电子行业深度研究-小米定位年轻人引爆物联网_27页_2mb

小米：定位年轻人，引爆物联网

核心内容

小米作为一家快速崛起的科技公司，凭借其独特的营销战略和生态系统布局，已成长为全球知名的智能手机品牌。小米的商业模式不仅限于硬件制造，还涵盖了MIUI操作系统、移动互联网服务及智能硬件投资等多个领域。其估值已达到450亿美元，显示出资本市场对其未来增长潜力的认可。

主要观点

• 小米通过精准的市场定位，专注于年轻用户群体，利用互联网营销策略成功吸引了大量用户，形成了强大的用户基础。
• 小米采用预售模式，有效控制库存，提升供应链效率，并通过扁平化的销售渠道降低营销成本。
• MIUI作为小米的核心操作系统，不仅满足中国市场需求，还构建了移动互联网服务生态，包括应用商店、游戏中心、云服务等。
• 小米投资布局智能硬件领域，推动可穿戴、智能家居、车联网等新兴市场的发展，形成完整的物联网生态圈。
• 小米模式正在改变传统硬件估值体系，用户基数和潜在ARPU值成为更重要的评估指标。

关键信息

• 小米2014年手机销量达到6112万部，同比增长227%；含税销售额743亿元，同比增长135%。
• 小米的估值在4年内增长了180倍，2014年PE为47倍，远超A股传统电子公司的PE。
• MIUI用户数在2014年8月已达到7000万，并以每天20万的速度增长，预计2015年用户数有望翻番。
• 小米计划在5年内以50亿美元投资100家智能硬件公司，旨在构建一个全面的智能硬件生态系统。
• 小米的供应链和相关产业链公司如长盈精密、欧菲光、立讯精密等将受益于小米的高增长模式。
• 小米模式强调硬件、软件和服务一体化，推动了新型智能硬件的快速发展，并对A股市场带来积极影响。

投资建议

• 现有供应商：长盈精密、欧菲光、欣旺达、德赛电池等，受益于小米的高增长带来的市场机会。
• 新型硬件供应商：立讯精密、环旭电子、长信科技、水晶光电等，受益于小米在智能硬件领域的投资和推广。
• 硬件、软件和数据一体化公司：东软载波、海康威视、英唐智控、安居宝等，因其模式与小米相契合，有望获得高估值。

风险提示

• 小米面临专利风险，特别是在海外市场，若无法解决，可能影响其持续发展。
• 新型智能硬件的进展可能不达预期，技术难度和用户接受度存在不确定性。

附件信息

• 小米的产品体系包括手机、电视、路由器等平台型硬件，以及MIUI操作系统和移动互联网服务。
• 小米投资了多家智能硬件公司，包括华米科技、美的、Misfit等，涵盖智能家居、智能穿戴、移动医疗等多个领域。
• 小米还投资了多个移动互联网公司，如爱奇艺、优酷土豆、猎豹移动等，构建其移动互联网生态圈。

投资评级

• 行业评级：看好
• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、未评级、暂停评级
• 量化标准：基于公司相对市场基准指数的收益率，具体标准如下：
  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下

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