20130911-交银国际证券-晨早快讯_12页_997kb
报告摘要
晨 早 快 讯 总结
一、核心内容概述
本报告聚焦于2013年9月11日的中国宏观经济数据、全球市场动态、银行业及汽车行业分析，以及相关股票的表现和投资建议。
二、中国宏观经济分析
1. 8月经济数据点评
- 工业增加值：同比增长10.4%，高于市场预期的9.9%，显示经济企稳。
- 固定资产投资：累计同比增长20.3%，高于市场预期的20.2%，显示投资加速。
- 消费品零售：同比增长13.4%，高于市场预期的13.3%，显示消费回暖。
- 第三季度GDP预测：预计由第二季度的7.5%反弹至7.8%，主要受益于工业产出缺口回升和基建、房地产投资增长。
- 货币增速：8月M2同比增长14.7%，高于市场预期的14.5%和预期的14.2%，显示流动性改善。
2. 信贷结构分析
- 新增人民币贷款：8月新增7113亿元，同比多增74亿元，基本符合预期。
- 信贷结构：住户贷款占比下降，非金融企业贷款占比稳定，显示实体经济企稳。
- 社会融资规模：8月社会融资规模为1.57万亿元，较上月和去年同期增长，主要受益于未贴现承兑汇票和委托贷款增长。
- 银行股估值：13年动态PE和PB分别为5.70和1.07倍，估值仍有修复空间。
三、全球市场动态
1. 主要指数表现
- 恒指：年初至今上涨1.41%，市场情绪改善。
- 国指：年初至今下跌6.46%，表现不佳。
- 美股：道指、标普500、纳指均上涨，工业股表现突出。
- 欧洲股市：欧洲斯托克600指数上涨1.3%，显示市场回暖。
2. 商品及外汇价格表现
- 布兰特原油：上涨7.02%，年初至今上涨0.13%。
- 期金：下跌0.92%，年初至今下跌18.48%。
- 期银：上涨6.39%，年初至今下跌24.04%。
- 期铜：上涨0.11%，年初至今下跌9.60%。
- 汇率：日圆、英镑、欧元均有不同幅度的波动，显示市场不确定性。
四、汽车行业分析
1. 8月汽车销售情况
- 总销量：164.89万辆，环比增长8.7%，同比增长10.3%，略超预期。
- 乘用车：销量135.32万辆，环比增长9.3%，同比增长11.0%，显示需求旺盛。
- 商用车：销量29.57万辆，环比增长6.1%，同比增长7.0%，逐步恢复常态。
- 细分市场：SUV销售增长46.1%，MPV增长162.4%，微客下降27.7%，显示结构性变化。
- 自主品牌：市场份额上升至38.0%，环比增长18.1%，表现优于日系品牌。
2. 新能源汽车政策
- 补贴政策预期：9月出台，以功率为标准，延续至2015年，范围扩大至全国。
- 受益板块：客车、混合动力车将首先受益，可能打破地方保护主义限制。
3. 投资建议
- 行业评级：维持“领先”投资评级。
- 个股建议：买入吉利汽车、长城汽车、华晨汽车；买入正通汽车和宝信汽车。
五、银行业分析
1. 信贷结构
- 新增人民币贷款：8月新增7113亿元，预计9月新增6000-6500亿元。
- 信贷结构：显示实体经济企稳，对公贷款中中长期贷款占比稳定，票据融资下降。
2. 银行股表现
- 估值修复：银行股估值仍有修复空间，13年动态PE和PB分别为5.70和1.07倍。
- 个股评级：维持民生银行、重庆农商行、招行、农行的“长线买入”评级。
六、股市消息与行业动态
1. 中国股市表现
- 恒指：上涨226点或1%，市场情绪积极。
- 国企指数：表现不佳，部分个股如永达汽车下调至中性评级。
2. 其他行业动态
- 优先股讨论：周小川提出优先股有助于防止国家资本干预企业经营。
- 逆回购交易：人民银行开展100亿元逆回购，中标利率维持3.9%。
- 中移iPhone5S：已通过入网检测，可能于11月上市。
七、投资建议与行业展望
1. 中国股市策略
- 市场观点：中国经济数据好于预期，港股和A股均有所上涨。
- 行业评级：维持“领先”评级，认为未来经济更可能是区间运行而非持续走强。
2. 汽车行业展望
- 旺季来临：随着淡季结束，预计9月乘用车销量将继续增长。
- 新能源汽车：政策预期推动行业复苏，混合动力车和客车将受益。
八、关键信息总结
- 经济企稳：8月数据好于预期，显示中国经济已企稳，第三季度GDP预计反弹。
- 货币与信贷：M2增速加快，信贷结构显示实体经济企稳。
- 股市表现：恒指上涨，美股和欧洲股市同步回暖，部分行业如汽车和银行股表现突出。
- 投资策略：维持对银行和汽车行业的“领先”评级，看好相关个股表现。
九、图表与数据来源
- 恒生指数走势：显示一年内波动情况。
- 汽车销量数据：显示乘用车和商用车的季节性变化。
- 数据来源：公司资料、Bloomberg、交银国际等。
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