20170611-广发证券-一周_主题说_2017年6月2期_改革推进_关注煤电一体化方向_12页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告聚焦于“国企改革+供给侧改革”政策背景下，煤电一体化方向的发展趋势与投资策略，同时跟踪了近期重点政策、产业前沿事件和技术革新动态。

主要观点

1. 政策双轮驱动：发改委和国资委分别在4月底和6月初强调了煤电联营和央企重组的重要性，表明政策层面正在推动煤电行业整合。
2. 火电去产能：2017年火电去产能目标为5000万千瓦以上，远超前一年目标，显示出供给侧改革的持续推进。
3. 行业集中度提升：通过横向或纵向整合，提升火电行业集中度，增强国际竞争力与运营效率。
4. 煤电一体化：发展煤电联营有助于优化资源配置、减少中间环节、降低生产成本，并实现利益共享。
5. 主题策略建议：重点关注五大发电集团旗下的龙头上市企业，如华能国际、大唐发电、国投电力等，以获取火电供给侧改革带来的最大收益。

关键信息

一、政策动向

• 发改委：4月底再次强调发展煤电联营，组建特大型煤炭企业集团。
• 国资委：6月2日吹风会指出，央企重组目标缩窄至煤电、重型装备制造和钢铁三大领域。
• 火电去产能目标：预计年内淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上。
• 火电投资与装机数据：2017年一季度火电完成投资同比下降5.0%，其中煤电下降24.4%；全国新增火电装机容量1139万千瓦，同比少投产607万千瓦，其中煤电少投产381万千瓦。
• 火电利用小时数提升：全国火电设备利用小时数同比提高31小时，显示行业供需结构初步改善。

二、产业前沿事件

• 石墨烯防腐应用推进工作组成立，推动石墨烯在防腐涂料领域的应用。
• 华为完成5G技术研发试验第二阶段测试，标志着中国在5G技术方面取得重要进展。

三、技术革新动态

• 中车研发全球首列虚拟轨道列车，该列车为创新型现代城市低地板电车，预计明年投入商业运营。
• 全球首台25MeV质子直线加速器通过测试，标志着我国在核裂变技术方面取得突破，有望大幅提高铀资源利用率。

四、近期主题事件

• 网络安全大会：2017年6月13日召开，聚焦网络安全议题。
• 区块链高峰论坛：2017年6月14-15日举行，探讨区块链技术发展趋势。
• 其他主题会议：包括全球无人驾驶大会、云计算大会、人工智能与机器人峰会、智慧城市论坛、AR/VR峰会等，显示科技与产业融合趋势明显。

风险提示

• 改革进程不达预期
• 上市公司盈利不达预期

投资建议

• 关注受益于火电供给侧改革的五大发电集团旗下的上市企业，如华能国际、大唐发电、国投电力等。
• 建议投资者把握煤电一体化带来的协同效应和效率提升机会。

相关研究

• 可燃冰主题：天然气水合物被纳入新兴战略产业目录，促进其产业化。
• 减持新规：对一级半及二级市场有影响，需关注政策变化。
• OLED产业化：关注供需边际变化带来的投资机会。

总结

在“国企改革+供给侧改革”双轮驱动下，煤电一体化成为重点发展方向，有助于提升行业集中度、运营效率及盈利能力。火电去产能步伐加快，政策推动下央企重组提速，尤其在煤电领域。同时，5G、石墨烯、新能源汽车、人工智能等前沿技术领域也出现重要进展，值得关注。建议重点关注五大发电集团旗下的上市企业，以获取改革红利。