> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年五一假期市场专题报告总结 ## 一、假日期间主要市场涨跌幅 ### 全球股票指数 - **英国富时100**：涨1.47% - **法国CAC40**：涨0.17% - **恒生指数**：涨1.10% - **富时中国A50期货**：持平（0.00%） - **德国DAX**：涨1.16% - **纳斯达克指数**：涨1.60% - **标普500**：涨0.91% - **道琼斯工业指数**：涨0.16% - **恒生科技**：涨1.91% ### 美元及贵金属 - **COMEX白银**：跌0.54% - **COMEX黄金**：跌1.62% - **美元指数**：跌0.60% - **CBOT10年美债**：跌0.10% ### 工业品 - **NYMEX取暖油**：跌3.60% - **ICE布油**：涨1.42% - **NYMEX WTI原油**：跌3.17% - **LME镍**：涨0.80% - **SGX标胶20号**：涨1.03% - **LME铝**：涨1.14% - **LME锌**：涨0.91% - **COMEX铜**：跌1.49% - **LME锡**：涨0.73% - **LME铜**：跌0.51% - **LME铅**：涨0.39% - **SGX TSI铁矿石CFR中国(62%铁粉)**：涨0.84% ### 农产品 - **CBOT豆油**：涨2.86% - **马来西亚棕榈油**：涨1.22% - **ICE11号糖**：涨3.80% - **CBOT玉米**：涨1.62% - **ICE2号棉花**：涨3.44% - **CBOT大豆**：涨1.92% - **CBOT豆粕**：跌0.53% --- ## 二、宏观动态 ### 国内宏观 - 制造业PMI连续两个月处于扩张区间，4月为50.3%，略低于上月。 - 非制造业PMI为49.4%，环比下降0.7个百分点。 - 综合PMI产出指数为50.1%，仍高于临界点。 - 中美经贸高层视频通话，双方同意继续磋商，但对彼此限制措施表达关切。 - 国有企业1-3月营业总收入同比下降0.4%，利润总额下降5.1%。 - 中国人民银行等三部门扩大科技创新贷款支持范围，包括14个领域。 - 广州和天津推出楼市新政，包括提高公积金贷款额度、放宽商转公、补贴“卖旧买新”等。 ### 国外宏观 - **欧洲央行**：维持三大利率不变，符合市场预期。 - **美国3月核心PCE**：同比升3.2%，环比升0.3%。 - **美国第一季度实际GDP**：年化季率初值升2%，预期升2.3%。 - **美国4月ISM制造业PMI**：52.7，高于预期。 - **美国4月制造业投入价格指数**：升至84.6，创四年新高。 - **伊朗提交14点新方案**，美方未接受，谈判未涉及核问题。 - **美联储官员表态**：卡什卡利称可能需要提高利率，威廉姆斯则认为当前无需加息。 - **霍尔木兹海峡局势**：美军开辟自由通道，击沉6艘伊朗船只，伊朗对美舰实施警告射击。 - **OPEC+增产18.8万桶/日**，是其退出后的首次增产。 - **美国财长贝森特**称战争结束后油价将大幅下降。 --- ## 三、行情分析 ### 国债 - 宏观数据平稳，货币政策预计保持宽松。 - 但经济复苏动能增强，国债收益率低位，做多性价比不高。 - 预计后市仍有压力，需保持谨慎。 ### 股指 - 国内经济平稳复苏，资产估值处于低位。 - 政策偏暖，市场情绪提升，增量资金入场。 - 外部环境不确定性可能打击风险偏好。 - 长期看好股指，短期或偏震荡，关注上方阻力。 ### 贵金属 - 全球贸易金融环境复杂，逆全球化趋势利好黄金配置。 - 各国央行购金支撑金价。 - 贵金属中长期逻辑坚挺，但前期涨幅较大，市场定价充分。 - 伊朗局势不确定性及高油价可能推升通胀，对贵金属形成利空。 - 预计贵金属震荡偏弱，向上压力较大。 ### 黑色系 - **螺纹钢/热卷**：需求强劲，库存去化，估值低位，可关注低位买入机会。 - **铁矿石**：需求高位，但供应增加及高库存形成压制，预计高位震荡。 - **焦炭/焦煤**：供应偏紧，库存去化，可关注回调买入机会。 - **铁合金**：产量维持低位，成本支撑增强，短期价格回落，关注多头机会。 - **PVC**：出口窗口关闭，内需疲软，预计底部震荡。 - **玻璃**：供应收缩，库存承压，价格维持震荡。 - **烧碱**：供应高位，库存高企，价格震荡，关注国内库存变化。 - **纸浆**：需求淡季，库存累积，价格维持震荡。 - **碳酸锂**：国内政策托底，新能源需求支撑，价格有望保持稳健。 - **铜**：LME铜下跌0.5%，国内政策支持，但海外风险压制，震荡为主。 - **铝**：LME铝上涨1.1%，供应稳中略增，成本支撑增强，震荡偏强。 - **锌**：LME锌上涨0.9%，原料约束与需求偏弱，震荡为主。 - **铅**：LME铅上涨0.4%，供需偏弱，震荡为主。 - **锡**：伦锡上涨0.89%，宏观压制，震荡为主。 - **镍**：伦镍上涨0.1%，供应偏紧，成本支撑，震荡偏强。 ### 农产品 - **豆油/豆粕**：豆油上涨，豆粕微涨，国内豆粕库存中性，关注豆油高位震荡。 - **菜系**：国内菜籽累库，预计新季合约承压，关注厄尔尼诺初期做多机会。 - **棕榈油**：上涨为主，关注油价回落后的价差收缩机会。 - **棉花**：外盘大幅上涨，国内种植面积下降，关注进口政策及价格回调。 - **白糖**：外盘上涨，国内增产，预计内盘弱于外盘。 - **苹果**：新季丰产预期强烈，远月合约承压。 - **生猪**：价格窄幅震荡，节后出栏有限，关注收储及二次育肥。 - **鸡蛋**：价格高位震荡，关注成本变化及淘汰趋势。 --- ## 四、策略建议 - **国债期货**：性价比不高，保持谨慎。 - **股指期货**：长期看好，短期震荡，关注上方阻力。 - **贵金属**：震荡偏弱，关注高油价对通胀的影响。 - **黑色系**：螺纹钢、热卷可低位买入，铁矿石关注回调机会。 - **能源化工**：原油关注做多机会，聚烯烃、天胶、PVC等观望为主。 - **农产品**：豆油、棕榈油、棉花关注回调及价差机会，白糖谨慎对待。 --- ## 五、分析师信息 | 姓名 | 期货从业资格号 | 交易咨询证书号 | |--------|----------------|----------------| | 张伟 | F3011397 | Z0012289 | | 万亮 | F03116714 | Z0019298 | | 黄婷 | F3037413 | Z0013092 | | 夏学钊 | F3011498 | Z0011170 | | 刘雪婷 | F03089171 | Z0019611 | | 钟明真 | F03099911 | Z0019134 | | 徐友清 | F03099885 | Z0021014 | | 赵雄 | F3085544 | Z0021298 | | 郭蓉 | F3074721 | Z0017810 | | 杨翕雅 | F03122442 | Z0023386 | | 应豪 | F03094902 | Z0019785 | --- ## 六、免责声明 - 本报告内容及观点仅供学习和参考，不构成投资建议。 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 本报告版权为西南期货有限公司所有，未经许可不得转载或引用。 - 本报告基于公开信息和实地调研，不保证其准确性与完整性。 - 报告仅提供信息，不作为直接投资依据，公司不承担由此产生的损失责任。