20240126-瑞达期货-热轧卷板市场周报_表观消费由降转增_热卷期价重心上移_15页_1mb

表观消费由降转增，热卷期价重心上移（研究员：蔡跃辉 等）

周度要点小结

• 本周热卷期货（HC2405合约）震荡上行，重心逐步上移。
• 供应端：本周热卷产量增加，产能利用率提升至80%，钢厂将铁水向板材转移。
• 需求端：虽受传统淡季和天气影响，但表观消费量由降转增，整体好于预期，库存小幅回升。
• 宏观支撑：央行下调存款准备金率提振市场信心，股市反弹进一步推动热卷价格上行。

后市展望与操作建议

• 后市展望：热卷仍受宏观利好支撑，但价格连续上调可能导致下游抵触情绪上升，成交量或放缓。
• 操作策略：建议回调时择机做多HC2405合约，止损参考4040元/吨。

期现及市场情况

• 期货市场：HC2405本周震荡走高，略弱于远月合约HC2410。1月26日基差为-32元/吨，周环比收窄。
• 仓单与持仓：上海期货交易所热卷仓单量减少至372,875吨，前20名持仓净空头增加40,408张。
• 现货市场：现货价格本周上调，上海地区热轧卷板报价4080元/吨，全国均价4111元/吨。

上游市场分析

• 原材料市场动态：
  • 铁矿石：现货价格上调，进口铁矿发运量环比下降。
  • 焦炭：现货价格持平，产能利用率略有提升，库存有所下降。
• 港口库存变化：1月26日45港进口铁矿库存增加12,050万吨，而钢坯库存减少。
• 进出口情况：12月中国粗钢产量同比下滑明显，钢材出口月度环比下降，进口降幅收窄。

产业供需态势

• 供应端：
  • 粗钢产量2023年12月同比下降14.9%，钢材产量同比增长15%。
  • 上周热卷周度产量环比上升1,592万吨，厂内库存下降。
• 需求端：12月汽车产销量同比增长，家用电器行业部分产品产量也同比增加。
• 库存动态：全国33大中城市社会库存小幅回升，但整体同比下降。

研究与免责

报告由瑞达期货研究院撰写，提供期现市场、上游供需、产业库存及需求等相关分析，并附有免责声明，强调数据的时效性及相关期货操作中可能存在的风险。