20250608-创元期货-碳酸锂周报_矿价未止跌_负反馈仍在继续_19页_879kb

矿价未止跌，负反馈仍在继续

核心内容概览

本周碳酸锂市场呈现价格维稳但成本持续下移的态势。尽管主力2507合约收盘价微涨，但精矿价格下跌趋势未改，导致碳酸锂价格承压。市场面临“本土复产 + 海外增量”的双重供给压力，叠加新能源汽车需求放缓，库存压力持续累积，预计六月锂盐价格将继续承压。

主要观点

• 碳酸锂价格波动：本周碳酸锂主力合约价格微涨1.1%，但现货价格下跌0.8%，表明市场整体承压。
• 成本下移：澳矿（SC6）现货价跌破600美元/吨，外购矿提锂成本降至5.6万元/吨，进一步加剧负反馈。
• 供需失衡：碳酸锂周度产量环比增长，叠加南美盐湖进口放量，市场呈现供给过剩，预计六月累库幅度扩大。
• 库存压力：碳酸锂周度库存增加，下游库存减少，但总体库存压力仍存在。
• 需求放缓：新能源汽车排产受淡季影响，电池产量增速放缓，行业库存压力逐步加大。
• 负反馈循环：矿价下跌推动盐价下跌，盐价下跌又进一步影响矿价，形成螺旋式下跌。

关键信息

1. 市场价格

• 主力2507合约收盘价：60440元/吨，环比+640元/吨，涨幅1.1%。
• 2508合约收盘价：60860元/吨，环比+1000元/吨，涨幅1.7%。
• 2507-2508合约月差：-420元/吨，盘面从弱back重回contango结构。
• SMM电池级碳酸锂报价：60200元/吨，环比-500元/吨，跌幅0.8%。
• 工业级碳酸锂报价：58600元/吨，环比-500元/吨。
• 电工碳价差：1600元/吨，价差不变。

2. 矿端情况

• 锂辉石精矿CIF中国价：626美元/吨，环比-50美元/吨。
• 澳矿（SC6）现货价：590-630美元/吨，较年初降幅超25%。
• 巴西锂精矿价：617.5美元/吨，环比-20美元/吨。
• 中国锂云母精矿价：
  • 1.5%-2%：675元/吨，环比-10元/吨。
  • 2%-2.5%：1185元/吨，环比-15元/吨。
• 外购矿提锂成本：约5.62万元/吨，显示成本塌陷。

3. 锂盐端数据

• 碳酸锂周度产量：17471吨，环比+891吨。
• 锂辉石来源产量：8279吨，环比+760吨。
• 锂云母来源产量：4632吨，环比+250吨。
• 盐湖来源产量：2917吨，环比+10吨。
• 回收来源产量：1643吨，环比-129吨。
• 碳酸锂周度库存：132432吨，环比+861吨。
• 冶炼厂库存：57116吨，环比+881吨。
• 下游库存：41076吨，环比-540吨。
• 其他库存：34240吨，环比+520吨。

4. 进出口数据

• 4月锂精矿进口：52万吨，环比+12%，同比+18%。
• 澳大利亚锂精矿进口：30万吨，环比-3%，同比+17%。
• 津巴布韦锂精矿进口：10.6万吨，环比+82%，同比+15%。
• 巴西锂精矿进口：5.3万吨，环比+83%，同比+170%。
• 1-4月锂精矿累计进口：186万吨，累计同比+8%。
• 4月碳酸锂进口：2.8万吨，环比+56%，同比+34%。
• 智利碳酸锂进口：2万吨，环比+56%，同比+34%。
• 阿根廷碳酸锂进口：6850吨，环比+56%，同比+34%。
• 1-4月碳酸锂累计进口：7.9万吨，累计同比+27%。

5. 正极与电解液

• 5月磷酸铁锂产量：28.2万吨，环比+7%。
• 三元材料产量：6.4万吨，环比+3%。
• 锰酸锂产量：1.27万吨，环比+36%。
• 磷酸铁锂周度库存：8.1万吨，环比-1%，库存天数8.7天。
• 三元材料周度库存：1.44万吨，环比-3%，库存天数6.7天。

6. 电池与终端

• 5月电池产量：142GWH，同比+37%，环比+3%。
• 磷酸铁锂电池产量：105GWh，同比+49%，环比+4%。
• 三元电池产量：33GWh，同比+11%，环比+1%。
• 铁锂电池占比：74%，三元电池占比23%。
• 4月底新能源汽车库存：85万辆，环比+6%。
• 厂家库存：25万辆，经销商库存：60万辆。
• 6月锂供给：12.15万吨碳酸锂当量，锂需求：11.75万吨碳酸锂当量，过剩约3996吨。

7. 未来展望

• 矿价预期：预计矿价在跌破550美元/吨前，碳酸锂价格仍受成本塌陷与套保抛压双重影响。
• 成本支撑位：碳酸锂价格或测试5.5万元/吨成本支撑位。
• 累库趋势：累库可能持续至八月，库存压力逐步加大。

关注重点

• 供给端扰动：主要矿山尚未释放减产信号，矿价下跌趋势未止。
• 成本传导：精矿价格下跌带动盐价下跌，形成负反馈循环。
• 库存压力：供需失衡导致库存持续累积，影响价格走势。

总结

本周碳酸锂市场在工业品反弹中获得短期支撑，但精矿价格持续下跌，导致“矿价-盐价”螺旋式下跌的负反馈仍在继续。供给端压力增大，本土复产与海外进口双重冲击，叠加需求端新能源汽车增速放缓，市场呈现过剩态势。未来矿价跌破550美元/吨前，碳酸锂价格仍将承压，下方或测试5.5万元/吨成本支撑位。整体来看，市场处于供大于求状态，库存压力逐步加大，需密切关注供给端动态与需求变化。