20250330-开源证券-社会服务行业周报_布鲁可BFC生态驱动品牌建设_关注中国功效护肤和高端彩妆龙头_23页_2mb

社会服务行业周报总结（2025年3月30日）

核心内容

2025年3月30日的社会服务行业周报聚焦于中国功效护肤和高端彩妆龙头，以及旅游、潮玩、茶饮等细分领域的最新动态和市场表现。报告指出，行业整体表现未达预期，但部分优质企业仍展现出强劲增长潜力。

主要观点

• 低空旅游：亿航智能获得全球首张eVTOL运营合格证，标志着低空经济从试点迈向商业化运营阶段。亿航智能已与西域旅游、祥源文旅等企业合作，探索空中旅游新业态，预计文旅场景+eVTOL商业化运营将加速落地。
• 清明假期：国内航线机票预订量同比增长约12%，短途游主导市场，赏花、登山等踏春项目受青睐。部分省份如河南、贵州、湖北、山西旅游订单量增长表现较好。
• 潮玩行业：布鲁可召开全球合作伙伴大会，提出“产品生态”战略，推动BFC用户生态发展，加强品牌建设。BFC用户共创机制成效显著，作品数量激增，实现文化符号输出。
• 茶饮市场：蜜雪集团与霸王茶姬均实现业绩高增，蜜雪集团2024年营收248.3亿元，净利润44.5亿元；霸王茶姬营收124.1亿元，净利润25.1亿元。两者均在供应链效率、成本控制及全球化布局方面表现突出。
• 社交科技：赤子城科技通过“社交产品矩阵+AI技术引擎”双轮驱动，实现收入50.9亿元，净利润4.8亿元，其中MENA市场表现尤为突出。
• 美容行业：毛戈平与巨子生物均实现收入与利润增长。毛戈平2024年收入38.85亿元，净利润9.24亿元；巨子生物2024年营收55.4亿元，净利润21.5亿元。两者在品牌建设、渠道拓展、产品创新等方面均取得显著进展。

关键信息

一、出行旅游

• 低空旅游：亿航智能获得全球首张eVTOL运营合格证，标志着低空旅游商业化落地。与西域旅游、祥源文旅合作，探索空中旅游新业态。
• 清明假期数据：
  • 国内航线机票预订量超175万张，同比增长约12%。
  • 周边游订单量环比前一周增长136%，赏花游预订量环比增长55%。
  • 河南、贵州、湖北、山西等省份旅游订单量增长表现良好。
  • 出境游方面，韩国济州岛、日本京都旅游预订量分别增长65%、75%。

二、潮玩行业

• 布鲁可：
  • 提出“产品生态”战略，推动BFC用户生态发展。
  • BFC赛事投稿量从300+件增长至30000+件，用户共创机制受到认可。
  • 新品密集发布，涵盖经典焕新、新系列探索和全新IP，如名侦探柯南、DC、王者荣耀等。
  • BFC创作赛作品展区设置，作品参与国际展会，实现文化输出。

三、茶饮行业

• 蜜雪集团：
  • 2024年营收248.3亿元，同比增长22.3%；净利润44.5亿元，同比增长39.8%。
  • 全球门店数达46479家，超越星巴克成为全球现制饮品门店第一。
  • 与君乐宝战略合作，建设“雪王牧场”，提升原材料自给率。
  • 围绕“雪王IP”深化内容开发，推出动画《雪王之奇幻沙州》。
• 霸王茶姬：
  • 2024年营收124.1亿元，同比增长402%；净利润25.1亿元，净利率20.3%。
  • 全球门店数达156家，覆盖马来西亚、新加坡、泰国等地。
  • 2025年计划新增1000至1500家门店，美国洛杉矶将落地首家门店。
  • 通过“超级单品”策略和极简SKU，库存周转天数压缩至5.3天，物流成本占GMV不足1%。

四、社交科技

• 赤子城科技：
  • 2024年收入50.9亿元，净利润4.8亿元，收入和利润均实现大幅提升。
  • 社交产品矩阵包括MICO、YoHo、TopTop、SUGO等，其中SUGO收入同比增长超200%。
  • 在MENA市场表现突出，收入同比增长超60%。
  • 2025年计划进一步拓展市场，提升品牌影响力。

五、美容行业

• 毛戈平：
  • 2024年收入38.85亿元，同比增长34.6%；净利润9.24亿元，同比增长39.1%。
  • 彩妆业务增速高于护肤业务，2024年彩妆收入23.04亿元，护肤收入14.29亿元。
  • 2025年1-2月鱼子酱面膜和黑霜GMV分别增长133%和33%，预计护肤业务将重回高增态势。
  • 线下专柜数量新增25个，其中一线及新一线城市新增最多，达12个。
  • 复购率持续上升，线上线下渠道均实现增长。
• 巨子生物：
  • 2024年营收55.4亿元，同比增长57.2%；净利润21.5亿元，同比增长46.5%。
  • 双品牌表现优异，可复美营收45.4亿元，可丽金营收8.4亿元。
  • 渠道拓展稳步推进，入驻更多线下渠道，如公立医院、私立医院、连锁药房等。
  • 销售费用率有所增长，但费用管控较好，盈利能力保持稳定。

推荐与受益标的

推荐标的

• 旅游：长白山
• 教育：好未来、科德教育
• 餐饮/会展：特海国际、米奥会展
• 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁

受益标的

• 旅游：西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S
• 教育：凯文教育、有道
• 美护：若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技、毛戈平、上美股份
• 运动：力盛体育
• IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技
• 新兴消费：赤子城科技
• 即时零售：美团-W、顺丰同城
• 眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息
• 餐饮：百胜中国、蜜雪集团

行业行情回顾

• A股社服板块：本周（3.24-3.28）社会服务指数-1.96%，跑输沪深300指数1.97pct，在31个一级行业中排名第20。
• 港股消费者服务板块：本周（3.24-3.28）消费者服务指数-2.90%，跑输恒生指数1.79pct，在30个一级行业中排名第25。
• A股涨幅前十：旅游、检测类表现较好，大连圣亚、苏试试验、ST东时涨幅靠前。
• 港股涨幅前三：思考乐教育、海伦司、中国东方教育涨幅靠前。

风险提示

• 项目落地不及预期
• 社会零售不及预期
• 行业竞争加剧

法律声明

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