计算机应用行业深度研究_贸易战对板块利大于弊_再次确认计算机将是18年投资主线_13页_1mb

计算机行业投资总结

核心内容

本报告分析了中美贸易战对计算机行业的影响，指出贸易战对计算机行业整体利大于弊。计算机行业主要客户为政府、军队军工及大型企事业单位，大部分收入来自国内，因此贸易战对其当期业绩影响有限。同时，贸易战为国产化、自主可控及工业互联网等子板块带来利好，尤其是涉及网络安全、信息安全、芯片、操作系统等领域的公司。此外，"一带一路"倡议为相关企业提供了出口缓冲地带。

主要观点

• 贸易战影响有限：计算机行业出口占比较小，多数公司海外收入占比不超过30%，其中优质龙头公司在美国市场的收入占比更低，贸易战对其影响非常有限。
• 国产化与自主可控受益：由于贸易战，国产软件可能受到海外供给不足和国家意志的双重刺激，尤其是芯片、操作系统等底层技术领域，将迎来真实需求的爆发。
• 工业互联网加速发展：贸易战倒逼传统制造业进行信息化与工业化的融合，加速云计算、大数据、物联网等新技术在传统制造业的渗透，政策红利有望不断加码。
• 一带一路带来机会：我国与"一带一路"沿线国家的贸易额占外贸总额的25%以上，相关企业有望受益于政策倾斜和市场拓展。

关键信息

• 贸易战背景：特朗普签署备忘录，宣布对部分中国商品加征关税，引发全球股市下跌，尤其是美股和中国股市。
• 计算机行业特点：计算机板块公司以国内客户为主，海外收入占比低，业绩驱动主要来自国内信息化需求。
• 政策支持：《中国制造2025》和工业互联网相关政策推动了制造业的数字化、智能化转型，为计算机行业带来增长机遇。
• 风险提示：自主可控发展不及预期、智能制造推进不及预期可能对行业造成影响。

投资建议

推荐子板块

• 国产化网络安全：重点关注启明星辰、卫士通、绿盟科技等公司。
• 工业互联网：推荐用友网络、金蝶国际、宝信软件、东方国信、汉得信息、赛意信息、鼎捷软件等。
• 一带一路：美亚柏科、辰安科技等公司受益于"一带一路"建设。

重点推荐标的

建议关注标的

• 国产化相关：中国长城、中科曙光、东方通、同有科技、中国软件、紫光股份、超图软件。
• 信息安全企业：卫士通、绿盟科技。
• 工业互联网企业：赛意信息、鼎捷软件。

风险提示

• 自主可控发展不及预期。
• 智能制造推进不及预期。