20251022-永安期货-原油成品油早报_1页_1mb

2025年10月第三周国际油价延续回落，三地原油月差走弱，地缘溢价消退叠加基本面过剩压力加剧。IEA上调2026年全球石油过剩预期至180-250万桶/日，四季度预计过剩超200万桶/日。美国EIA数据显示，原油库存增加350万桶，产量和出口上升，但需求端疲软，炼厂利润下滑。俄罗斯海运原油出口达29个月高点，逼近俄乌冲突后峰值，尽管印度宣称将减少采购，但俄油出口仍维持高位。中国国内汽油需求偏弱，柴油相对稳健，炼厂开工率分化，地炼利润回落。全球陆上与水上库存压力上升，非OPEC国家如美国、巴西、圭亚那等原油出口增长显著。短期内油价缺乏上行动力，预计震荡整理，四季度价格中枢或回落至55-60美元/桶。后续需关注俄罗斯供应变化及中美贸易谈判进展对市场影响。