20231201-瑞达期货-热轧卷板市场周报_表观需求再度提升_热卷期价偏强运行_15页_1mb

热轧卷板市场周报总结

1. 周度要点

• 热卷期价延续区间震荡偏强运行，表现优于黑色品种，主要因终端需求尚可，库存下滑带动表观消费量提升。
• 供应端：热卷周度产量和钢厂高炉开工率环比提升，产能利用率回升至85%以上。
• 需求端：下游采购积极，社会库存和高炉厂内库存均处于下降趋势，表观消费量上升。
• 原料端：铁矿石价格下跌，焦炭价格上涨，成本支撑作用有所分化。
• 宏观面：整体向好，炼钢成本维持高位，对钢价形成支撑。

2. 期现市场情况

• 期货表现：HC2405合约偏强运行，现货价格重心下移，基差转负，现货与期货价差扩大，表明市场基差结构发生变化。
• 持仓及仓单：热卷期货前20名持仓净多单周环比大幅增加，仓单量持平，显示市场多头增仓态度，但库存去化支撑尚未充分释放。

3. 上游情况分析

• 炉料两端分化：铁矿石库存增量扩大，价格下行影响利润压缩，焦炭库存减少价格上行，原料端对热卷成本支撑呈现结构性变化。
• 进口与出口：10月出口钢材环比减少，但进口和对外依存度下降，国内供给压力较重。

4. 产业供需动态

• 供应端：钢厂生产积极性提升，产量增加；废钢消耗率上升，钢厂利润微薄。
• 需求端：汽车、家电等下游行业产销两旺，终端消费支撑原材料表观消费量增长。

5. 后市展望与操作建议

• 后市观点：短期基于库存下滑和消费好转，价格整体偏强。炼钢成本与宏观暖风吹助钢价，但炉料端承压。
• 操作策略：建议在HC2405合约4000元/吨以下择机做多，止损参考3900元/吨；现货企业可考虑基差扩大所带来的期现套利机会。