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黑色金属日报总结：2025年9月25日

一、 铁合金期货整体趋势
当日铁合金期货价格普遍上涨，硅铁主力合约上涨0.77%，锰硅主力合约上涨0.37%。硅铁和锰硅的持仓量均有减少，市场流动性有所下降。

二、 硅铁市场分析

• 现货价格：维持平稳运行。
• 供应端：样本企业开工率保持高位，绝对值依旧较高。
• 需求端：钢材库存开始下降，表观需求有所回升，负反馈风险缓解，但存在国庆假期后季节性累库的压力。
• 成本与利润：内蒙古地区硅铁现货利润略亏，其他地区普遍亏损，生产成本相对高位，利润承压。
• 市场观点：短期受商品情绪和成本支撑，价格偏强运行，但高供应问题限制了上限。

三、 锰硅市场分析

• 现货价格：锰矿报价环比回升，拖累整体市场情绪，部分地区呈现小幅下跌。
• 供应端：样本企业产量环比持平，同比仍处于高位。
• 需求端：钢材市场逐步回暖，钢联数据显示钢联锰硅样本企业周度产量产量环比持平
• 成本与利润：内蒙古地区锰硅现货利润略微亏损，其他地区同样承压。
• 市场观点：短期有成本支撑，价格偏强运行，但高供应问题制约涨幅。

四、 交易建议

• 单边市场情绪与成本支撑：短期维持偏强运行。
• 套利及期权策略：不建议套利，可以考虑卖出跨式期权组合对冲风险。

五、 附件图表摘要
图表展示了铁合金主力合约走势回顾、价差变化、月间价差、基差、现货价格、电价、生产成本和利润分布等数据，进一步支持了上述市场分析结论。