变动-4.93%；保证金137.90亿元，较上周变动-7.12亿元。

图表1展示了板块最新周度成交额与占比，图表2显示了近一月成交额变化率，图表3和4分别展示了近半年保证金走势及流入/流出情况，图表5和6为近半年成交持仓比周度均值及近一月变化率。

二、市场与板块风格

今年来，各板块指数的涨跌幅如下：

• 万得商品指数：35.35%
• 有色指数：11.03%
• 能源指数：-24.65%
• 化工指数：-20.31%
• 油脂油料指数：2.44%
• 贵金属指数：50.90%
• 煤焦钢矿指数：-4.91%

华泰商品指数相关指标变动如下：

• 长周期动量指数：25.64%
• 短周期动量指数：6.86%
• 偏度指数：11.17%
• 期限结构指数：6.87%

图表11至16分别展示了万得商品、华泰商品长周期动量、短周期动量、偏度、期限结构指数的累计涨跌幅。图表17和18展示了商品期权与股指期权近半年的VIX指标变化。

三、板块升贴水结构

各板块的最新基差与净基差如下：

股指期货

• IH：基差11.14点，年化基差率1.39%
• IF：基差-18.83点，年化基差率-1.53%
• IC：基差-158.46点，年化基差率-8.23%
• IM：基差-240.70点，年化基差率-12.16%

国债期货

• TS：基差-0.07元，净基差-0.05元
• TF：基差0.00元，净基差0.02元
• T：基差0.02元，净基差-0.04元
• TL：基差0.26元，净基差-0.21元

图表25和26展示了股指期货近半年的基差及年化基差率变化，图表27和28展示了国债期货的基差与净基差走势。

四、策略建议

根据华泰商品多因子模型，本周策略建议如下：

• 多配品种：豆油、玉米、鲜苹果、白银、黄金
• 少配品种：氧化铝、玻璃、聚氯乙烯、烧碱、纯碱

表1列出了商品市场最新品种配置，包括豆油、玉米、鲜苹果、白银、黄金等多配品种及少配品种。

五、风险提示

• 市场表现可能不及预期，需关注相关风险。

六、本期分析研究员

• 高天越：从业资格号F3055799，投资咨询号Z0016156
• 李逸资：从业资格号F03105861，投资咨询号Z0021365
• 李光庭：从业资格号F03108562，投资咨询号Z0021506

七、联系人

• 黄煦然：从业资格号F03130959
• 王博闻：从业资格号F03149658

八、免责声明

本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告观点及预测仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。

九、公司信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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• 官方网址：www.htfc.com
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十、华泰期货研究院

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