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白糖市场分析摘要（2025年M01）

价格表现
近期白糖市场表现偏弱，期货主力合约价格为5798元/吨，较同期尚有730元/吨的升水，但在场外基差普遍被压缩的情况下，市场整体处于偏弱运行状态。

基本面跟踪要点

• 原糖价格】：国际原糖价格维持在177美分/磅左右。
• **进出口动态】】 [图表数据省略]]，整体显示进口压力有所增大，出口状况未达预期，尤其是南半球出口下降明显。中国2024年12月进口环比下滑，累计进口量与产量均属温和水平
• 印度与巴西产季逐步拉开，印度国内乙醇提价与出口限制的走向面临抉择，甘蔗压榨数据波动显示减产预期；巴西产区降水量利好制糖前期但制乙中期数据趋于压抑
• **全球供需状况预期改善】暂未执行，IAS与联准数据共同暗示，全球供应24/25年仍缩紧约252万吨

【未来方向】 势头较弱，看空能量增加

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