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国泰君安期货研究报告：棉花市场分析

一、基本面数据

• 郑棉主力合约CF2601：昨日收盘价14120元/吨，夜盘收盘14145元/吨。
• CF2511（CY2511）合约：开盘价20165元/吨，夜盘收盘20170元/吨。
• ICE美棉主力合约：昨日下跌0.91%，收于67.38美分/磅。
• 基差情况：内外棉花基差波动，新疆机采棉与期货价差保持高位。

二、价格动态

• 国内现货价格：内外棉花价差维持稳定，但纱线价格略有调整，纯棉普梳纱价格小幅上涨。
• 国际市场：美元走强及农产品下跌带动ICE棉价下挫。
• 纺织企业：下游采购以刚需为主，订单恢复有限，部分企业限产。

三、宏观与行业新闻

• 国际棉市：美元走强对棉价形成压力，ICE棉价近期呈下行趋势。
• 国内库存：下游库存在上周小幅减少，但终端消费仍显疲软。
• 纺织企业动态：原料需求不足，纺企采购偏谨慎，市场信心不高。

四、趋势分析

• 棉花期货趋势强度：当前趋势中性，暂无明显多空信号。
• 操作建议：建议观望为主，重点关注内部市场供需变化及美元汇率走势。

五、总结

短期来看，棉花期货以震荡为主，基本面缺乏显著突破点，后市需关注内外棉价差及下游补库存情况。