通信行业：从小米生态链看物联网投资机遇-20210907-60页-国金证券_4mb

报告摘要

创新技术与企业服务研究中心 - 通信行业研究总结

核心内容

本报告主要分析了通信行业及物联网领域的投资机遇，重点聚焦小米生态链在物联网生态构建中的角色与布局。报告指出，随着物联网从兴起到成熟，将经历三波投资浪潮：连接变现、流量变现、应用变现。小米通过“手机×AIoT”战略，布局智能硬件、通信传输、应用服务三大领域，构建了覆盖“人、家、车、天”的物联网生态体系。

主要观点

物联网的市场前景：
中国物联网市场增量将从2020年的2.8万亿元增长至2030年的7.9万亿元，10年复合增速为11%。其中智能家居、智能汽车、智能硬件和文娱将占据超过90%的市场份额。
小米的生态构建策略：
小米构建了“哑铃型”布局，涵盖供应链、产业链和场景链，已投资超330家生态链企业，账面价值579亿元。小米通过三大长板（手机、MIUI、云服务）和四大赋能（供应链、IoT开放平台、渠道、资本）构建了强大的物联网生态圈。
智能硬件领域：
智能硬件市场将经历十年十倍增长，小米在该领域布局广泛，投资89家企业，主要集中在芯片、模组、智能终端等。小米通过供应链、云平台、渠道等赋能，帮助生态链企业实现快速成长。AR/VR被视为5G时代的杀手级应用，预计未来十年复合增速达49%。
通信传输基础设施：
随着5G发展，小基站和通信模组成为重要投资方向。小米重点布局无线连接模组、小基站、通信芯片及天线，预计2030年小基站市场规模将达1849亿元，通信模组复合增速近29%。
应用服务端：
小米在智能家居、车联网、卫星互联网、文化娱乐等领域布局，其中智能家居市场规模预计到2030年将达39609亿元，智能安防成长性最佳。文化娱乐市场也将受益于5G和物联网的发展，预计到2025年市场规模达4858亿元。
投资建议：
建议关注智能硬件、通信模组、小基站等领域的投资机会。重点推荐小米集团、恒玄科技、瑞芯微、移远通信、涂鸦智能等企业。

关键信息

市场数据：
- 市场优化平均市盈率：18.90
- 国金通信指数：5783
- 沪深300指数：4934
- 上证指数：3622
- 深证成指：14547
- 中小板综指：13768
投资节奏：
物联网投资可分三波进行：连接变现（短期）、流量变现（中期）、应用变现（长期）。
风险提示：
生态链企业协同不及预期、物联网推进不及预期、云平台建设不及预期。