20250421-宏源期货-黑色金属周报-铁矿_驱动有限_关注基差修复_30页_1mb

黑色金属周报-铁矿总结

核心内容概述

本报告主要分析了2025年4月第二周铁矿石市场情况，涵盖现货价格、库存变化、供应情况、需求端表现及远期合约的基差修复情况。整体来看，铁矿石市场在宏观影响减弱的背景下，基本面表现尚可，供需矛盾尚未有效累积，短期矿价表现坚挺，远月合约基差偏大，短线单边下跌驱动不足，建议谨慎操作。

主要观点

1. 现货价格：

   • 上周铁矿现货价格小幅下跌，卡粉、PB粉、BRBF等主要品种价格分别下跌12元、9元、9元。
   • 普氏62%指数周环比回升1.55美元，折合人民币约849元/吨。
   • 仓单价格方面，NM粉为最优交割品，报价约749元/吨，折算厂库仓单约774元/吨；混合粉为次优交割品，报价约781元/吨。

2. 库存变化：

   • 中国47港铁矿石库存环比去库281.02万吨，较年初去库1060.44万吨，比去年同期低673.47万吨。
   • 下周预计港口库存将出现累库，主要因到港减量明显，但铁水产量微幅回升，且天气因素导致压港大增。

3. 供应情况：

   • 全球铁矿石发运总量为2925.5万吨，环比增加17.8万吨。
   • 澳洲发运量1799.2万吨，环比增加92.9万吨，其中发往中国1574.3万吨，环比增加98.0万吨。
   • 巴西发运量638.6万吨，环比减少89.9万吨。
   • 中国47港到港总量2449.2万吨，环比减少168.7万吨；北方六港到港量1193.6万吨，环比增加166.7万吨。

4. 需求端表现：

   • 247样本钢厂日均铁水产量为240.12万吨，环比微降0.1万吨，但较年初和去年同期均有所增加。
   • 新增5座高炉复产，主要来自华北、西北地区，4座高炉检修，预计下周恢复。
   • 样本钢厂盈利率为54.98%，环比上升1.3%，较去年同期高6.5%。

5. 远期合约与基差：

   • 近端矿价表现相对坚挺，远月合约目前基差偏大。
   • 短线单边下跌驱动不足，建议关注基差修复机会。

关键信息梳理

一、铁矿石价格与库存

二、库存与日耗

三、钢厂运营情况

四、铁矿石发运与进口

五、生铁产量

总结

本周铁矿石市场在宏观影响减弱的背景下，整体表现相对平稳，现货价格小幅下跌，但基本面支撑尚可。供需矛盾尚未明显累积，铁水产量微幅回落，但钢厂盈利率上升，表明需求端仍有一定韧性。进口矿库存小幅去库，但预计下周将出现累库，同时压港情况加剧。澳洲发运量环比上升，巴西发运量则有所下降。远期合约基差偏大，短线单边下跌驱动不足，建议关注基差修复机会。整体来看，铁矿石市场短期波动有限，需密切关注库存变化及需求端动向。