> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2026年01月16日 # 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 # 观点与策略 对二甲苯：油价持续回调，估值回落 2 PTA：聚酯减产计划增加，关注兑现力度 2 MEG: 估值下方空间有限 ..... 2 橡胶：震荡偏弱20260116. 4 LLDPE：标品排产偏低维持，现货成交有所转弱 PP：单体价格继续分化，PP成本支撑偏强 7 烧碱：偏弱震荡 8 纸浆：震荡偏弱20260116 9 玻璃：原片价格平稳 17 甲醇：跟随商品指数震荡回落 12 苯乙烯：短期震荡 14 纯碱：现货市场变化不大 16 LPG：短期供应偏紧，地缘扰动偏强 17 丙烯：现货供需收紧，趋势偏强 17 PVC: 偏弱震荡 ..... 20 燃料油：夜盘回撤，涨势暂缓 21 低硫燃料油：转而下跌，外盘现货高低硫价差持续收缩 21 集运指数（欧线）：弱势震荡；远月关注复航预期 22 短纤：短期震荡市20260116 26 瓶片：短期震荡市20260116 26 胶版印刷纸：空单择机止盈 27 纯苯：短期震荡为主 29 2026年01月16日 # 对二甲苯：油价持续回调，估值回落 PTA：聚酯减产计划增加，关注兑现力度 MEG：估值下方空间有限 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@ghtt.com PXPTAMEG基本面数据 <table><tr><td>期货</td><td>PX主力</td><td>PTA主力</td><td>MEG主力</td><td>PF主力</td><td>SC主力</td></tr><tr><td>昨日收盘价</td><td>7130</td><td>5048</td><td>3817</td><td>6394</td><td>446.6</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>-132</td><td>-68</td><td>-50</td><td>-76</td><td>-1.4</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>-1.82%</td><td>-1.33%</td><td>-1.29%</td><td>-1.17%</td><td>-0.31%</td></tr><tr><td>月差</td><td>PX5-9</td><td>PTA5-9</td><td>MEG5-9</td><td>PF3-4</td><td>SC2-3</td></tr><tr><td>昨日收盘价</td><td>54</td><td>38</td><td>-111</td><td>-62</td><td>-1.7</td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>60</td><td>46</td><td>-112</td><td>-68</td><td>-2.5</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>-6</td><td>-8</td><td>1</td><td>6</td><td>0.8</td></tr><tr><td>现货</td><td>PX CFR中国(美 金/吨)</td><td>PTA华东(元/吨)</td><td>MEG现货</td><td>石脑油MOPJ</td><td>Dated布伦特(美 金/桶)</td></tr><tr><td>昨日价格</td><td>881.33</td><td>5047</td><td>3677</td><td>556.25</td><td>66.31</td></tr><tr><td>前日价格</td><td>897.33</td><td>5072</td><td>3718</td><td>560.25</td><td>68.79</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>-16</td><td>-25</td><td>-41</td><td>-4</td><td>-2.48</td></tr><tr><td>现货加工费</td><td>PX-石脑油价差</td><td>PTA加工费</td><td>短纤加工费</td><td>瓶片加工费</td><td>MOPJ石脑油-迪 拜原油价差</td></tr><tr><td>昨日价格</td><td>339.75</td><td>320.45</td><td>120.64</td><td>129.67</td><td>-4.34</td></tr><tr><td>前日价格</td><td>345.92</td><td>372.76</td><td>142.01</td><td>63.11</td><td>-4.34</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>-6.17</td><td>-52.31</td><td>-21.37</td><td>66.56</td><td>0</td></tr></table> 来源：CCF，同花顺iFinD，S&PGlobal，国泰君安期货研究 PX：尾盘石脑油价格下跌，2月MOPJ目前估价在554美元/吨CFR。今天PX价格下跌，一单3月亚洲现货在883成交。尾盘实货2月在883有卖盘，3月在881/883商谈。今日PX估价在881美元/吨，较昨日下跌16美元。 中国PX负荷 $89.4\%$ PTA：中国大陆装置变动：独山300万吨重启提负中，新材料360万吨装置停车，目前PTA负荷在 $76.9\%$ 另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在 $82.9\%$ 附近。 MEG：截至1月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在 $74.43\%$ （环比上期上升 $0.5\%$ ），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在 $80.21\%$ （环比上期上升 $1.58\%$ ）。 聚酯：截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在 $89.9\%$ 附近。 今日直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销 $76\%$ ，部分工厂产销： $25\%$ 、 $70\%$ 、 $50\%$ 、 $30\%$ 、 $100\%$ 、 $20\%$ 、 $85\%$ 、 $104\%$ 、 $50\%$ ， $20\%$ 。 江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。江浙几家工厂产销分别在20%、80%、45%、30%、40%、0%、40%、20%、20%、40%、80%、40%、30%、105%、30%、80%。 # 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【观点及建议】 PX：估值跟随成本端回调，估值相对中性，关注后续终端补库力度。关注多PX空PTA对冲头寸。未来PX供需预计逐步走弱，PX加工费高位（PXN此前350-370美金/吨，近期回落至330美金/吨附近，PX-MX价差160美金/吨)，工厂基本满开工，海外加工费套保入场，国内PX工厂套保头寸增加，国产装置开工率提升至 $89.6\%$ （ $1.3\%$ ），目前仅有中化泉州检修。泰国PTTG54万吨、韩国GS55万吨PX装置计划重启，科威特82万吨装置检修。下游PTA装置开工维持在 $76\%$ 左右，逸盛新材料360万吨PTA装置检修，PX供应逐步宽松。PTA加工费上升至400元/吨以上多PX空PTA。海外进口方面12月份预计 $95+$ 万吨。整体PX供应宽松。下游PTA聚酯未来开工下降，关注兑现力度。 PTA：PTA加工费高位，关注做缩加工费的头寸。供应端，PTA目前开工维持 $76\%$ ，负荷提升空间有限。聚酯减产计划进一步增加，按照计划，聚酯负荷在1月底将降至 $84\%$ 左右，春节期间季节性降负荷。但考虑到当前聚酯库存不高，实际兑现量仍需观察。PTA上周去库存，本周预计仍是紧平衡。单边价格方面，下方空间有限，昨日聚酯工厂逢低点价，且工厂开工现阶段仍偏高，对原料刚需仍较强。 MEG：单边短期偏强反弹，空单离场。关注煤化工乙二醇装置未来春检执行力度。逢低关注5-9正套。需求端，聚酯装置开工 $89.9\%$ （ $-1\%$ ）1月底预计降至 $84\%$ 左右，乙二醇刚需下滑。但供应端，受石脑油消费税政策影响，油制装置尤其是合资工厂开工率预计边际下降，合成气装置春季检修，叠加上近期黑色系商品走强带动乙二醇估值，乙二醇供应压力有所缓解。进口方面，1-2月份海外多套装置停产，进口量预计环比下降。估值角度来看，乙二醇3600元/吨的支撑仍较强，下方有支撑，建议空单离场。 2026年01月16日 # 橡胶：震荡偏弱 20260116 高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@ghtt.com 【基本面跟踪】 表 1: 基本面数据 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td rowspan="6">期货市场</td><td rowspan="6">橡胶主力(05合约)</td><td>日盘收盘价（元/吨）</td><td>15,995</td><td>16,160</td><td>-165</td></tr><tr><td>夜盘收盘价（元/吨）</td><td>15,950</td><td>16,155</td><td>-205</td></tr><tr><td>成交量（手）</td><td>365,272</td><td>481,772</td><td>-116,500</td></tr><tr><td>持仓量（手）</td><td>198,380</td><td>199,739</td><td>-1,359</td></tr><tr><td>仓单数量（吨）</td><td>105,590</td><td>105,590</td><td>0</td></tr><tr><td>前20名会员净空持仓（手）</td><td>45,321</td><td>47,479</td><td>-2,158</td></tr><tr><td rowspan="3">价差数据</td><td rowspan="2">基差</td><td>现货-期货主力</td><td>-295</td><td>-310</td><td>+15</td></tr><tr><td>混合-期货主力</td><td>-995</td><td>-1,010</td><td>+15</td></tr><tr><td>月差</td><td>RU05-RU09</td><td>30</td><td>20</td><td>+10</td></tr><tr><td rowspan="12">现货市场</td><td rowspan="4">外盘报价</td><td>RSS3（美元/吨）</td><td>2,170</td><td>2,170</td><td>0</td></tr><tr><td>STR20（美元/吨）</td><td>1,935</td><td>1,935</td><td>0</td></tr><tr><td>SMR20（美元/吨）</td><td>1,925</td><td>1,925</td><td>0</td></tr><tr><td>SIR20（美元/吨）</td><td>1,825</td><td>1,830</td><td>-5</td></tr><tr><td rowspan="2">替代品</td><td>齐鲁丁苯（元/吨）</td><td>12,300</td><td>12,250</td><td>+50</td></tr><tr><td>齐鲁顺丁（元/吨）</td><td>12,000</td><td>12,000</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="6">青岛市场进口胶行情</td><td>品种</td><td>近港</td><td>现货</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>泰标（美元/吨）</td><td>1910-1915</td><td>1915-1920</td><td>+15</td></tr><tr><td>泰混（美元/吨）</td><td>1920-1925</td><td>1920-1925</td><td>+15</td></tr><tr><td>马标（美元/吨）</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td></tr><tr><td>马混（美元/吨）</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td></tr><tr><td>非洲10#（美元/吨）</td><td>--</td><td>1860</td><td>+20/+15</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD，国泰君安期货研究 【趋势强度】 橡胶趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 本周进口胶市场报盘重心上移，贸易商轮仓换月，少量套利盘加仓，远月价格买涨，工厂采购情绪一 般。期货盘面维持偏强震荡格局，国产现货报价随盘面小幅跟涨，下游采购意愿相对平淡，多以适量刚需补货为主，市场整体交投气氛一般，实际成交表现清淡。 国内产区进入割胶尾声，海外工厂补库及欧盟订单改善，原料价格不断上涨。2025年12月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量95.3万吨，环比上一期79万吨，增加16.3万吨，增幅 $20.63\%$ ，同比增幅 $18.39\%$ ；1-12月累计进口量852.5万吨，累计同比增幅 $16.7\%$ 。 东南亚降雨减少，维持正常割胶旺季，但工厂补库需求提升，海外原料价格易涨难跌。天胶季节性累库趋势不改，下游产销压力不减，对胶价仍有制约。短时天然橡胶基本面仍呈现多空交织的震荡格局，价格波动主要受宏观情绪和基本面矛盾共同影响。（隆众资讯） 2026年1月16日 # LLDPE：标品排产偏低维持，现货成交有所转弱 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 LLDPE基本面数据 <table><tr><td rowspan="2">期货</td><td></td><td>昨日收盘价 日涨跌</td><td>昨日成交 持仓变动</td></tr><tr><td>L2605</td><td>6785 -0.51%</td><td>629172 980</td></tr><tr><td rowspan="3">基差月差变化</td><td></td><td>昨日价差</td><td>前日价差</td></tr><tr><td>05合约基差</td><td>-135</td><td>-120</td></tr><tr><td>05-09合约价差</td><td>-29</td><td>-35</td></tr><tr><td rowspan="4">重要现货价格</td><td></td><td>昨日价格（元/吨）</td><td>前日价格（元/吨）</td></tr><tr><td>华北</td><td>6650</td><td>6700</td></tr><tr><td>华东</td><td>6800</td><td>6850</td></tr><tr><td>华南</td><td>6850</td><td>6900</td></tr></table> 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货 # 【现货消息】 期货开始回调，前期盘面反弹，市场补空和套保成交积极，现货短期流动性收紧，标品排产偏低水平维持。PE现货仍偏坚挺，但盘面回调后成交明显转弱，基差反而走强不及前期。下游制品利润压缩，有所抵触高价。外盘报价上涨且LL货源偏少，远期进口利润打开，进口商成交增加，下游工厂多谨慎观望，预计地缘加剧或支撑美金盘偏强运行。 # 【市场状况分析】 原料端原油价格走强，中东地缘风险仍未释放，乙烯单体环节转弱，PE乙烯、乙烷工艺利润有所修复。PE盘面持续反弹，成交多集中中游，下游暂未追涨补货。近端下游农膜有转弱，包装膜行业刚需维持，但近期下跌后中下游持货意愿转弱，上游年底让价出货，厂库小幅去化，基差偏弱。供应端，广西石化逐步开车，1月目前检修计划环比下滑，部分FD回切标品，中期仍需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力。 【趋势强度】 LLDPE趋势强度：-1 2026年1月16日 # PP：单体价格继续分化，PP成本支撑偏强 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 PP基本面数据 <table><tr><td rowspan="2">期货</td><td></td><td>昨日收盘价 日涨跌</td><td>昨日成交 持仓变动</td></tr><tr><td>PP2605</td><td>6592 0.03%</td><td>564952 7306</td></tr><tr><td rowspan="3">基差月差变化</td><td></td><td>昨日价差</td><td>前日价差</td></tr><tr><td>05合约基差</td><td>-172</td><td>-170</td></tr><tr><td>05-09合约价差</td><td>-35</td><td>-43</td></tr><tr><td rowspan="4">重要现货价格</td><td></td><td>昨日价格（元/吨）</td><td>前日价格（元/吨）</td></tr><tr><td>华北</td><td>6420</td><td>6400</td></tr><tr><td>华东</td><td>6420</td><td>6420</td></tr><tr><td>华南</td><td>6450</td><td>6460</td></tr></table> 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货 # 【现货消息】 盘面回落，部分套盘资源无法解套，现货端销售收紧，贸易商整体挺价意愿偏强，特别是针对部分货源紧俏的牌号报价坚挺，但期货回调后，今日成交氛围明显转弱。年底需求暂难持续给出弹性，买盘持续性存疑，仓单维持高位。PP美金市场价格持稳。海外供应商对华报盘热情不高，下游延续刚需采购，交投难有改善。 # 【市场状况分析】 成本端：原油、丙烷价格偏强，烯烃内部估值分化，PE内外及上游利润端估值高于PP。供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。需求端，下游新单跟进转弱，叠加下游工厂采购依旧谨慎，需求偏弱。年底整体基本面支撑有限，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置给出检修预期，苏北一套PP计划重启，PDH利润深度亏损下，重点关注PDH装置边际变化。 # 【趋势强度】 PP趋势强度：-1 2026年1月16日 # 烧碱：偏弱震荡 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@ghtt.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 <table><tr><td>03合约期货价格</td><td>山东最便宜可交割现货32碱价格</td><td>山东现货32碱折盘面</td><td>基差</td></tr><tr><td>2057</td><td>645</td><td>2016</td><td>-41</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 # 【现货消息】 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存51.21万吨(湿吨),环比上涨3.41%,同比上调99.64%。 # 【市场状况分析】 近月仓单实际成交价远低于现货，在现货无上涨驱动背景下，短期或偏弱运行。从基本面看，烧碱仍是高产量、高库存格局。需求端，氧化铝供应过剩格局短期仍未改变，减产预期压制对烧碱的囤货，同时非铝下游面临季节性刚需下滑，出口承压，整体需求难有支撑。供应端看，冬季本身是氯碱企业检修淡季，高开工情况下，烧碱供应压力较大，企业春节前仍面临降价去库的压力。 整体看，烧碱现货方面面临低价仓单的冲击，未来02合约和03合约交割压力仍较大，厂家不减产，烧碱难以出现明显反弹。 # 【趋势强度】 烧碱趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年01月16日 # 纸浆：震荡偏弱 20260116 高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@ghtt.com # 【基本面跟踪】 表 1: 基本面数据 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td rowspan="6">期货市场</td><td rowspan="6">纸浆主力 (05合约)</td><td>日盘收盘价（元/吨）</td><td>5,436</td><td>5,494</td><td>-58</td></tr><tr><td>夜盘收盘价（元/吨）</td><td>5,402</td><td>5,480</td><td>-78</td></tr><tr><td>成交量（手）</td><td>239,188</td><td>250,424</td><td>-11,236</td></tr><tr><td>持仓量（手）</td><td>235,327</td><td>219,845</td><td>+15,482</td></tr><tr><td>仓单数量（吨）</td><td>149,134</td><td>149,134</td><td>0</td></tr><tr><td>前20名会员净持仓（手）</td><td>-26,842</td><td>-24,991</td><td>-1,851</td></tr><tr><td rowspan="3">价差数据</td><td rowspan="2">基差</td><td>银星-期货主力</td><td>114</td><td>106</td><td>+8</td></tr><tr><td>金鱼-期货主力（非标）</td><td>-736</td><td>-764</td><td>+28</td></tr><tr><td>月差</td><td>SP03-SP05</td><td>-36</td><td>-34</td><td>-2</td></tr><tr><td rowspan="13">现货市场</td><td>品种</td><td>品牌</td><td colspan="2">国内价格（元/吨）</td><td>国际价格（美元/吨）</td></tr><tr><td rowspan="6">针叶浆</td><td>北木</td><td colspan="2">5800</td><td>-</td></tr><tr><td>凯利普</td><td colspan="2">5750</td><td>-</td></tr><tr><td>狮牌</td><td colspan="2">5700</td><td>-</td></tr><tr><td>月亮</td><td colspan="2">5450</td><td>-</td></tr><tr><td>银星</td><td colspan="2">5550</td><td>710</td></tr><tr><td>俄针</td><td colspan="2">5300</td><td>-</td></tr><tr><td rowspan="4">阔叶浆</td><td>金鱼</td><td colspan="2">4700</td><td>-</td></tr><tr><td>明星</td><td colspan="2">4700</td><td>590</td></tr><tr><td>小鸟</td><td colspan="2">4700</td><td>-</td></tr><tr><td>布阔</td><td colspan="2">4600</td><td>-</td></tr><tr><td>化机浆</td><td>昆河</td><td colspan="2">3800</td><td>-</td></tr><tr><td>本色浆</td><td>金星</td><td colspan="2">5000</td><td>620</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究 # 【趋势强度】 纸浆趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【行业新闻】 本期进口纸浆市场情绪转向清淡，价格走势分化，价格上行乏力。截至本周四，本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5542元/吨，环比上期下降 $0.3\%$ ；阔叶浆现货含税均价4727元/吨，环比上期上涨 $0.6\%$ ；本色浆现货含税均价5029元/吨，环比上期下降 $1.5\%$ ；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持 平。 本期纸浆价格波动原因：一是针叶浆价格主要受期货盘面波动影响，供需基本面对其影响微弱，价格波动方向随盘面偏弱调整。二是阔叶浆市场货源紧俏现状缓解，贸易商出货意愿增强，市场对后市看法出现分歧，现货流动性改善压制价格走势。三是港口累库继续维持累库的走势，同时，下游原纸市场未见春节前备货行情，需求端缺乏新增量，市场情绪清淡。（隆众资讯） 2026年1月16日 # 玻璃：原片价格平稳 张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 zhangchi4@gtht.com 【基本面跟踪】 <table><tr><td rowspan="2">期货</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨跌</td><td>昨日成交</td><td>持仓变动</td></tr><tr><td>FG605</td><td>1086</td><td>-0.55%</td><td>1,121,291</td><td>-20430</td></tr><tr><td rowspan="3">价差</td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">前日价差</td></tr><tr><td>05合约基差</td><td colspan="2">-36</td><td colspan="2">-46</td></tr><tr><td>05-09合约价差</td><td colspan="2">-110</td><td colspan="2">-115</td></tr><tr><td rowspan="4">重要现货价格</td><td></td><td colspan="2">昨日价格</td><td colspan="2">前日价格</td></tr><tr><td>沙河市场价</td><td colspan="2">1072</td><td colspan="2">1072</td></tr><tr><td>湖北市场价</td><td colspan="2">1050</td><td colspan="2">1050</td></tr><tr><td>浙江市场价</td><td colspan="2">1220</td><td colspan="2">1220</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，卓创资讯、国泰君安期货 # 【现货消息】 今日国内浮法玻璃价格涨跌互现，沙河小板市场成交价格略降，广东部分高价货源涨1元/重量箱，其余市场价格基本平稳，整体表现为北弱南强。供应端压力略有缓和，中游期现商及贸易商出货一般，下游需求表现疲软。（卓创资讯） # 【趋势强度】：0 玻璃趋势强度：注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年01月16日 # 甲醇：跟随商品指数震荡回落 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 Huangtianyuan022594@gtjas.com 杨鈇汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com # 【基本面跟踪】 甲醇基本面数据 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td rowspan="8">期货市场</td><td rowspan="6">甲醇主力 (05合约)</td><td>收盘价(元/吨)</td><td>2,273</td><td>2,288</td><td>-15</td></tr><tr><td>结算价(元/吨)</td><td>2,284</td><td>2,285</td><td>-1</td></tr><tr><td>成交量(手)</td><td>1,472,669</td><td>1,571,983</td><td>-99314</td></tr><tr><td>持仓量(手)</td><td>829,376</td><td>823,784</td><td>5592</td></tr><tr><td>仓单数量(吨)</td><td>8,355</td><td>7,655</td><td>700</td></tr><tr><td>成交额(万元)</td><td>3,363,551</td><td>3,592,518</td><td>-228968</td></tr><tr><td>基差</td><td>基差</td><td>-33</td><td>-31</td><td>-2</td></tr><tr><td>月差</td><td>MA01-MA05</td><td>-115</td><td>-37</td><td>-78</td></tr><tr><td rowspan="3">现货市场</td><td rowspan="3">价格</td><td>内蒙价格</td><td>1,820</td><td>1,825</td><td>-5</td></tr><tr><td>陕北价格</td><td>1,850</td><td>1,855</td><td>-5</td></tr><tr><td>山东价格</td><td>2,110</td><td>2,110</td><td>0</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，钢联，同花顺iFinD，国泰君安期货 # 【现货消息】 1. 本期港口甲醇市场震荡整理运行，其中江苏价格波动区间在2230-2290元/吨，广东价格波动在2210-2250/吨。本周期，虽部分库区提货偏弱，但整体外轮卸货量少，港口甲醇库存较大幅下降，但目前库存仍处高位，且由于下游利润不佳，需求偏弱，短期内高库存状态难有缓解，对市场形成压制，但国际形势不稳，对宏观情绪存支撑，多空博弈的影响下，港口甲醇市场震荡整理。本期内地甲醇价格延续走跌，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在1830-1838元/吨；下游东营接货价格波动区间2105-2118元/吨。虽周内西北烯烃外采，港口价格走高利好下，但基于企业高库存及下游弱需求压制下，市场延续疲软。(隆众资讯) 2. 截止2026年1月14日，中国甲醇港口样本库存量：143.53万吨，较上期-10.19万吨，环比 $-6.63\%$ 。本周甲醇港口库存大幅去库，主要基于卸货总量不大，周期内显性外轮卸货9.61万吨，非显性计入12.5万吨。江苏沿江主流库区提货尚可，江浙其他社会库提货表现较为一般，虽浙江继续新增终端停车，但卸货较少背景下库存明显下降。本周华南港口库存继续去库。广东地区周内少量进口 及内贸抵港，主流库区提货量平稳，库存呈现去库。福建地区进口及内贸补充供应，下游按需消耗下，库存亦有去库。(隆众资讯) # 【趋势强度】 甲醇趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年01月16日 # 苯乙烯：短期震荡 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 Huangtianyuan@gtht.com # 【基本面跟踪】 苯乙烯基本面数据 <table><tr><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td colspan="2">变化</td><td>昨日</td><td>前日</td><td colspan="2">变化</td></tr><tr><td>苯乙烯2601</td><td>6,994</td><td>6,982</td><td>12</td><td>EB-BZ</td><td>1700</td><td>1660</td><td>40</td><td></td></tr><tr><td>苯乙烯2602</td><td>7,103</td><td>7,116</td><td>-13</td><td>非一体化利润</td><td>361</td><td>328</td><td>33</td><td></td></tr><tr><td>苯乙烯2603</td><td>7,160</td><td>7,179</td><td>-19</td><td>一体化利润</td><td>729</td><td>754</td><td>-26</td><td></td></tr><tr><td>EB01-02</td><td>-109</td><td>-134</td><td>25</td><td>N+1合约</td><td>7230</td><td>7200</td><td>30</td><td></td></tr><tr><td>EB02-03</td><td>-57</td><td>-63</td><td>6</td><td>N+2合约</td><td>7290</td><td>7240</td><td>50</td><td></td></tr></table> 资料来源：同花顺，卓创，国泰君安期货 # 【趋势强度】 苯乙烯趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【现货消息】 # 当前估值偏高，处于区间上沿，关注下周开始逢高空的机会。 1、短期市场估值偏高，关注逢高空的机会。原油地缘政治风险爆发，关注高开之后逢高做空的机会。在苯乙烯1月出口增量、渤化装置检修、反内卷重提，纯苯、苯乙烯快速反弹。目前纯苯处于区间上沿，苯乙烯估值明显偏高，无风险套利窗口打开，关注逢高空的机会。苯乙烯1月目前相对确定的出口量大约2.5-2.9万吨左右，暂未超过3万吨，主要是弥补科威特的检修量。欧洲地区大量缺口已经由12月的苯乙烯出口量弥补，海外阶段性偏平衡。渤化装置意外检修15天左右，但是目前整体库存仍然偏高，短期发货以去库为主。反内卷主线重提，短期暂未对纯苯、苯乙烯供应造成实质性影响。目前苯乙烯盘面价格高估，山东-华东套利窗口持续打开，买现货交盘面持续发生，01、02合约预计EB仓单压力偏大，叠加春节效应，多头02合约接货难度较大。短期市场估值偏高，关注逢高空的机会。 2、中期驱动来看，PX-BZ阶段性止盈，海外调油驱动转弱；国内化工基本面维持高库存压力。PX市场整体偏高估，引发部分下游工厂外卖原料，并且大量注册03仓单；韩国歧化装置开始提负，海外PXN锁价较多，芳烃龙头品种转弱。此前市场重点关注的调油驱动也在逐步转弱，一方面随着俄乌缓和，原 油、成品油、石脑油均开始转弱，调油性价比开始弱于化工；另一方，此前美湾市场成交的乙苯计划进入调油池的开始考虑重新回流至苯乙烯工厂，化工与调油的边际转化导致市场期待的纯苯美亚物流成交在1-2月均较难发生。一季度短期仍然有压力。 (《国泰君安期货周报》) 2026年1月16日 # 纯碱：现货市场变化不大 张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 Zhangchi012412@gtjas.com # 【基本面跟踪】 纯碱基本面数据 <table><tr><td rowspan="2">期货</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨跌</td><td>昨日成交</td><td>持仓变动</td></tr><tr><td>SA2605</td><td>1,193</td><td>-2.05%</td><td>1,262,208</td><td>30,978</td></tr><tr><td rowspan="3">价差</td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">前日价差</td></tr><tr><td>05合约基差</td><td colspan="2">7</td><td colspan="2">-22</td></tr><tr><td>05-01合约价差</td><td colspan="2">-63</td><td colspan="2">-62</td></tr><tr><td rowspan="4">重要现货价 格</td><td></td><td colspan="2">昨日价格（元/吨）</td><td colspan="2">前日价格（元/吨）</td></tr><tr><td>华北</td><td colspan="2">1220</td><td colspan="2">1220</td></tr><tr><td>华东</td><td colspan="2">1170</td><td colspan="2">1170</td></tr><tr><td>华中</td><td colspan="2">1200</td><td colspan="2">1200</td></tr></table> 资料来源：卓创资讯，隆众资讯、国泰君安期货研究 # 【现货消息】 今日国内浮法玻璃价格稳中局部下调。华北市场成交价格小幅下探，西南高价适当回落，其余区域暂稳。市场总体运行相对平稳，部分区域仍有适当备货，但区域性投机需求有所缩量，库存阶段性转移。当前需求端支撑逐步减弱，北方市场需求逐渐放缓，整体供需难有较好表现。（隆众资讯） # 【趋势强度】 纯碱趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月16日 # LPG: 短期供应偏紧，地缘扰动偏强 # 丙烯：现货供需收紧，趋势偏强 陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 chenxinchao@ghtt.com # 【基本面跟踪】 LPG基本面数据 <table><tr><td rowspan="6">期货价格</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨幅</td><td>夜盘收盘价</td><td>夜盘涨幅</td></tr><tr><td>PG2602</td><td>4,293</td><td>-0.02%</td><td>4,211</td><td>-1.91%</td></tr><tr><td>PG2603</td><td>4,233</td><td>0.19%</td><td>4,146</td><td>-2.06%</td></tr><tr><td>PL2602</td><td>6,025</td><td>0.94%</td><td>5,990</td><td>-0.58%</td></tr><tr><td>PL2603</td><td>6,122</td><td>0.66%</td><td>6,087</td><td>-0.57%</td></tr><tr><td>PL2604</td><td>6,159</td><td>0.60%</td><td>6,129</td><td>-0.49%</td></tr><tr><td rowspan="6">持仓&成交</td><td></td><td>昨日成交</td><td>较前日变动</td><td>昨日持仓</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td>PG2602</td><td>16,085</td><td>-15810</td><td>17,760</td><td>-1678</td></tr><tr><td>PG2603</td><td>57,593</td><td>-25779</td><td>96,117</td><td>2071</td></tr><tr><td>PL2602</td><td>622</td><td>-111</td><td>3,058</td><td>97</td></tr><tr><td>PL2603</td><td>15,157</td><td>2948</td><td>18,686</td><td>568</td></tr><tr><td>PL2604</td><td>7,550</td><td>3388</td><td>8,076</td><td>-223</td></tr><tr><td rowspan="6">价差</td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">前日价差</td></tr><tr><td>广州国产气对PG02合约价差</td><td colspan="2">757</td><td colspan="2">756</td></tr><tr><td>广州进口气对PG02合约价差</td><td colspan="2">827</td><td colspan="2">846</td></tr><tr><td>山东丙烯对PL03合约价差</td><td colspan="2">-12</td><td colspan="2">-87</td></tr><tr><td>华东丙烯对PL03合约价差</td><td colspan="2">203</td><td colspan="2">168</td></tr><tr><td>华南丙烯对PL03合约价差</td><td colspan="2">103</td><td colspan="2">-7</td></tr><tr><td rowspan="4">产业链重要 数据</td><td></td><td colspan="2">本周</td><td colspan="2">上周</td></tr><tr><td>PDH开工率</td><td colspan="2">73.1%</td><td colspan="2">75.6%</td></tr><tr><td>MTBE开工率</td><td colspan="2">67.6%</td><td colspan="2">67.6%</td></tr><tr><td>烷基化开工率</td><td colspan="2">37.1%</td><td colspan="2">38.2%</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，隆众资讯，国泰君安期货研究 图1：FEI丙烷升贴水 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 图2：美湾丙烷升贴水 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 图3：中东丙烷升贴水 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 图4：运费 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 # 【趋势强度】 LPG趋势强度：0；丙烯趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【市场资讯】 1. 2026年1月15日，2月份CP纸货，丙烷530美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨；丁烷515美元/吨，较上一交易日持平。3月份CP纸货，丙烷513美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨。 （注：新加坡收盘时间） 2. 国内PDH装置检修计划（隆众资讯1.15） <table><tr><td>企业名称</td><td>装置</td><td>产能</td><td>检修开始时间</td><td>结束时间</td></tr><tr><td>河南华颂新材料科技有限公司</td><td>PDH</td><td>15</td><td>2023/5/12</td><td>待定</td></tr><tr><td>江苏延长中燃化学有限公司</td><td>PDH</td><td>60</td><td>2023年11月下旬</td><td>待定</td></tr><tr><td>浙江华泓新材料有限公司</td><td>PDH二期</td><td>45</td><td>2023/9/12</td><td>待定</td></tr><tr><td>浙江绍兴三圆石化有限公司</td><td>PDH</td><td>45</td><td>2024/8/21</td><td>待定</td></tr><tr><td>山东中海精细化工有限公司</td><td>PDH</td><td>40</td><td>2025年1月底</td><td>未定</td></tr><tr><td>淄博海益精细化工有限公司</td><td>PDH</td><td>25</td><td>2025/3/20</td><td>待定</td></tr><tr><td>宁波金发新材料有限公司</td><td>PDH一期</td><td>60</td><td>2025/9/29</td><td>待定</td></tr><tr><td>天津渤海化工集团有限责任公司</td><td>PDH</td><td>60</td><td>2025/10/11</td><td>待定</td></tr><tr><td>山东睿泽化工科技有限公司</td><td>PDH</td><td>30</td><td>2025/11/5</td><td>待定</td></tr><tr><td>海伟石化有限公司</td><td>PDH</td><td>50</td><td>2025/11/7</td><td>待定</td></tr><tr><td>金能科技股份有限公司</td><td>PDH二期</td><td>90</td><td>2026/1/13</td><td>2026年2月上旬</td></tr><tr><td>万华化学（蓬莱）有限公司</td><td>PDH二期</td><td>90</td><td>2026/1/14</td><td>待定</td></tr><tr><td>福建中景石化有限公司</td><td>PDH二期</td><td>100</td><td>2026年1月下旬</td><td>待定</td></tr><tr><td>东莞巨正源科技有限公司</td><td>PDH二期</td><td>60</td><td>2026年1月底</td><td>2026年2月底</td></tr></table> # 3. 国内液化气工厂装置检修计划（隆众资讯1.15） 单位：吨/日，天 <table><tr><td>生产企业</td><td>所在地</td><td>检修装置</td><td>正常量</td><td>损失量</td><td>开始时间</td><td>结束时间</td><td>检修时长</td></tr><tr><td>日照（中海外）</td><td>山东</td><td>全厂</td><td>300</td><td>300</td><td>2025/1/3</td><td>待定</td><td>--</td></tr><tr><td>神驰化工</td><td>山东</td><td>全厂</td><td>200</td><td>200</td><td>2025年12月底</td><td>2026年2月底</td><td>60</td></tr><tr><td>云南石化</td><td>西部</td><td>全厂</td><td>1400</td><td>1400</td><td>2025/11/15</td><td>2026/1/13</td><td>58</td></tr><tr><td>中化泉州</td><td>华东</td><td>全厂</td><td>1300</td><td>1300</td><td>2025/11/15</td><td>2026/1/25</td><td>72</td></tr></table> 2026年1月16日 # PVC: 偏弱震荡 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@ghtt.com 【基本面跟踪】 PVC基本面数据 <table><tr><td>05合约期货价格</td><td>华东现货价格</td><td>基差</td><td>5-9月差</td></tr><tr><td>4868</td><td>4650</td><td>-218</td><td>-124</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 # 【现货消息】 国内PVC现货市场交投清淡，终端采购谨慎，盘面价格弱势波动，现货价格重心寻低成交，供需改善不足，行业库存延续累库。 # 【市场状况分析】 市场反内卷情绪转弱，且受出口退税政策扰动，PVC或偏弱运行。基本面看，PVC市场高产量、高库存结构短期难改变。冬季仍是氯碱企业检修淡季，即使存在部分装置检修和降负，其规模也有限，对03合约之前的期货合约而言，仍然面临高开工、弱需求的格局。博弈大规模减产预期或在03合约之后，而春节期间的大幅累库预期和远月升水结构也会限制市场交易低估值因素的空间，同时盘面利润快速修复不利于未来氯碱行业减产和检修。此外，PVC仓单仍处于高位，未来多头接货压力仍较大。 整体看，2026年供应端在检修旺季的减产力度可能超预期，这有利于氯碱行业利润修复。但节奏上，考虑远月升水幅度较大，不利于市场交易低估值的因素。建议看到供应端实质性大规模检修计划出现再右侧入场。 # 【趋势强度】 PVC趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月16日 # 燃料油：夜盘回撤，涨势暂缓 # 低硫燃料油：转而下跌，外盘现货高低硫价差持续收缩 梁可方 投资咨询从业资格号：Z0019111 liangkefang@ghtt.com 【基本面跟踪】 燃料油基本面数据 <table><tr><td rowspan="12">期货</td><td>项目</td><td>单位</td><td>昨日收盘价</td><td colspan="2">日涨跌</td><td>昨日结算价</td><td colspan="2">结算价涨跌</td></tr><tr><td>FU2602</td><td>元/吨</td><td>2,605</td><td colspan="2">-0.04%</td><td>2,638</td><td colspan="2">2.05%</td></tr><tr><td>FU2603</td><td>元/吨</td><td>2,586</td><td colspan="2">2.05%</td><td>2,620</td><td colspan="2">2.66%</td></tr><tr><td>LU2602</td><td>元/吨</td><td>3,127</td><td colspan="2">0.29%</td><td>3,138</td><td colspan="2">0.93%</td></tr><tr><td>LU2603</td><td>元/吨</td><td>3,087</td><td colspan="2">0.93%</td><td>3,134</td><td colspan="2">1.03%</td></tr><tr><td></td><td></td><td>昨日成交</td><td colspan="2">成交变动</td><td>昨日持仓</td><td colspan="2">持仓变动</td></tr><tr><td>FU2602</td><td>手</td><td>12,160</td><td colspan="2">839</td><td>8,718</td><td colspan="2">(707)</td></tr><tr><td>FU2603</td><td>手</td><td>1,260,584</td><td colspan="2">162,428</td><td>238,110</td><td colspan="2">(6,012)</td></tr><tr><td>LU2602</td><td>手</td><td>246</td><td colspan="2">(660)</td><td>4,628</td><td colspan="2">(71)</td></tr><tr><td>LU2603</td><td>手</td><td>121,659</td><td colspan="2">7,795</td><td>74,387</td><td colspan="2">(1,827)</td></tr><tr><td></td><td></td><td>昨日仓单(FU)</td><td colspan="2">仓单变化(FU)</td><td>昨日仓单(LU)</td><td colspan="2">仓单变化(LU)</td></tr><tr><td>燃料油全市场</td><td>手</td><td>74550</td><td colspan="2">-4900</td><td>18280</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td rowspan="9">现货价格</td><td></td><td></td><td colspan="3">高硫(3.5%S)</td><td colspan="3">低硫(0.5%S)</td></tr><tr><td></td><td></td><td>2026/1/15</td><td>2026/1/14</td><td>日涨跌</td><td>2026/1/15</td><td>2026/1/14</td><td>日涨跌</td></tr><tr><td>新加坡 FOB</td><td>美元/吨</td><td>358.7</td><td>358.0</td><td>0.19%</td><td>430.1</td><td>431.3</td><td>-0.27%</td></tr><tr><td>新加坡 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>373.0</td><td>374.0</td><td>-0.27%</td><td>444.0</td><td>445.0</td><td>-0.22%</td></tr><tr><td>富查伊拉 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>348.0</td><td>351.0</td><td>-0.85%</td><td>437.0</td><td>439.0</td><td>-0.46%</td></tr><tr><td>舟山 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>384.0</td><td>385.0</td><td>-0.26%</td><td>457.0</td><td>457.0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>上海 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>388.0</td><td>389.0</td><td>-0.26%</td><td>457.0</td><td>457.0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>东京 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>446.0</td><td>445.0</td><td>0.22%</td><td>489.0</td><td>491.0</td><td>-0.41%</td></tr><tr><td>韩国 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>420.0</td><td>415.0</td><td>1.20%</td><td>493.0</td><td>499.5</td><td>-1.30%</td></tr><tr><td rowspan="8">价差</td><td></td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">结算价差</td><td colspan="2">价差差值</td></tr><tr><td>FU02-03</td><td>元/吨</td><td colspan="2">19</td><td colspan="2">18</td><td colspan="2">-1</td></tr><tr><td>LU02-03</td><td>元/吨</td><td colspan="2">40</td><td colspan="2">4</td><td colspan="2">-36</td></tr><tr><td>LU02-FU02</td><td>元/吨</td><td colspan="2">522</td><td colspan="2">500</td><td colspan="2">-22</td></tr><tr><td></td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">前日价差</td><td colspan="2">价差变动</td></tr><tr><td>FU2602-新加坡 MOPS (3.5%S)</td><td>元/吨</td><td colspan="2">105.0</td><td colspan="2">110.8</td><td colspan="2">-5.8</td></tr><tr><td>LU2602-新加坡 MOPS (0.5%S)</td><td>元/吨</td><td colspan="2">129.1</td><td colspan="2">112.0</td><td colspan="2">17.2</td></tr><tr><td>新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S)</td><td>美元/吨</td><td colspan="2">71.4</td><td colspan="2">73.3</td><td colspan="2">-1.9</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 # 【趋势强度】 燃料油趋势强度：-1；低硫燃料油趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月16日 # 集运指数（欧线）：弱势震荡；远月关注复航预期 郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502 zhengyujie@ghtt.com 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com # 【基本面跟踪】 表 1: 集运指数 (欧线) 基本面数据 <table><tr><td rowspan="3">期货</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨跌</td><td>昨日成交</td><td>昨日持仓</td><td>持仓变动</td><td>昨日成交/持仓</td><td>前日成交/持仓</td></tr><tr><td>EC2602</td><td>1,719.0</td><td>0.50%</td><td>2,673</td><td>8,878</td><td>-1,583</td><td>0.30</td><td>0.54</td></tr><tr><td>EC2604</td><td>1,202.7</td><td>-0.07%</td><td>40,524</td><td>40,832</td><td>788</td><td>0.99</td><td>1.13</td></tr><tr><td rowspan="6">运价指数</td><td colspan="3">本期</td><td colspan="2">2026/1/12</td><td>单位</td><td colspan="2">周涨幅</td></tr><tr><td>SCFIS:欧洲航线</td><td></td><td>1,956.39</td><td></td><td></td><td>点</td><td colspan="2">8.9%</td></tr><tr><td>SCFIS:美西航线</td><td></td><td>1,323.98</td><td></td><td></td><td>点</td><td colspan="2">5.9%</td></tr><tr><td colspan="3">本期</td><td colspan="2">2025/1/9</td><td>单位</td><td colspan="2">双周涨幅</td></tr><tr><td>SCFI:欧洲航线</td><td></td><td>1,719</td><td></td><td></td><td>$/TEU</td><td colspan="2">1.7%</td></tr><tr><td>SCFI:美西航线</td><td></td><td>2,218</td><td></td><td></td><td>$/FEU</td><td colspan="2">1.4%</td></tr><tr><td rowspan="10">即期运欧线</td><td rowspan="2">承运人</td><td colspan="4">航线</td><td>航程(天)</td><td colspan="2">价格</td></tr><tr><td>ETD</td><td colspan="4">ETA</td><td>$/40'GP</td><td>$/20'GP</td></tr><tr><td>Maersk</td><td>2026/1/30</td><td>上海</td><td>2026/3/9</td><td>特丹</td><td>38</td><td>2420</td><td>1510</td></tr><tr><td>MSC</td><td>2026/1/29</td><td>上海</td><td>2026/3/10</td><td>鹿特丹</td><td>40</td><td>2640</td><td>1580</td></tr><tr><td>OOCL</td><td>2026/1/23</td><td>上海</td><td>2026/3/6</td><td>鹿特丹</td><td>37</td><td>2630</td><td>1580</td></tr><tr><td>EMC</td><td>2026/1/27</td><td>上海</td><td>2026/3/6</td><td>鹿特丹</td><td>38</td><td>3030</td><td>2015</td></tr><tr><td>CMA</td><td>2026/1/12</td><td>上海</td><td>2026/2/19</td><td>鹿特丹</td><td>38</td><td>3293</td><td>1859</td></tr><tr><td>ONE</td><td>2026/1/29</td><td>上海</td><td>2026/3/14</td><td>鹿特丹</td><td>44</td><td>2635</td><td>1680</td></tr><tr><td>HPL</td><td>2026/1/27</td><td>上海</td><td>2026/3/13</td><td>鹿特丹</td><td>45</td><td>2535</td><td>1585</td></tr><tr><td>HMM</td><td>2026/1/20</td><td>上海</td><td>2026/3/2</td><td>鹿特丹</td><td>41</td><td>2436</td><td>1433</td></tr><tr><td rowspan="3">汇率</td><td colspan="8">昨日价格</td></tr><tr><td>美元指数</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>美元兑离岸人民币</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> 资料来源：同花顺iFind，GeekRate，公司官网，国泰君安期货研究 图1：中国-欧基：周度运力 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：更新于 2026 年 1 月 11 日；未来船期或有动态调整 图2：中国-欧基：月度周均运力 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：2026年2月待定航次未计入运力统计 表 1: 中国-欧基：1-3 月船期 <table><tr><td rowspan="2">标签</td><td rowspan="2">版權代號/作者/出版人</td><td colspan="5">1月：6艘空班、2艘加班船</td><td colspan="4">2月：11艘空班</td><td colspan="2">3月：9艘空班、2艘加班</td></tr><tr><td>2021年1月</td><td>2021年1月</td><td>2021年1月</td><td>2021年1月</td><td>2021年1月</td><td>2021年1月</td><td>2021年1月</td><td>2021年1月</td><td>2021年1月</td><td>2021年1月</td><td>2021年1月</td></tr><tr><td rowspan="13">Gensini</td><td rowspan="2">ALPINA, HK</td><td>HK</td><td>HK</td><td>HK</td><td>HK</td><td>HK</td><td>HK</td><td>HK</td><td>HK</td><td>HK</td><td>HK</td><td>HK</td></tr><tr><td>CONTERSTANT</td><td>CONTERSTANT</td><td>CONTERSTANT</td><td>CONTERSTANT</td><td>CONTERSTANT</td><td>CONTERSTANT</td><td>CONTERSTANT</td><td>CONTERSTANT</td><td>CONTERSTANT</td><td>CONTERSTANT</td><td>CONTERSTANT</td></tr><tr><td rowspan="2">ABZHINE, JPL</td><td>JPL</td><td>JPL</td><td>JPL</td><td>JPL</td><td>JPL</td><td>JPL</td><td>JPL</td><td>JPL</td><td>JPL</td><td>JPL</td><td>JPL</td></tr><tr><td>ANALYST</td><td>ANALYST</td><td>ANALYST</td><td>ANALYST</td><td>ANALYST</td><td>ANALYST</td><td>ANALYST</td><td>ANALYST</td><td>ANALYST</td><td>ANALYST</td><td>ANALYST</td></tr><tr><td rowspan="3">ALPINA, HKT, PULVER, ZENB</td><td>ZENB</td><td>ZENB</td><td>ZENB</td><td>ZENB</td><td>ZENB</td><td>ZENB</td><td>ZENB</td><td>ZENB</td><td>ZENB</td><td>ZENB</td><td>ZENB</td></tr><tr><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td></tr><tr><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td></tr><tr><td rowspan="4">AUSTIN, GSA</td><td>GSA</td><td>GSA</td><td>GSA</td><td>GSA</td><td>GSA</td><td>GSA</td><td>GSA</td><td>GSA</td><td>GSA</td><td>GSA</td><td>GSA</td></tr><tr><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td></tr><tr><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td></tr><tr><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td></tr><tr><td rowspan="2"></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td></tr><tr><td rowspan="8">OCEAI</td><td rowspan="7">ALPINA, ALPINA, COA</td><td>COA</td><td>COA</td><td>COA</td><td>COA</td><td>COA</td><td>COA</td><td>COA</td><td>COA</td><td>COA</td><td>COA</td><td>COA</td></tr><tr><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPina, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td></tr><tr><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCC0</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td></tr><tr><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPina, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td></tr><tr><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCC0</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td><td>ALPINA, ALPINA, COCCO</td></tr><tr><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td></tr><tr><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td><td>CHICAGO</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究，更新于2026年1月8日； # 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视） 1. 伊拉克强调反对利用该国领土作为对伊朗发动袭击的跳板。 2. 美国财政部宣布对伊朗实施新制裁。 3. 美媒：至少一艘美军航母正向中东部署 陆海空持续集结。 4. 美国据悉已降低对卡塔尔空军基地的安全警戒级别。 5. 美媒：内塔尼亚胡请求特朗普推迟打击伊朗，以便为以色列准备可能的报复争取更多时间。 6. 特朗普表示，伊朗政府可能因动荡而垮台，但“任何政权都可能失败”。 7. 白宫：特朗普正密切关注伊朗的局势。特朗普在伊朗问题上保留所有选项。 8.伊朗驻巴基斯坦大使表示，特朗普已告知伊朗他无意发动攻击，并要求德黑兰保持克制。 9. 欧盟委员会主席冯德莱恩：寻求加大对伊朗的制裁。 10. 也门总理提交辞呈。 11. 哈马斯指责以军违反停火协议。 12. 哈马斯官员表示，该组织已准备好将其职责移交给巴勒斯坦技术官僚机构。 13. 美国共和党参议员 Graham：将前往以色列会见以色列总理内塔尼亚胡及其团队。 昨日，集运指数（欧线）震荡运行。主力2604合约收盘于1202.7点，增仓788手，跌幅 $0.07\%$ ；次主力2602合约收盘于1719.0点，减仓1583手，涨幅 $0.5\%$ 。 运力端，1月已无待定航次，周均运力为30.9万TEU/周，同比 $+3.2\%$ ，环比 $-3.4\%$ 。目前Gemini联盟、OA联盟、MSC已发布春节期间停航计划，最新2月船期包含11艘空班，已无待定航次，周均运力从上周的28.7下修至27.1万TEU/周，同比 $+17.2\%$ ，环比 $-12.5\%$ 。3月目前包含9艘空班，2艘待定，周均运力为28.4万TEU/周，同比 $+5.4\%$ ，环比 $+5\%$ 。春节停航主要集中在2月下半月至3月第一周（即第 $8\sim 10$ 周）。我们复盘 $2024^{\sim}2026$ 年春节前、后5周的运力分布。通常而言，船司在节前的第 $3\sim 5$ 周起开始为春节搭建rolling；春节所在周及节后的两周是货量低谷；节后第3周起随着复工复产的推进，货量开始复苏。依据上述出货特征，观察2026年春节前（week-1至week-5）、春节中（week0至week2）以及春节后（week3至week5）的运力分布情况：2026年大年初一是2月17日，位于第8周（即2026Week0为第8周）。2026年春节前、春节中、春节后的运力均值分别为31.3、22.1、30.7万TEU/中，同比增速分别达到 $2.3\%$ 、 $3.3\%$ 、 $20.4\%$ 。从这一视角而言，节后的运力增速大幅高于节前和节中，节后的运力压力相对更大。 地缘方面，哈马斯官员表示，该组织已准备好将其职责移交给巴勒斯坦技术官僚机构；特朗普正密切关注伊朗的局势，在伊朗问题上保留所有选项。马士基发布正式公告，表明其独立运营的连接美东和印度/中东的MECL航线将于1月底开启结构性复航，同时已制定应急预案，以备安全局势恶化。 需求端，1月大部分船司的体感是BCO/NVO货量出货较好，但FAK端一般。正常而言，货量峰值或出现在1月中旬前后；随后见顶回落。周五收盘后出现了新的边际变量：财政部宣布自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税；自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由 $9\%$ 下调至 $6\%$ ；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。早在2025年8~9月因出口退税预期曾出现光伏组件对欧洲的抢出口，此次财政部正式确定退税生效时间为4月1日，预计2026年一季度受组件将面临抢出口需求（包括进保税区），其他受退税政策波及的品种或也面临抢出口需求，对集运（欧线）1~3月份整体需求边际提振，对4月之后的需求边际利空。（详见2025年1月15日发布的专题报告《抢出口驱动显现，光伏、锂电、集运影响几何？》） 即期运费方面，①马士基：第5周开舱欧基港口价格为2400/2500（40GP/40HQ）和2500/2600（40GP/40HQ）两档，环比第4周下降300美元/FEU；②OA联盟：第2周FAK中枢约3000美元/FEU；第3周中远和OOCL报2800美元/FEU，第4周跌至2700美元/FEU左右；③PA联盟：下半月对齐FAK2600，同时SPOT2400；第5周对齐FAK2400美元/FEU，同时SPOT或单船特价最低2200美元/FEU；③MSC：1/15-1/31 2640美元/FEU，环比1月上旬下调200美元/FEU。我们预计第3~4周FAK均值或下调至在 $2600\sim 2670$ 美元/FEU区间，定调2602合约1月26日第一期交割结算价。 对于2602合约，02估值重心或落在1700~1750点区间。策略上02以观望为主。 对于2604合约，尽管一季度面临光伏、电池产品抢运的边际利好，但无法扭转欧线 $3\sim 4$ 月淡季供需弱平衡的大趋势。策略上04可以考虑滚动布空，上方压力位参考 $1200\sim 1250$ 点区间。 对于2610合约，空单轻仓持有，中长期逢高布空，上方压力位参考2510合约交割结算价1161点。 # 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏 强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年01月16日 # 短纤：短期震荡市 20260116 # 瓶片：短期震荡市 20260116 钱嘉寅 投资咨询从业资格号：Z0023476 qianjiayin@ghtt.com 【基本面跟踪】 <table><tr><td rowspan="6">PF</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td></tr><tr><td>短纤2602</td><td>6384</td><td>6452</td><td>-68</td><td>PF02-03</td><td>-10</td><td>-18</td><td>8</td></tr><tr><td>短纤2603</td><td>6394</td><td>6470</td><td>-76</td><td>PF03-04</td><td>-62</td><td>-94</td><td>32</td></tr><tr><td>短纤2604</td><td>6456</td><td>6564</td><td>-108</td><td>PF主力基差</td><td>76</td><td>40</td><td>36</td></tr><tr><td>短纤主力持仓量</td><td>137521</td><td>213308</td><td>-75787</td><td>短纤华东现货价格</td><td>6,470</td><td>6,510</td><td>-40</td></tr><tr><td>短纤主力成交量</td><td>189825</td><td>185516</td><td>4309</td><td>短纤产销率</td><td>76%</td><td>72%</td><td>4%</td></tr><tr><td rowspan="6">PR</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td></tr><tr><td>瓶片2602</td><td>6034</td><td>6128</td><td>-94</td><td>PR01-02</td><td>16</td><td>18</td><td>-2</td></tr><tr><td>瓶片2603</td><td>6018</td><td>6110</td><td>-92</td><td>PR02-03</td><td>-4</td><td>-2</td><td>-2</td></tr><tr><td>瓶片2604</td><td>6022</td><td>6112</td><td>-90</td><td>PR主力基差</td><td>38</td><td>38</td><td>0</td></tr><tr><td>瓶片主力持仓量</td><td>43012</td><td>46204</td><td>-3192</td><td>瓶片华东现货价格</td><td>6060</td><td>6150</td><td>-90</td></tr><tr><td>瓶片主力成交量</td><td>58620</td><td>73023</td><td>-14403</td><td>瓶片华南现货价格</td><td>6110</td><td>6220</td><td>-110</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，隆众资讯，CCF，国泰君安期货 # 【现货消息】 短纤：今日短纤期货震荡下跌，现货方面今日工厂报价维稳，半光1.4D主流报价在6600~6700区间，成交优惠适度进一步放大。期货震荡下跌，贸易商及期现商优惠走货，成交放量，半光1.4D主流商谈重心多在6300~6550区间。今日直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销 $76\%$ ，部分工厂产销： $25\%$ 、 $70\%$ 、 $50\%$ 、 $30\%$ 、 $100\%$ 、 $20\%$ 、 $85\%$ 、 $104\%$ 、 $50\%$ ， $20\%$ 。下游纯涤纱、涤棉纱维稳走货，销售一般，库存维持。 瓶片：上游原料下跌，聚酯瓶片工厂多跟随下调报价20-120元不等。日内聚酯瓶片市场成交气氛尚可，个别瓶片工厂放量成交。1-3月订单多成交在6020-6080元/吨出厂不等，略低5990-6010元/吨出厂不等，少量略高6090-6150元/吨出厂，个别品牌少量略高6280元/吨出厂附近，品牌不同价格略有差异。 （资料来源：华瑞信息） # 【趋势强度】 短纤趋势强度：0；瓶片趋势强度：0(仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况) 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月16日 # 胶版印刷纸：空单择机止盈 石忆宁 投资咨询从业资格号：Z0022533 shiyining@ghtt.com # 【基本面跟踪】 表 1: 基本面数据 (元/吨) <table><tr><td>市场</td><td>区域</td><td>纸种</td><td>2026/1/15</td><td>2026/1/14</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="7">现货市场</td><td rowspan="4">山东市场</td><td>70g天阳</td><td>4475</td><td>4475</td><td>0</td></tr><tr><td>70g晨鸣云镜</td><td>4675</td><td>4675</td><td>0</td></tr><tr><td>70g华夏太阳</td><td>4725</td><td>4725</td><td>0</td></tr><tr><td>70g本白牡丹</td><td>4450</td><td>4450</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="3">广东市场</td><td>70g天阳</td><td>4400</td><td>4400</td><td>0</td></tr><tr><td>70g晨鸣云豹</td><td>4600</td><td>4600</td><td>0</td></tr><tr><td>70g华夏太阳</td><td>4700</td><td>4700</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="6">成本利润</td><td rowspan="3">税前</td><td>含税收入</td><td>4725</td><td>4725</td><td>0</td></tr><tr><td>含税成本</td><td>5286</td><td>5292</td><td>-6</td></tr><tr><td>税前毛利</td><td>-561</td><td>-567</td><td>6</td></tr><tr><td rowspan="3">税后</td><td>不含税收入</td><td>4181</td><td>4181</td><td>0</td></tr><tr><td>不含税成本</td><td>4850</td><td>4856</td><td>-5</td></tr><tr><td>税后毛利</td><td>-669</td><td>-674</td><td>5</td></tr><tr><td rowspan="3">期货</td><td rowspan="3">收盘价</td><td>OP2602.SHF</td><td>4098</td><td>4100</td><td>-2</td></tr><tr><td>OP2603.SHF</td><td>4110</td><td>4114</td><td>-4</td></tr><tr><td>2-3价差</td><td>-12</td><td>-14</td><td>2</td></tr><tr><td rowspan="3">基差</td><td rowspan="2">山东市场</td><td>天阳-02</td><td>377</td><td>375</td><td>2</td></tr><tr><td>牡丹-02</td><td>352</td><td>350</td><td>2</td></tr><tr><td>广东市场</td><td>天阳-02</td><td>302</td><td>300</td><td>2</td></tr></table> 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究（注：当日收盘价不包含夜盘数据，夜盘收盘价计入下一交易日；现货市场价格为第三方统计的含税自提价，略高于市场感知。） # 【趋势强度】 双胶纸趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【行业新闻】 山东市场：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在4650-4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4400-4500元/吨区间，价格较上一工作日稳定，另有部分小厂货源价格偏低。规模纸厂开机正常，部分中小厂开工不足，经销商出货一般，备货积极性不高，下游刚性需求有限。 广东市场：高白双胶纸广东市场主流意向成交价格为4600-4700元/吨，其中云豹4600元/吨，华夏太阳4700元/吨，印爽4600-4700元/吨，蓝叶4600元/吨，本白双胶纸主流意向成交价格在4400元/吨，主要为70g天阳、70g蓝叶和70g海龙货源，较上一工作日价格持平。生产端基本稳定，经销商谨慎拿货为主，下游印厂自身订单一般，延续刚需采买，市场成交重心暂稳。（卓创资讯） 2026年01月16日 # 纯苯：短期震荡为主 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z008016 Huangtianyuan@ght.com 【基本面跟踪】 <table><tr><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td></tr><tr><td>BZ2603</td><td>5648</td><td>5707</td><td>-59</td><td>BZ2603-EB2508</td><td>-1104</td><td>-794</td><td>-310</td></tr><tr><td>BZ2604</td><td>5715</td><td>5768</td><td>-53</td><td>BZ2603-EB2509</td><td>-867</td><td>-882</td><td>15</td></tr><tr><td>BZ2605</td><td>5761</td><td>5816</td><td>-55</td><td>BZ2603-EB2603</td><td>-1512</td><td>-1472</td><td>-40</td></tr><tr><td>BZ2603-BZ2604</td><td>-67</td><td>-61</td><td>-6</td><td>BZ2604-EB2604</td><td>-1473</td><td>-1454</td><td>-19</td></tr><tr><td>BZ2604-BZ2605</td><td>-46</td><td>-48</td><td>2</td><td>山东纯苯价格</td><td>5462</td><td>5465</td><td>-3</td></tr><tr><td>纸货价格：N+1</td><td>5655</td><td>5690</td><td>-35</td><td>山东纯苯价格-加氢苯价格</td><td>47</td><td>50</td><td>-3</td></tr><tr><td>纸货价格：N+2</td><td>5725</td><td>5765</td><td>-40</td><td>山东纯苯价格-华东纯苯价格</td><td>-73</td><td>-110</td><td>37</td></tr><tr><td>纯苯华东港口库存</td><td>32.4</td><td>31.8</td><td>0.6</td><td>苯乙烯华东港口库存</td><td>102320</td><td>100950</td><td>1370</td></tr></table> 资料来源：钢联，国泰君安期货 # 【新闻】 截至2026年1月12日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：32.4万吨，较上期库存31.8万吨上升0.6万吨，环比增加 $1.89\%$ ；较去年同期库存17.43万吨累库14.97万吨，同比上升 $85.89\%$ 。1月5日-1月11日，不完全统计到货约3.6万吨，提货约3.0万吨。周期内，所统计库区中，2个库区上升，5个库区持稳。 截至2026年1月12日，中国纯苯港口样本商业库存总量：34.4万吨，较上期库存33.8万吨累库0.6万吨，环比上升 $1.78\%$ 。1月5日-1月11日，不完全统计到货约3.9万吨，提货约3.3万吨。周期内，所统计库区中，2个库区上升，6个库区持稳。 1月15日，山东纯苯市场信息采集点数量为48个，有效采集样本量为29个（不含长协），不完全统计非长协成交200吨左右，自提价格范围5455-5470元/吨，均价5462元/吨，较上一个工作日跌3元/吨。成交数据占 $100\%$ ，报盘数据占 $0\%$ ，递盘数据占 $0\%$ ，今日数据未出现离群值，未使用主观判断。 【市场动态】今日山东地炼延续昨日高价报盘，但因华东、盘面价格下跌，市场买兴撤退，仅有少量早间成交。 （资料来源：隆众） # 【趋势强度】 纯苯趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 # 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 # 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 # 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 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