20241209-民银证券-海外宏观周报（2024年第41期）_就业数据反复_美联储接近降息_19页_1mb

美国就业市场显示反复趋势，美联储降息概率上升。就业数据修复飓风影响，但永久性失业增加显露隐忧，时薪增速稳定，工资通胀风险仍在。11月非农就业反弹，失业率小幅升至4.2%，美联储可能在12月降息，但2025年一季度停止降息。欧洲和日本经济疲软，失业率保持高位，制造业收缩。全球事件包括特朗普组阁接近完成，欧洲政坛动荡，日本央行加息不确定。本周关注美国通胀数据和欧央行会议，市场交易模式在降温与繁荣中波动。

美联储官员支持12月降息，但中性利率上升可能延缓路径。零售业疲软，服务业部分领域强劲，耐用品制造贡献增加。欧央行官员偏鸽，法国总理辞职削弱信心；日本家庭消费回落，综合PMI回升。特朗普政策风险和地缘冲突（如叙利亚战火重燃）增加不确定性。总体，通胀缓慢下降支持政策放松，但经济复苏不平衡需关注潜在风险。