2017-医院信息化纵深发展寻求运营模式探索_38页_2mb

医疗信息化专题系列二：医院信息化纵深发展与商业模式探索

核心内容

本报告聚焦于中国医院信息化的发展现状与未来趋势，指出医院信息化是医疗信息化的基础，未来将向以电子病历（EMR）为核心的临床信息系统（CIS）、信息集成平台及远程医疗系统转移。同时，报告分析了美国医疗IT厂商的转型经验，认为中国医疗IT厂商也将逐步向大健康服务领域拓展，探索多元化的盈利模式。此外，报告还对多家国内医疗IT企业进行了投资建议与盈利预测，指出其在产业链整合与数据运营方面具有较大潜力。

主要观点

• 医院信息化是医疗信息化的核心：医院信息化涵盖了管理、临床等多个业务条线，是整个医疗产业信息化的基础，为区域医疗、远程医疗、医保控费等提供支撑。
• CIS成为建设重点：随着医院管理信息系统（HMIS）的完善，医院开始重点建设以电子病历为核心的临床信息系统（CIS），并逐步向信息集成平台和远程医疗系统演进。
• 医疗信息化投资规模增长：2014年我国医疗信息化投资规模为275.1亿元，预计2016年将突破300亿元，年复合增长率（CAGR）为13.8%。
• 美国经验启示：美国医疗IT厂商已进入大健康服务领域，通过多元化商业模式实现收入增长，如向个人、药企和保险机构收费。
• 中国医疗IT市场整合趋势：随着市场逐渐饱和，医疗IT厂商开始布局健康、医药、保险等领域，推动产业链整合与数据运营。

关键信息

• 医院信息化建设率提升：超过60%的医院已完成医院管理信息系统（HMIS）的全面搭建，超过70%的医院已实施门急诊划价收费系统、挂号系统等。
• CIS系统重点：以电子病历为核心的CIS系统成为医院信息化建设重点，涵盖护士与医生工作站、实验室信息系统（LIS）、医学影像储存与传输系统（PACS）等。
• 医院信息集成平台：基于HMIS和CIS，医院信息集成平台实现医疗信息的互联互通，为医疗大数据分析提供支撑。
• 远程医疗发展趋势：远程医疗系统缓解医疗资源分布不均问题，从B2B向B2C模式迈进，全球市场规模预计2019年达到434亿美元。
• 投资建议：维持推荐东华软件、万达信息，建议关注东软集团、卫宁软件、创业软件、中瑞思创、荣科科技等企业。
• 盈利预测：东华软件2015~2016年EPS分别为0.74/0.79元，万达信息分别为0.26/0.34元。

投资逻辑

• 医院信息化是医疗信息化的基础，为后续区域医疗、远程医疗、医保控费等提供支撑。
• 随着政策推动和新需求驱动，医疗信息化进入纵深发展阶段，企业需寻求产业链整合和数据运营模式。
• 医疗IT企业通过并购和布局新领域，拓展收入来源，实现从IT厂商向医疗数据提供/运营商的转变。

风险提示

• 医院信息化投入不及预期；
• 项目周期长导致现金流紧张；
• 产业链布局后短期盈利不及预期；
• 估值回调风险。

企业分析

• 东华软件：提供DtHealth数字化医疗解决方案，收购万兴新锐，布局医保控费与云医院；
• 万达信息：依托上海优势，布局医药、健康及保险领域；
• 东软集团：老牌HIS提供商，拓展东软熙康健康管理；
• 卫宁软件：区域拓展迅速，布局医保控费及移动医疗；
• 创业软件：以区域医疗平台为核心，拓展健康业务；
• 中瑞思创：收购医惠科技，提供移动医疗全流程解决方案；
• 荣科科技：依托东北地域优势，等待外延并购扩大体量。

图表与数据

• 医院信息化建设阶段划分；
• 医院信息化投资规模；
• 医院信息化与区域医疗信息化的市场结构；
• 医疗信息化企业估值表；
• 医疗信息化企业与业务布局；
• 医疗信息化企业收入结构；
• 医院信息化第一梯队的业务架构与未来布局。

结论

医疗信息化进入纵深发展阶段，医院信息化成为核心，推动医疗大数据和商业模式的探索。国内医疗IT厂商正从传统医院信息化项目向大健康服务领域拓展，通过产业链整合与数据运营实现多元化盈利。东华软件、万达信息等企业具有较强的市场竞争力，未来有望在医疗信息化与大健康服务领域持续发展。