20141112-富瑞金融香港公司-Today_At_A_Glance_15页_373kb

报告摘要

亚洲研究报告总结

核心内容概览

本报告涵盖了多个亚洲上市公司的最新财务表现、评级调整及未来展望。以下是对各公司核心信息的总结：

主要观点

金属与矿业

Zijin (2899 HK): 本年度表现优于预期，主要得益于黄金开采成本下降、投资收益增加及减值损失减少。预计FY14净利润将超过共识，H股估值偏高，因此将Zijin-H评级上调至Hold，首次覆盖Zijin-A，目标价为HK$5.60。
Charoen Pokphand Foods (CPF TB): 3Q14业绩低于预期，主要由于利息和折旧费用增加，虾类业务仍亏损。管理层对虾类业务的复苏时间不明确，因此将评级下调至Underperform，目标价下调至THB26.00。
GFPT Pcl (GFPT TB): 3Q14业绩超出预期，尽管集团毛利率略有下降，但其两家子公司GFN和McKey因订单增加而表现强劲。维持Buy评级，目标价为THB25.00。

医疗与制药

Mindray Medical International Limited (MR): 业绩增长面临压力，尤其是新兴市场表现疲软。调整2015-17盈利预测，维持Hold评级，目标价为$29.00。
Sino Biopharm (1177 HK): 3Q14业绩超预期，公司被认为是中国最成熟的特种药品企业之一，具备23%的盈利复合增长率潜力。维持Buy评级，目标价上调至HK$8.40。

金融与银行

AEON Financial Service Co., Ltd (8570 JP): 成本控制开始显现成效，维持Hold评级，目标价为¥1,930。
Malaysia Airports (MAHB MK): 通过权利发行收购ISG，进一步稀释股权，预计股价反应负面，维持Sell评级，目标价为MYR5.80。
CTBC Financial Holding Co Ltd (2891 TT): 3Q14核心盈利强劲，维持Buy评级，目标价为TWD26.60。

IT与科技

Cogobuy Group (400 HK): 3Q14营收和净利润均超预期，主要得益于运营成本控制。维持Hold评级，目标价下调至HK$5.60。
Pegatron Corp (4938 TT): 3Q14业绩超预期，但预计FY15营收将不增长，维持Reduce评级，目标价上调至TWD52.00。
Novatek Microelectronics Corp (3034 TT): 股价进入回调区间，维持Add评级，目标价保持TWD175.00不变。

其他行业

Infosys (INFY & INFO IN): 业绩表现良好，但未提供具体目标价。
HCL Technologies (HCLT IN): 未提供具体业绩数据，但未调整评级。
Tata Consultancy Services (TCS IN): 未提供具体业绩数据，但未调整评级。
Wipro (WPRO IN): 未提供具体业绩数据，但未调整评级。
CJ CGV (079160 KS): 3Q14业绩超预期，维持Buy评级，目标价为KRW70,000。
Amore Pacific (090430 KS): 3Q14经营利润大幅增长，维持Buy评级，目标价为KRW2,800,000。
Tech Mahindra (TECHM IN): 未提供具体业绩数据，但未调整评级。

事件与会议

Jefferies组织了多场重要会议，包括全球能源会议、消费金融高收益会议、北亚巡展、全球医疗会议、互联网与软件峰会等，时间为2014年11月。

关键信息

评级调整

Zijin (2899 HK): 从Hold上调至Buy。
Charoen Pokphand Foods (CPF TB): 从Hold下调至Underperform。
GFPT Pcl (GFPT TB): 维持Buy评级。
Cogobuy Group (400 HK): 维持Hold评级。
Sino Biopharm (1177 HK): 维持Buy评级。
AEON Financial Service Co., Ltd (8570 JP): 维持Hold评级。
Malaysia Airports (MAHB MK): 维持Sell评级。
CTBC Financial Holding Co Ltd (2891 TT): 维持Buy评级。
Novatek Microelectronics Corp (3034 TT): 维持Add评级。
Pegatron Corp (4938 TT): 从Reduce调整为Hold。
Resona Holdings (8308 JP): 维持Buy评级。
Daikin Industries (6367 JP): 维持Buy评级。
Mitsubishi Corporation (8058 JP): 维持Buy评级。
Bharat Forge (BHFC IN): 维持Hold评级。
Supalai (SPALI TB): 维持Buy评级。
Chularat Hospital (CHG TB): 维持Buy评级。
Bumrungrad Hospital (BH TB): 维持Hold评级。

盈利预测与目标价

Zijin (2899 HK): 2015年PE/PB估值为24x/1.8x，远高于其ROE水平。
Cogobuy Group (400 HK): 3Q14 GMV增长132%，净利润增长12%，目标价为HK$5.60。
Sino Biopharm (1177 HK): 目标价上调至HK$8.40。
AEON Financial Service Co., Ltd (8570 JP): 目标价为¥1,930。
Resona Holdings (8308 JP): 目标价为¥860。
Daikin Industries (6367 JP): 目标价为¥8,000。
Mitsubishi Corporation (8058 JP): 目标价为¥2,500。
Cogobuy Group (400 HK): 目标价为HK$5.60。
Pegatron Corp (4938 TT): 目标价上调至TWD52.00。
Novatek Microelectronics Corp (3034 TT): 目标价保持TWD175.00。
GFPT Pcl (GFPT TB): 目标价为THB25.00。
Supalai (SPALI TB): 目标价为THB33.00。
Chularat Hospital (CHG TB): 目标价为THB23.50。
Bumrungrad Hospital (BH TB): 目标价为THB148.00。

市场动态

Zijin: A-H股连接可能提升H股表现，A股溢价约60%。
Cogobuy: 专注SKU和服务扩展，以实现RMB100亿GMV目标。
Sino Biopharm: 公司具备强大的研发能力，未来三年盈利增长潜力大。
AEON Financial Service Co., Ltd: 成本控制开始显现成效，盈利前景乐观。
Resona Holdings: 盈利指引上调，目标价为¥860。
Daikin Industries: 业绩超预期，盈利指引上调。
Mitsubishi Corporation: 预计下半年自由现金流为正，建议关注其股票回购计划。
Amore Pacific: 3Q14经营利润增长65.2%，维持Buy评级。
Bharat Forge: 业绩强劲，但估值偏高。
Supalai: 营收和盈利增长显著，目标价为THB33.00。
Chularat Hospital: 3Q14盈利超出预期，维持Buy评级。
Bumrungrad Hospital: 受军事管制影响，但国际医院收购带来积极影响。

总结

本报告对多家亚洲上市公司进行了分析，涵盖了金属与矿业、医疗与制药、金融与银行、IT与科技等多个行业。主要观点包括：Zijin表现超预期，但估值偏高；Cogobuy和Sino Biopharm业绩强劲，未来增长潜力大；AEON Financial Service和Resona Holdings成本控制良好；Mitsubishi Corporation预计下半年自由现金流为正；Amore Pacific经营利润增长显著；Bharat Forge和Supalai表现强劲但估值需关注；Chularat Hospital和Bumrungrad Hospital盈利超出预期，但面临市场挑战。整体来看，部分公司表现优于预期，但部分公司面临增长压力和成本控制挑战。

展开完整摘要