20240517-浦银国际证券-4月经济数据凸显内需仍疲软_政策支持仍需继续_7页_832kb

中国经济数据点评：4月表现疲软，政策支持仍需强化

4月经济数据显示需求端持续疲软，尽管工业产值超预期回升，但消费和投资数据低于预期，突显内需复苏不及预期。核心观点强调政策支持尤其是房地产政策需进一步加强，以扭转下行趋势。

具体而言，4月社会消费品零售总额同比增速从3月的31%降至23%，服务零售和餐饮零售下滑显著，高基数效应是主要因素。固定资产投资增速下跌，房地产开发投资降幅扩大，房价和房产销售恶化更受关注。工业生产总值虽增速反弹，但内需疲软和PPI低迷仍构成风险。

报告建议政府加快房地产去库存政策，如“收储存量房”和限购放松，预计二线城市全面取消限购。财政和货币政策方面，稳投资通过专项债和超长期国债发行支撑，促消费政策如汽车补贴已推出。尽管存在中美贸易摩擦升级风险，如美国对华加征关税可能影响出口和信心，但政策发力预计稳固经济复苏。

此外，失业率下降显示就业改善，但整体经济不平衡。结论认为，政策需持续发力，防范风险，经济复苏仍有待改善。

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