20130909-交银国际证券-晨早快讯_13页_894kb

晨 早 快 讯 总结

中国宏观

8月进出口数据点评

• 出口：2013年8月中国出口同比增长7.2%，高于市场预期的5.5%，接近预期的8%。
• 进口：8月进口同比增长7.0%，低于市场预期的11.3%和预期的15%。
• 贸易顺差：8月贸易顺差为285亿美元。
• 外部需求：8月出口增速环比加快2.1个百分点，主要得益于发达经济体需求企稳回升。
• 东盟出口：对东盟的出口增速由7月的21%反弹至8月的31%，是8月出口回升的主要推动力。
• 商品结构：纺织品、服装、手机和集成电路等产品出口增长较快。
• 进口放缓：进口增速放缓可能是暂时现象，与经济基本面无关，预计未来进口将保持稳定增长。

银泰商业 (1833.HK)

• 业绩表现：管理层在业绩后电话会议中强调增长较佳，FY13-14每股盈利复合年增长率为13%，高于同业平均4%。
• 估值：目标价为10.3港元，相当于18倍的FY13市盈率，较同业有20%的溢价。
• 未来展望：预计FY15商场面积占比将达52%，较FY12的25%有明显提升。

全球主要指数表现

• 恒指：年初至今升0.10%，升跌-0.16%。
• 国指：年初至今升-0.05%，升跌-9.64%。
• 上A：年初至今升0.83%，升跌-5.72%。
• 上B：年初至今升0.66%，升跌-0.76%。
• 深A：年初至今升0.48%，升跌16.99%。
• 深B：年初至今升0.83%，升跌15.77%。
• 道指：年初至今升-0.10%，升跌13.88%。
• 标普500：年初至今升0.01%，升跌16.06%。
• 纳指：年初至今升0.03%，升跌21.21%。
• 英国富时100：年初至今升0.23%，升跌11.01%。
• 法国CAC：年初至今升1.06%，升跌11.21%。
• 德国DAX：年初至今升0.49%，升跌8.71%。

主要商品及外汇价格表现

• 布兰特原油：收市价115.77美元，三个月升跌10.72%，年初至今升跌4.19%。
• 期金：收市价1,388.55美元，三个月升跌0.40%，年初至今升跌-17.12%。
• 期银：收市价23.90美元，三个月升跌10.32%，年初至今升跌-21.25%。
• 期铜：收市价7,160.00美元，三个月升跌-2.39%，年初至今升跌-9.72%。
• 日圆：收市价100.06日元，三个月升跌-1.30%，年初至今升跌-13.30%。
• 英镑：收市价1.56英镑，三个月升跌0.42%，年初至今升跌-3.80%。
• 欧元：收市价1.32欧元，三个月升跌-0.64%，年初至今升跌-0.16%。
• HIBOR：0.38%，三个月升跌0.01%，六个月升跌0.00%。
• 美国10年孳息：2.94%，三个月升跌0.76%，六个月升跌0.89%。

汽车行业

8月乘用车销量回升

• 批发销量：135.6万辆，环比增长9.2%，同比增长11.6%。
• 终端销量：131.5万辆，同比增长13.3%，高于批发增速，显示终端需求强劲。
• 库存变化：经销商库存月数从1.45降至1.44，厂家库存上升3.68万辆。
• 细分行业：SUV销售24.3万辆，同比增长47.3%；轿车销售9.00万辆，同比增长4.6%；MPV销售10.7万辆，同比增长35.5%；微客同比下降4.1%。
• 结论：维持行业领先评级，推荐吉利汽车、长城汽车、华晨汽车等整车个股，以及正通汽车和宝信汽车等经销商个股。

长城汽车 (2333.HK)

• 8月销量：61,136辆，环比增长1.7%，同比增长14.7%。
• SUV表现：8月销售3.7万辆，环比增长1.5%，同比增长44.7%；H6销售2.09万辆，环比增长10.6%，同比增长67.5%。
• 轿车表现：8月销售1.46万辆，环比增长12.2%，同比下降11.1%。
• 皮卡表现：销售9,450辆，环比下降10.6%，同比下降11.6%。
• 新产品：哈弗H6运动版9月上市，预计推动产品结构升级，提升盈利能力。
• 结论：维持买入评级，目标价45港元。

吉利汽车 (175.HK)

• 8月销量：35,317辆，环比增长4%，同比增长17%。
• 出口表现：8月出口销量9,313辆，环比下降25%，同比增长7.5%。
• 国内销量：2.6万辆，环比增长20.9%，同比增长20.9%。
• SUV表现：8月销售4,537辆，环比增长2.6%，同比增长45.7%。
• 结论：维持买入评级，目标价4.7港元。

保利协鑫 (3800.HK)

• 股价上涨：中期业绩公布后股价上涨13%。
• 行业政策：中国政府鼓励光伏政策，市场预期下半年发展较快。
• 中报亮点：产能利用率高，多晶硅价格上涨，流床法生产线获发改委批准。
• 行业分析：光伏行业景气度未明显上升，下游产品价格未上涨。
• 结论：维持前期看法，目标价1.69港元。

海隆控股 (1623.HK)

• 路演表现：公司中期业绩良好，管理层澄清未受中石油涉贪影响。
• 业务亮点：下半年重点在钻杆业务、CRA业务和CWC线涂料业务。
• 结论：维持「买入」建议，目标价5.0港元。

资源行业

水泥

• 全国市场：平均价格环比保持平稳，部分区域价格上调。
• 华东地区：价格略有波动，下游需求增加推动价格上涨。
• 中南地区：价格保持平稳，部分区域价格上调。

钢铁

• 库存：钢材社会库存下降1.0%。
• 钢价：均价小幅下跌，螺纹和热轧价格分别下跌0.1%和0.6%。
• 原材料：港口铁矿石价格上涨，焦煤价格保持稳定。

有色金属

• 铜：伦铜下跌0.57%，库存回升3.91%；沪铜下跌0.3%。
• 铝：伦铝下跌0.56%，库存小幅下降；沪铝下跌0.28%。
• 黄金：金价小幅下跌0.44%，全球黄金ETF持仓小幅下降。

煤炭

• 库存：秦皇岛库存下降4.7%，比去年同期低8.3%。
• 动力煤价格：环渤海动力煤价下跌1.1%，创历史新低。
• 焦煤价格：九级和十级焦煤价格维持不变，受钢材成交量下降影响。

市场观点

• 港股：周五上升，恒指升0.1%，整周升4.1%。
• 航运股：因干散货运价指数上涨及政策预期走高。
• 地产股：受高房价担忧影响，部分公司股价下跌。
• 美股：道指下跌0.1%，标普500持平，欧洲股市波动。

股市消息

• 房地产调控：南京、郑州等7城市因房价上涨过快被约谈。
• 寿险保费：8月保费增速放缓，主要因单月保费下滑。
• 新能源车补贴：政策将扩至全国，标准统一。
• 集体林权确权：确权率已达95%以上。
• 家电行业利润：1-7月利润总额逾340亿元，经济效益好于2012年同期。

下周经济数据日程

• 中国CPI：9月9日公布，市场预期2.6%，上次数据2.7%。
• 中国工业增加值：9月10日公布，市场预期12.3，上次数据13.8。
• 中国新增人民币贷款：9月9日公布，市场预期710.0，上次数据699.9。
• 美国消费者信心指数：9月13日公布，市场预期0.1%，上次数据0.0%。
• 美国生产物价指数：9月13日公布，市场预期0.1%，上次数据0.1%。

交银国际研究报告

• 重点报告：涉及中国宏观、市场策略、中国平安、中国神华能源等。
• 分析师：包括李苗献、姚炜、孙胜权等。

恒生指数成份股

• 主要股票：长江实业、恒隆地产、恒安国际、中国神华能源、恒生银行、华润置地等。
• 表现：部分股票价格波动，整体市场表现各异。

国企指数成份股

• 主要股票：山东威高、中国神华能源、国药控股、中海发展、兖州煤业、农业银行等。
• 表现：部分股票价格波动，整体市场表现各异。