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铁合金日报总结

研究员信息

• 研究员：周涛
• 期货从业证号：F03134259
• 投资咨询证号：Z0021009
• 联系方式：zhoutao_qh1@chinastock.com.cn

核心内容概览

一、市场信息

1. 期货市场

2. 现货市场

3. 基差/价差

4. 原材料市场

主要观点与分析

二、市场研判

1. 交易策略

• 单边策略：成本支撑叠加反内卷预期，短期跟随反弹。
• 套利策略：观望。
• 期权策略：卖出虚值跨式期权组合。

2. 硅铁市场分析

• 期货：主力合约收盘5648，上涨0.07%，持仓增加129手。
• 现货：部分区域现货价格稳中偏强，上涨20至30元/吨。
• 供应端：企业利润不佳，检修或转产增多，供应小幅下降。
• 需求端：钢材库存快速下降，但总体产量与表需继续下降，对原料需求压力仍存。
• 成本端：主产区电价持稳，焦煤、多晶硅等反内卷品种上涨，硅铁短期反弹，但上方空间受限于需求预期。

3. 锰硅市场分析

• 期货：主力合约收盘5822，下跌0.31%，持仓减少1468手。
• 现货：部分区域现货稳中偏强，上涨20元/吨。
• 供应端：厂家利润不佳，供应维持下行趋势。
• 需求端：螺纹钢去库速度较快，表需与产量略有反弹，但未来电炉季节性减产将带来需求压力。
• 成本端：锰矿港口库存回升但总量偏低，海外矿山1月报价上涨，成本有所提升。

重要资讯

1. 锰矿成交价格：

   • 天津港南非高铁（Mn33% Fe21%）成交30.3元/吨度。
   • 南非半碳酸（Mn36.74%）成交34.6元/吨度。
   • 加蓬块（Mn48%）成交42.5元/吨度。
   • 半碳酸（Mn37.12%）报价35元/吨度。
   • 澳块（Mn41.7%）报价42元/吨度。

2. 硅铁采购价：

   • 云南昆钢敲定75B硅铁采购价为5800元/吨，较上一轮上涨30元/吨，采购量600吨。

附图说明

• 图1：铁合金主力合约走势回顾
• 图2：盘面主力合约SF-SM价差
• 图3：硅铁月间价差
• 图4：锰硅月间价差
• 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）
• 图7：硅锰现货价格
• 图9：铁合金电价
• 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）
• 图8：内蒙硅锰现货价格
• 图10：硅铁成本与利润
• 图12：硅铁生产成本
• 图14：硅铁生产利润
• 图11：硅锰成本与利润
• 图13：硅锰生产成本
• 图15：硅锰生产利润

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