20251022-南华期货-南华原油风险管理日报_6页_1mb

2025年10月22日，南华原油日报指出，国际原油市场呈现“被动横盘”格局，SC2512上涨2.52%至447.2元/桶，布伦特原油在60-65美元区间震荡，技术面仍受短期均线压制，下行趋势未改。短期反弹主要受特朗普政府宣布采购100万桶原油补充战略储备（SPR）的情绪提振及API数据显示原油去库的利好驱动，但实际采购量对库存影响有限。基本面上，供应端OPEC+增产与美国页岩油高产持续施压，需求端受美国政府停摆、中美经贸摩擦及炼厂检修等因素拖累，预期疲软。宏观层面，银行体系流动性收紧风险与VIX指数上行压力削弱风险资产吸引力。月差结构显示内外盘近端走弱，SC原油远期月差大幅贴水，反映市场悲观预期。套利方面，SC与布伦特价差显著偏离理论值，进口利润持续倒挂。后期需重点关注EIA库存数据、美联储政策动向、OPEC+产量决策及60美元关键支撑位的得失，若跌破将触发趋势性下跌信号，叠加美元走强压力，油价或开启新一轮下行周期。交易策略建议单边观望、逢高空，套利及期权亦以观望为主。