深度报告-20210713-国信证券-有色行业中报前瞻_7月投资策略_中报行情有望快速启动_继续重视锂电上游投资机会_26页_3mb

证券研究报告—深度报告：有色行业中报前瞻与7月投资策略

核心内容概述

本报告分析了2021年7月有色行业的中报前瞻及投资策略，指出在商品牛市背景下，行业整体业绩表现强劲，重点推荐锂电上游及稀土磁材板块。报告还对铜、铝、锌等工业金属的走势进行了详细分析，并强调了国内锂资源开发的重要性。

主要观点

1. 中报行情有望快速启动

• 业绩表现：截至2021年7月13日，40家有色公司披露业绩预告，同比大幅增长，主要受去年低基数和全球流动性宽松影响。
• 商品价格：铜、铝、锂、稀土等大宗商品价格均出现强势上涨，尤其是锂和稀土板块表现突出。
• 行业评级：维持“超配”评级，重点关注锂电上游及稀土磁材企业。

2. 工业金属走势分析

铜

• 价格走势：6月中旬以来受国储局抛储和美联储鹰派信号影响，铜价有所回落，但仍处于高位。
• 供需情况：铜精矿供应有所缓解，但基本面定价权重不大，短期波动受货币政策影响。
• 推荐标的：紫金矿业、洛阳钼业、赣锋锂业、中国宏桥、神火股份等。

铝

• 价格走势：铝价走势外强内弱，国内库存进入淡季震荡，未来有望继续去库。
• 供需情况：国内电解铝产量保持高增长，出口有望成为下半年消费增长点。
• 推荐标的：云铝股份、神火股份、中国宏桥、永兴材料等。

锌

• 价格走势：受国储局抛储影响，锌价波动较大，但市场整体对锌的供需仍偏紧。
• 供需情况：锌精矿供应边际宽松，但消费端表现稳健，锌价存在低估可能。
• 推荐标的：锌业股份、盛屯矿业等。

3. 锂电产业链强势上涨

• 价格表现：国产电池级碳酸锂报价8.7万元/吨，氢氧化锂报价9.2万元/吨，锂精矿价格上调至690美金/吨。
• 行业景气度：锂行业整体供需两旺，需求端由新能源汽车和电动自行车带动。
• 中长期展望：全球锂精矿供应紧张，预计锂盐价格将继续上涨，国内锂资源开发成为重点。

4. 稀土价格维持高位盘整

• 价格走势：稀土价格持续高位震荡，受新能源汽车、变频空调和风电需求拉动。
• 行业逻辑：稀土作为新能源金属，未来需求增长逻辑清晰，重点关注高端稀土磁材企业。

关键信息汇总

重点推荐标的

风险提示

• 宏观经济超预期下行
• 中美关系恶化导致商品价格波动有较大不确定性
• 供给增加超预期

图表与数据支持

• 图1：有色板块与沪深300走势比较
• 图2：有色板块2021年6月至今涨跌幅
• 图3：申万一级行业2021年6月至今涨跌幅排名
• 图4：工业金属2020年初至今涨跌幅
• 图5：工业金属6月至今涨跌幅
• 图6：黄金2020年初至今涨跌幅
• 图7：黄金6月至今涨跌幅
• 图8：稀有金属2020年初至今涨跌幅
• 图9：稀有金属6月至今涨跌幅
• 图10：金属非金属新材料20年初至今涨跌幅
• 图11：金属非金属新材料6月至今涨跌幅
• 图12：基本金属价格震荡
• 图13：铜精矿现货加工费
• 图14：中国粗铜加工费
• 图15：全球铜显性库存
• 图16：中国电解铝产量
• 图17：中国电解铝社会库存
• 图18：未锻铝及铝材进口量
• 图19：中国锌消费季节图
• 图20：中国锌月度消费
• 图21：锌精矿长单加工费
• 图22：锌精矿现货加工费
• 图23：中国锌精矿月产量及增速
• 图24：中国精炼锌月产量及增速
• 图25：碳酸锂价格
• 图26：氢氧化锂价格
• 图27：国内碳酸锂和氢氧化锂产量
• 图28：国内碳酸锂和氢氧化锂库存
• 图29：核心区域碳酸锂产量
• 图30：核心区域氢氧化锂产量变化
• 图31：中国新能源汽车销量
• 图32：特斯拉产销量数据
• 图33：全球锂资源供应
• 图34：锂精矿价格
• 图35：西澳锂矿实现产能出清
• 图36：西澳锂矿山包销情况

行业趋势与展望

• 锂行业：全球电动化浪潮推动锂需求增长，国内锂资源开发成为重点。
• 稀土行业：价格维持高位，未来需求增长逻辑向新能源金属转变。
• 有色金属整体：受益于商品牛市，业绩高增长，中报行情有望快速启动。

总结

2021年上半年，有色金属行业整体表现强劲，受益于全球商品牛市和流动性宽松，铜、铝、锂等金属价格大幅上涨。报告指出，锂电产业链和稀土磁材板块表现尤为突出，建议投资者重点关注这些细分领域。尽管部分金属如铜、铝面临短期波动，但中长期来看，供需格局改善、政策支持及下游需求增长将支撑行业持续高景气。同时，报告强调了国内锂资源开发的重要性，并对相关企业给出了买入评级。