2017-清科观察：VCPE进军公募短期观望为主十家机构满足证监会要求_5页_167kb

清科观察：VC/PE进军公募短期观望为主

核心内容概述

2013年2月，中国证监会发布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，允许符合条件的VC/PE机构开展公募基金业务，标志着中国“大资管”模式逐步成型。该政策为VC/PE机构拓展业务范围提供了新的机遇，但也设定了较高的准入门槛。

主要观点

• 政策背景：证监会新政是推动中国资产管理行业混业经营的重要举措，有利于促进金融市场的多元化发展。
• VC/PE机构机会与挑战并存：尽管政策利好，但多数VC/PE机构因缺乏证券资产管理经验，短期内难以满足准入条件。
• 短期观望为主：目前仅有少数机构具备开展公募基金业务的资格，大多数机构仍处于准备阶段，短期内对市场影响有限。

关键信息

一、VC/PE机构开展公募基金业务的三大门槛

1. 成为基金业协会会员

   • 目前已有62家私募投资管理机构成为基金业协会特别会员，其中29家为VC/PE管理机构。
   • 包括弘毅、深创投、中信并购基金、久银投资、同创伟业、新沃投资、中科招商、复星、赛富、君丰等。

2. 实缴资本不低于1000万元

   • 多数大型VC/PE机构已满足该条件。

3. 最近三年证券资产管理规模年均不低于20亿元

   • 多数VC/PE机构主要参与股权投资，缺乏证券投资经验，因此短期内难以达到该要求。

二、符合条件的VC/PE机构（共10家）

三、VC/PE机构对加入基金业协会的态度

• 43.0% 的机构有意向成为基金业协会会员。
• 55.7% 的机构目前尚无考虑。
• 加入基金业协会的主要原因包括：
  • 加强与证监会沟通，方便已投项目上市（32.3%）；
  • 为未来过渡为资产管理机构做准备（26.9%）；
  • 满足证监会开展公募基金业务的条件之一（21.5%）；
  • 接受监管，规范行业发展（19.4%）。

四、未来一年的业务规划

• 8.9% 的机构计划在2013年参与公募基金业务；
• 26.6% 的机构计划投资定向增发（部分同时计划参与公募基金）；
• 67.1% 的机构暂无参与二级市场的计划。

结论

在当前政策环境下，尽管VC/PE机构有机会进入公募基金领域，但由于门槛较高，短期内仍以观望为主。部分具备证券资产管理经验的机构可能率先尝试转型，但整体来看，行业仍处于探索和准备阶段。未来随着政策逐步落地和机构能力提升，VC/PE进军公募基金的进程有望加快。