20251022-南华期货-南华豆一产业风险管理日报_3页_1mb

国产大豆收获接近尾声，南方减产及东北收购力度加大提振市场情绪，基层售粮谨慎推高现货收购价，期货主力合约自3900元反弹至4100元附近，但期价已进入前期平台区域，套保压力上升，短期回调风险增加。政策收储紧迫性下降，市场逐步进入价格磨底阶段，油厂采购节奏成为关键变量。利多因素包括中美经贸谈判对国产大豆的支持预期、南方灾情引发的跨区收购升温及双向拍卖带来的刚性需求；利空方面则受新粮上市供应压力及国储低成交率反映出现货抢购理性。豆一主力基差普遍走弱，持仓与仓单季节性显示市场活跃度提升。策略上，种植主体可在4100元以上逢高套保30%，卖出看涨期权增厚收益；采购方建议等待四季度价格企稳后逐步建仓。豆一11合约月度价格区间预测为3900-4100元，20日波动率10.06%，处于历史22.8%分位水平。