20211124-浙商证券-医药生物行业_中共中央国务院关于加强新时代老龄工作的意见_点评-康复政策频出_行业或将迎来拐点_3页_620kb

医药生物行业总结

核心内容

2021年11月24日，中共中央、国务院发布《关于加强新时代老龄工作的意见》，标志着我国在应对人口老龄化问题上进一步加大政策支持力度。该文件强调了康复医疗在老年人服务体系中的重要性，提出通过整合医疗与养老资源、推动医疗机构转型、建立医疗与养老床位转换机制等方式，加快康复医疗服务体系建设，满足老年人日益增长的康复需求。

主要观点

• 政策导向明确：国家正从战略层面推进康复医疗发展，政策频出反映了对解决“老有所养、老有所医”问题的高度重视。
• 行业迎来拐点：随着政策落地，康复医疗领域的供给缺口有望快速补足，行业或将迎来新的发展机遇。
• 民生与社会稳定需求驱动：康复医疗不仅是改善老年人生活质量的重要手段，也对社会稳定和国民幸福感具有深远影响，因此政策执行力度大。

关键信息

政策背景与内容

• 政策频出：自2021年6月起，国家陆续出台多项康复相关政策，包括《加快推进康复医疗工作发展意见的通知》、《康复医疗服务试点工作的通知》等。
• 政策目标：通过加强康复医疗体系建设，促进医疗救治与康复护理的衔接，提升老年人健康服务水平。
• 重点举措：
  1. 鼓励医疗卫生机构与养老机构开展协议合作；
  2. 支持医疗资源丰富地区二级及以下医疗机构转型，开展康复、护理及医养结合服务；
  3. 推动养老床位与医疗床位按需转换机制，提升资源利用效率。

供给端分析

• 供给缺口显著：当前我国康复医疗机构、床位及康复医师数量均存在较大缺口。
• 政策助力补足：政策的推动将有助于优化康复医疗服务链，促进康复医疗学科发展。
• 医疗机构转型：二级及以下医疗机构的康复科室建设将释放对相关医疗器械和设备的需求。

投资建议

• 行业评级：看好。
• 重点推荐企业：
  • 伟思医疗：作为康复医疗领域的龙头，被给予“增持”评级，预计未来几年业绩将稳步增长。
  • 翔宇医疗、普门科技：建议关注，未来可能受益于政策带来的市场扩容。

风险提示

• 政策性风险：政策执行力度和效果存在不确定性。
• 竞争风险：康复医疗领域竞争加剧，可能影响企业盈利能力。
• 市场风险：市场环境变化可能对投资回报产生影响。

股票投资评级说明

• 投资评级基于报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的表现：
  • 买入：涨幅 $+20%$ 以上；
  • 增持：涨幅 $+10% \sim +20%$；
  • 中性：涨幅 $-10% \sim +10%$；
  • 减持：涨幅 $-10%$ 以下。

行业投资评级说明

• 行业评级基于报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的表现：
  • 看好：涨幅 $+10%$ 以上；
  • 中性：涨幅 $-10% \sim +10%$；
  • 看淡：涨幅 $-10%$ 以下。

表格：盈利预测与财务指标

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind，浙商证券研究所。
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