20250324-大越期货-PTA_MEG早报_26页_1mb

PTA&MEG早报-2025年3月24日 总结

核心内容概览

本报告为2025年3月24日PTA（精对苯二甲酸）与MEG（乙二醇）的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容，旨在为投资者提供市场动态及趋势判断。

PTA每日观点

基本面

• 周五PTA主流成交在05贴水12附近，价格商谈区间在4815~4900元/吨。
• 下周仓单在05贴水14~18有成交，4月中上货在05平水成交。
• 当前现货基差为05-12，整体中性。

基差

• 现货价格为4880元/吨，05合约基差-3，盘面升水，中性。

库存

• PTA工厂库存为4.84天，环比减少0.18天，偏多。

盘面

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净空，空减，偏空。

市场预期

• PTA近期供需格局尚可，去库预期下市场情绪看涨基差。
• 部分供应商高位出货，聚酯工厂补货带动基差走强。
• 但随着仓单流出，现货流通性尚可，基差短期上行受阻。
• PTA价格将跟随成本端震荡运行。
• 后市需关注下游需求及原油市场变动。

MEG每日观点

基本面

• 周五乙二醇价格重心低位运行，买盘跟进一般。
• 夜盘回落，现货成交至4405元/吨，基差小幅走强。
• 美金方面，外盘4月船货递盘在518-520美元/吨，成交僵持。
• 三月呈现宽松平衡，近洋货源供应略超预期，现货端口宽裕。
• 四月起装置检修落实，乙二醇可实现去库，但整体幅度一般。
• 加工空间压缩，价格重心回落至低位，短期宽幅调整为主。

基差

• 现货价格为4425元/吨，05合约基差39，盘面贴水，中性。

库存

• 华东地区MEG库存68.32万吨，环比增加5万吨，偏空。

盘面

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净空，空增，偏空。

市场预期

• MEG基本面一般，短期现货基差偏弱运行。
• 外轮集中到港及显性库存回升将带来压力，贸易商持货意向偏低。
• 成本支撑仍存，季节性累库可控，估值逻辑延续。
• 后市需关注需求变化及产销跟进情况。

影响因素总结

利多因素

• 聚酯开工率维持在88.1%附近，显示行业活跃度较高。

利空因素

• 下游需求负反馈可能向上传导。
• 短期乙二醇面临外轮到港及库存回升的压力。
• 原料端累库预期存在，盘面反弹需关注上方阻力位。

PTA与MEG供需平衡表

PTA供需平衡表

MEG供需平衡表

价格与利润分析

现货价格

• PTA现货价：4880元/吨
• MEG现货价：4425元/吨

期货价格

• TA01：4902元/吨
• TA05：4878元/吨
• TA09：4886元/吨

基差

• TA01基差：-27元/吨
• TA05基差：-3元/吨
• TA09基差：-11元/吨
• EG01基差：-99元/吨
• EG05基差：39元/吨
• EG09基差：-47元/吨

利润

• PTA加工费：350.93元/吨
• 石脑油制MEG利润：-1491.10元/吨
• 外采乙烯制MEG利润：-961.43元/吨
• 甲醇制MEG利润：-1131.28元/吨
• 煤制MEG利润：-894.00元/吨
• POY利润：96.15元/吨
• FDY利润：96.15元/吨
• DTY利润：150.00元/吨
• 涤纶短纤利润：-128.85元/吨

市场趋势与关注点

PTA

• 短期价格震荡运行，受成本端影响较大。
• 基差短期上行受阻，需关注下游需求及原油市场变动。
• 未来去库预期存在，但市场情绪可能影响价格走势。

MEG

• 现货价格低位运行，基差偏弱。
• 短期宽幅调整为主，需关注需求变化及产销跟进。
• 外轮集中到港及库存回升可能带来压力，但成本支撑仍存。

图表分析（简要）

• PTA&MEG现货价格、期货价格、基差：显示价格走势及市场预期。
• 库存变化：PTA与MEG库存波动，影响市场供需。
• 开工率：PTA及MEG开工率维持较高水平，反映行业活跃度。
• 利润分析：不同生产方式利润差异显著，影响市场竞争力。

风险提示

• 宏观经济波动可能影响整体市场情绪。
• 原料端累库预期存在，需警惕成本上升。
• 下游需求变化及装置检修进度是关键影响因素。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎操作。