20130906-上海证券-2013年第四季度IT行业投资策略_扩大内需政策_或提高行业景气度_11页_385kb

2013年第四季度IT行业投资策略总结

核心内容

2013年9月6日发布的IT行业投资策略报告，全面分析了当时中国宏观经济环境、4G网络建设、智慧城市建设、宽带中国战略以及软件产业运行情况，为投资者提供了未来12个月的行业投资建议。

主要观点

• 宏观经济环境改善：2013年上半年，中国经济保持稳定增长，GDP增速维持在7.5%左右，高技术产业增长显著，政策层面更加强调扩大内需，对IT行业形成利好。
• 政策支持：国务院和相关部委出台多项政策鼓励信息消费、智慧城市、宽带中国等新兴领域，为IT行业提供了良好的发展环境。
• 4G建设提速：4G牌照发放预期明确，三大运营商将加大投资力度，预计未来三年累计投资突破3000亿元，带动产业链上下游发展。
• 智慧城市进入加速期：智慧城市建设被提升至国家战略层面，投资规模扩大，预计“十二五”期间投资总额达5000亿元，相关细分领域如智能交通、智慧医疗等将受益。
• 软件产业稳中有升：2013年1-7月软件业务收入同比增长23.8%，利润增长25.1%，西部地区增速领先，行业整体表现良好。
• 投资建议：维持IT行业“增持”评级，建议加大配置比例，关注政策导向性强的细分领域和具备技术壁垒的个股。

关键信息

一. 宏观经济与政策环境

• 2013年上半年，中国经济保持平稳增长，GDP增速在7.4%-7.9%区间，符合预期。
• 高技术产业增加值增速高于全国平均水平，显示产业结构优化。
• 国家出台多项政策，如《国务院关于促进消费扩大内需的若干意见》，推动信息消费与内需增长。

二. 4G网络发展

• 国务院宣布将在年内发放4G牌照，三大运营商加速4G建设。
• 中国移动计划新建18万个4G基站，覆盖主要城市与地区。
• 未来三年三大运营商在4G建设与运营上的累计投资将突破3000亿元。
• 4G产业链各环节将受益，包括射频器件、光模块、主机站、传输设备等。

三. 智慧城市建设

• 智慧城市建设进入加速周期，试点城市数量大幅增加。
• 2013年智慧城市市场规模预计达108亿美元，年复合增长率18%。
• 智慧城市将带动智能交通、智能电网、数字城管等细分领域发展，相关上市公司将受益。

四. 宽带中国战略

• 宽带中国战略被提升为国家战略，推动宽带网络基础设施建设。
• 到2015年，固定宽带家庭普及率目标为50%，行政村通宽带比例为95%。
• 宽带建设将带动相关行业累计投资规模突破4.8万亿元，促进信息消费和产业升级。

五. 软件产业运行情况

• 2013年1-7月，软件业务收入1.66万亿元，同比增长23.8%。
• 利润总额1798亿元，同比增长25.1%，显示行业盈利能力增强。
• 西部地区增速高于东部，信息技术咨询、系统集成、软件产品等细分行业表现良好。

六. 投资建议

• 行业评级：维持IT行业“增持”评级，建议加大配置比例。
• 个股建议：重点关注新北洋、中航光电、启明星辰、东软集团、海兰信等具备技术或行业应用壁垒、市场空间大、盈利能力符合预期的公司。
• 风险提示：需防范整体行业调整风险。

行业估值与表现

• IT行业指数自年初以来表现优于沪深300指数，涨幅达54.01%。
• 2013年8月30日，IT行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为43.72倍，略低于历史均值。
• IT行业相对于全部A股的市盈率溢价为284.52%，处于较高水平，预期未来估值差异可能进一步扩大。

分析师承诺与免责条款

• 报告由分析师陈启书独立出具，依据公开信息，不与薪酬直接相关。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，公司及员工不承担因此产生的任何损失。
• 报告仅限特定客户使用，未经授权不得发布、复制或引用。

投资评级体系

总结

该报告综合宏观经济、政策支持、4G建设、智慧城市、宽带中国战略及软件产业发展情况，指出IT行业在2013年第四季度面临良好的发展机遇。建议投资者关注政策导向性强的细分领域及具备技术壁垒的个股，同时注意防范行业调整风险。整体来看，IT行业在未来12个月内具备“增持”潜力，配置比例可适当提高。